نيوجيرسي تخسر محاولتها لإلغاء عقود «كالشي سبورتس» بعد استئناف أمام المحكمة الفيدرالية

النقاط الرئيسية:

• قضت محكمة الاستئناف بالدائرة الثالثة بنسبة 2 إلى 1 في 6 أبريل 2026 بأن القانون الفيدرالي يمنع ولاية نيوجيرسي من تطبيق قواعد المقامرة الخاصة بالولاية ضد Kalshi.
• يمنح هذا القرار Kalshi حماية اتحادية في جميع أنحاء ولاية نيوجيرسي، حيث تسجل المنصة حجم تداول أسبوعي يزيد عن مليار دولار.
• قد تسعى نيوجيرسي إلى مراجعة من قبل المحكمة بكامل هيئتها أو المحكمة العليا، مع وجود ما لا يقل عن 19 دعوى قضائية فيدرالية ضد Kalshi لا تزال معلقة على الصعيد الوطني.

Kalshi تحقق فوزًا في المحكمة الفيدرالية بعد أن ألغت الدائرة الثالثة أمر التوقف والكف الصادر عن ولاية نيوجيرسي

أصدرت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثالثة قرارًا بنسبة 2 إلى 1 في 6 أبريل 2026، قضت فيه بأن قانون تداول السلع الفيدرالي يمنع محاولة نيوجيرسي منع Kalshi من تقديم عقود الأحداث الرياضية لسكان الولاية. يؤكد الحكم أمرًا قضائيًا أوليًا أصدرته محكمة محلية فيدرالية في أبريل 2025، والذي منع إدارة إنفاذ قوانين المقامرة في نيوجيرسي من تنفيذ أمر وقف ومكافحة ضد الشركة.

تأسست Kalshi في عام 2018 وحصلت على اعتماد لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية كسوق عقود معينة في عام 2020، وتدير منصة سوق تنبؤات حيث يتداول المستخدمون عقودًا مرتبطة بنتائج في العالم الحقيقي. منذ أوائل عام 2025، شملت هذه العروض أحداثًا رياضية مثل السوبر بول وكأس ستانلي وبطولات NCAA. تحصل الشركة على رسوم من التداولات بدلاً من اتخاذ مراكز ضد المستخدمين.

أرسلت إدارة إنفاذ قوانين المقامرة في نيوجيرسي إلى Kalshi أمرًا بالكف عن العمل في مارس 2025، بحجة أن العقود الرياضية للمنصة تنتهك قانون المراهنات الرياضية في نيوجيرسي. وأعرب مسؤولو الولاية عن مخاوفهم بشأن المراهنات على الرياضات الجامعية وبشأن وصول المستخدمين الذين تقل أعمارهم عن 21 عامًا إلى المنصة. رفعت Kalshi دعوى قضائية أمام المحكمة الفيدرالية، مدعية اختصاص لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بموجب بند سيادة القانون.

انحاز القاضي الفيدرالي إدوارد س. كيل إلى جانب Kalshi في 28 أبريل 2025، ووجد أن الشركة من المرجح أن تفوز بالقضية لأن عقود الأحداث الخاصة بها تقع ضمن السلطة الحصرية للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). استأنفت نيوجيرسي أمام الدائرة الثالثة، التي استمعت إلى المرافعات الشفوية في 10 سبتمبر 2025.

ورأت أغلبية محكمة الدائرة الثالثة أنه نظرًا لأن Kalshi تعمل تحت الإشراف الفيدرالي بصفتها بورصة خاضعة لرقابة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، فإن عقود الأحداث الخاصة بها تخضع لقانون السلع الفيدرالي. ولا يمكن لقوانين المقامرة بالولاية أن تتجاوز تلك السلطة. ويحمي قرار المحكمة Kalshi من إجراءات الإنفاذ التي تتخذها إدارة المقامرة في نيوجيرسي (DGE).

رفعت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) دعاوى قضائية منفصلة ضد أريزونا وكونيتيكت وإيلينوي بشأن محاولات مماثلة من قبل هذه الولايات لتنظيم منصات أسواق التنبؤ. يتماشى حكم الدائرة الثالثة مع موقف الوكالة الفيدرالية بأن هذه العقود تخضع لقواعد السوق المالية الوطنية، وليس لأنظمة المقامرة الخاصة بالولايات.

لم تتوصل المحاكم الجزئية في جميع أنحاء البلاد إلى استنتاجات موحدة. حصلت Kalshi على أمر قضائي في نيوجيرسي ونيفادا. وواجهت أحكامًا سلبية في ماريلاند وماساتشوستس وأوهايو. وهناك استئنافات معلقة في الدوائر الفيدرالية الثالثة والرابعة والتاسعة وغيرها.

لاحظ المراقبون القانونيون أن هذا الانقسام يخلق ظروفًا لمراجعة المحكمة العليا في نهاية المطاف. قد يكون لحكم الدائرة الثالثة بشأن الأسبقية وزن في الاستئنافات الأخرى المعلقة، على الرغم من أنه لا يلزم سوى المحاكم داخل الدائرة.
أكدت شركة Kalshi علنًا أن منصتها قانونية في جميع الولايات الخمسين. لم تصدر الشركة تعليقًا عامًا فوريًا عقب القرار الصادر في 6 أبريل. ورفض مكتب المدعي العام لنيوجيرسي التعليق في التغطية ذات الصلة.

يسمح الحكم لشركة Kalshi بمواصلة العمل في نيوجيرسي دون تدخل من الولاية في العقود الرياضية. وقد أثارت مكاتب المراهنات الرياضية التقليدية، التي تدفع رسوم الترخيص والضرائب الولائية، مخاوف بشأن المنافسة مع المنصات الخاضعة للتنظيم الفيدرالي التي تعمل خارج تلك الأطر. ولا تزال مسألة التحقق من العمر ونزاهة الرياضة الجامعية من القضايا السياسية المفتوحة.

يمكن لنيوجيرسي طلب إعادة النظر أمام الدائرة الثالثة بكامل هيئتها أو تقديم التماس إلى المحكمة العليا. ولن تؤدي أي من هاتين الخطوتين إلى تعليق سريان الحكم تلقائيًا. وتخوض الشركة ما لا يقل عن 19 دعوى قضائية فيدرالية على مستوى البلاد. كما أن منافسين آخرين مثل Polymarket لديهم قضاياهم الخاصة. وستحدد نتائج تلك القضايا، إلى جانب أي قرارات تصدرها محاكم الاستئناف في دوائر أخرى، مدى امتداد حجة الأسبقية الفيدرالية.