انهيار السندات اليابانية — تشير Bitwise إلى أن المسار المالي للولايات المتحدة ليس أكثر أمانًا.

اضطراب سوق السندات في اليابان يثير تحذيرات جديدة بشأن الاستقرار المالي الأمريكي، كما تقول Bitwise

انهارت أسواق السندات الحكومية اليابانية بشكل نادر حيث ارتفعت العوائد طويلة الأجل إلى مستويات لم تُشهد منذ عقود. حذرت شركة إدارة الأصول Bitwise في 20 يناير من أن إعادة التسعير العنيفة في سوق ديون اليابان تكشف عن نقاط ضعف هيكلية عميقة وتشير إلى أن المسار المالي الأمريكي قد يتعرض بشكل مُماثل مع ارتفاع تكاليف الاقتراض.

مدير Bitwise ورئيس الأبحاث الأوروبية، أندريه دراجوش، قال على منصة التواصل الاجتماعي X:

“السندات اليابانية تنهار حرفياً هذا الصباح.”

وجاء التعليق فيما قام المستثمرون ببيع السندات الحكومية اليابانية بسرعة عبر المنحنى. أظهرت خريطة طويلة الأجل شاركها رئيس الأبحاث الأوروبية في Bitwise، تعود إلى عام 1980، مدى الانفصال، حيث أظهرت أسعار السندات الحكومية اليابانية انخفاضًا حادًا ويمثل ذلك انقطاعاً حاسماً عن نظام العوائد المنخفضة للغاية الذي كان يُعرف عن السوق لأكثر من عقدين.

كان الضغط في أقصى المنحنى هو الأكثر حدة. وأظهرت خريطة منفصلة تداولها المعلق السوقي هولجر زشبيتز في بلومبرغ ارتفاع عوائد السندات الحكومية اليابانية لمدة 30 عامًا إلى 3.863%، وهي قفزة بحوالي 26 نقطة أساس في الجلسة التي دفعت المعدلات نحو عتبة 4% وعززت المخاوف من تآكل مصداقية المالية بسرعة.

ربط زشبيتز البيع مباشرة بالمخاوف المالية، كتابة على X:

“عمق الانحدار في السندات اليابانية، مما أرسل العوائد تحلق إلى أرقام قياسية حيث أعطى المستثمرون رأيًا سلبيًا على حملة الانتخابات لرئيس الوزراء سناي تاكيتشي لخفض الضرائب على الغذاء. ارتفعت عوائد السندات اليابانية لمدة 30 عامًا بمقدار 26 نقطة باتجاه 4%.”

اقرأ المزيد: تداول اليان المنخفض شرح: كيف تنذر اليابان الأسواق المالية والعملات المشفرة

أثار اضطراب اليابان الانتباه إلى المخاطر السيادية الأوسع، خاصةً في الولايات المتحدة. في منشور منفصل على X، كتب دراجوش: “مؤشر أسهم عودة التضخم في الولايات المتحدة في حالة ارتفاع صاروخي”، مشيرًا إلى حساسية متسارعة للتضخم في أسواق الأسهم الأمريكية.

لاحقًا قارن الديناميات المالية بين الاقتصادات المتقدمة، مشيرًا إلى أن أعباء الفائدة المتزايدة تقيد بشكل متزايد المالية الحكومية. وأظهرت البيانات المذكورة إلى جانب تلك الملاحظات أن نفقات الفائدة الصافية الأمريكية متوقعة بالقرب من 970 مليار دولار للسنة المالية 2025، أي ما يعادل حوالي 14% من نفقات الحكومة، مقارنةً بالتقدير الياباني البالغ 9.1%. بينما يشهد سوق السندات الياباني صدمة عالمية، فإن مزيج العوائد الأعلى، و العجز المتزايد، وتكاليف خدمة الدين المتزايدة يجبر المستثمرين على إعادة تقييم الافتراضات بشأن المرونة المالية، مما أدى إلى تحذير دراجوش:

“على عكس الرأي العام، الوضع المالي الأمريكي الحالي ليس أفضل من الياباني.”

الأسئلة المتكررة 🧭

• لماذا شهدت أسواق السندات الحكومية اليابانية بيعًا مفاجئًا؟
  شهدت السندات الحكومية اليابانية بيعًا حادًا مع ارتفاع العوائد طويلة الأجل نحو 4%، مما يشير إلى كسر من عقود من معدلات الفائدة المنخفضة للغاية وزيادة المخاوف لدى المستثمرين بشأن مصداقية المالية واستدامة الدين.
• ماذا يعني ارتفاع عوائد اليابان لمدة 30 عامًا للمستثمرين؟
  يعكس الارتفاع في العوائد اليابانية لمدة 30 عامًا إلى نحو 3.9% ارتفاع المخاطر، مما يهدد أسعار السندات، ويزيد تكاليف اقتراض الحكومة، ويضغط على الأسواق المالية والعملة.
• كيف يرتبط اضطراب سوق السندات اليابانية بالمخاطر المالية الأمريكية؟
  تحذر مديري الأصول من أن صدمة الديون اليابانية تسلط الضوء على نقاط ضعف مماثلة في الولايات المتحدة، حيث تدفع معدلات الفائدة المتزايدة والعجز المتزايد تكاليف الفائدة الصافية نحو تريليون دولار سنويًا.
• لماذا تُعتبر زيادة نفقات الفائدة إشارة حمراء للأسواق السيادية العالمية؟
  تقلل تكاليف خدمة الدين الأعلى من المرونة المالية، وتضعف الثقة في المالية الحكومية، وتزيد من خطر عدم استقرار السوق عبر الاقتصادات المثقلة بالديون.