ناسداك تسعى للحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإطلاق خيارات مؤشرات بأسلوب التنبؤ

ناسداك تخطط لعقود نتائج ثنائية بعائد ثابت عبر مؤشراتِها الرئيسية

قد يوسّع إيداع تنظيمي جديد نطاق المشتقات ذات الطابع الثنائي المتاحة في أسواق الخيارات الأميركية. وقد قدّمت Nasdaq MRX LLC اقتراح تعديل قاعدة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) في 2 مارس لإدخال خيارات مرتبطة بالنتائج مرتبطة بمؤشرات ناسداك الرئيسية.

ناسداك MRX هي بورصة خيارات أميركية تديرها ناسداك وتدرج وتتداول خيارات الأسهم والمؤشرات المعيارية. وفي تقديمها بموجب القسم 19(b)(1) من قانون بورصات الأوراق المالية لعام 1934، أوضحت البورصة إنشاء قسم جديد في دليل قواعدها بعنوان «Options 3B – خيارات مرتبطة بالنتائج». ويذكر الإيداع:

«يعتمد مقترح البورصة قواعد في Options 3B الجديدة لتنظيم إدراج وتداول خيارات ثنائية بنمط أوروبي تُسوّى نقدًا، يُشار إليها باسم الخيارات المرتبطة بالنتائج أو ‘OROs’.»

وتضيف الوثيقة: «تقترح البورصة إدراج وتداول OROs على مؤشر Nasdaq-100 (NDX) بوصفها ‘Nasdaq-100® OROs’. كما تقترح البورصة إدراج وتداول OROs على مؤشر Nasdaq100 Micro (XND) بوصفها ‘XND OROs’.»

وستوفر العقود عائدًا ثابتًا عند الاستحقاق اعتمادًا على ما إذا كانت قيمة التسوية للمؤشر الأساسي عند، أو أعلى من، أو أدنى من سعر تنفيذ محدد، ما يميزها عن خيارات المؤشرات التقليدية التي تتغير عوائدها تبعًا لحجم حركة السعر.

يوضح المقترح أن هذه المنتجات ستخضع لرقابة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بدلًا من هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). كما يصف المستند الخيارات الثنائية بأنها أوراق مالية بموجب 15 U.S.C. § 78c(a)(10)، بما يعزز أن الإطار التنظيمي يقع ضمن اختصاص هيئة SEC. ولا يتضمن الإيداع أي نقاش حول إشراف هيئة CFTC.

وبموجب الهيكل المقترح، سيكون لكل عقد ORO مضاعف عقد قدره 100 دولار ومبلغ تسوية تنفيذ ثابت قدره 100 دولار، مع علاوات تتراوح بين 0.01 و1.00 دولار وبحدود دنيا لزيادات التداول قدرها 0.01 دولار. وستكون المنتجات مُسوّاة في فترة ما بعد الإغلاق (P.M.-settled)، مع اشتقاق قيم التسوية من Nasdaq Closing Cross وفقًا لـ Nasdaq Equity 4، القاعدة 4757. كما تقترح MRX حدًا للمراكز يبلغ 25,000 عقد على الجانب نفسه من السوق، منفصلًا عن خيارات المؤشرات الواسعة الأخرى، وتشير إلى أن OROs لن تتأهل لإعفاءات حدود المراكز القياسية. وتذكر البورصة أن برامج المراقبة القائمة لديها، ومشاركتها في مجموعة المراقبة بين الأسواق (Intermarket Surveillance Group)، واتفاقية الخدمات التنظيمية مع FINRA ستنطبق على تداول OROs، وتؤكد أن لديها ولدى Options Price Reporting Authority سعة أنظمة كافية لدعم السلاسل الإضافية.

الأسئلة الشائعة 🧭

• ماذا تقترح ناسداك عبر خياراتها الثنائية الجديدة؟
  تخطط ناسداك لإطلاق عقود «نعم/لا» خاضعة لرقابة هيئة SEC ومرتبطة بمؤشر Nasdaq 100 ومؤشر Nasdaq 100 Micro.
• كيف تعكس الخيارات المرتبطة بالنتائج توقعات السوق؟
  تعكس الأسعار بين 0.01 و1.00 دولار الاحتمال الضمني لحدوث حدث محدد يتعلق بالمؤشر.
• لماذا يجذب قطاع أسواق التنبؤات بورصات كبرى؟
  تشير بعض تقديرات القطاع إلى أن حجم التداول السنوي لأسواق التنبؤات قد يقترب من 325 مليار دولار.
• ماذا يعني ذلك لأسواق المشتقات التقليدية؟
  يعكس تداخلًا محتملًا بين البورصات المنظمة وتداول المشتقات المدفوعة بالأحداث.