مضيق هرمز في دائرة الضوء مع مواجهة تدفقات النفط الخام العالمية تهديد التعطّل

توقعات بارتفاع أسعار النفط بعد التحرك العسكري الأمريكي ضد إيران

أكد الرئيس دونالد ترامب في 28 فبراير أن القوات الأمريكية، بالتعاون مع إسرائيل، بدأت عمليات قتالية كبرى ضد إيران، ما صعّد التوترات بشكل حاد في أحد أهم ممرات الطاقة في العالم. وقد دفع الإعلان المخاطر الجيوسياسية إلى صدارة اهتمامات مكاتب التداول من نيويورك إلى لندن وعبر آسيا.

أغلق خام برنت الأسبوع قرب 73 دولارًا للبرميل، مرتفعًا بنحو 16% منذ بداية العام، مع تسعير المستثمرين لاحتمال حدوث اضطرابات في الإمدادات. وتشير عدة سيناريوهات سوقية الآن إلى وصول النفط إلى 80 دولارًا إذا واجهت تدفقات الشحن عبر مضيق هرمز تهديدات موثوقة أو انقطاعات.

يمر عبر مضيق هرمز نحو 20% من النفط الخام المتداول عالميًا — أي ما يقارب 13 مليون برميل يوميًا — وحصة مماثلة من الغاز الطبيعي المسال، ما يجعله أحد أكثر نقاط الاختناق حساسية من الناحية الاستراتيجية في الاقتصاد العالمي. ويقول محللون إن حتى اضطرابًا جزئيًا قد يمتد سريعًا إلى أسواق الوقود والشحن والتأمين.

وفي مذكرة تمت مشاركتها مع Bitcoin.com News يوم الأحد، قال نايجل غرين، المؤسس والرئيس التنفيذي لـDevere Group، إن إعادة التسعير الحالية تستند إلى مخاطر تشغيلية أكثر من كونها مجرد مضاربة.

وقال غرين: “أسواق الطاقة تدخل مرحلة إعادة تسعير مدفوعة بالمخاطر التشغيلية وليس بالمضاربة”. وأضاف المدير التنفيذي في Devere Group:

“عندما يمر ما يقرب من خُمس تدفقات النفط الخام العالمية عبر ممر بحري واحد، فإن حتى احتمالًا هامشيًا للتعطل يفرض علاوة مخاطر هيكلية أعلى.”

وأضاف أن الإمدادات الفعلية لا تحتاج إلى التوقف حتى ترتفع الأسعار. وقال: “تكاليف التأمين، وتحويل مسارات الشحن، والتخزين الاحترازي وحدها يمكن أن تُشدّد توقعات الإمدادات”. وذكر مؤسس Devere Group أن الطاقة الإنتاجية الفائضة عالميًا لا تزال مركزة لدى حفنة من المنتجين في الخليج، فيما تقف المخزونات التجارية عبر اقتصادات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) دون متوسطاتها طويلة الأجل.

وأوضح غرين أن تعطلًا مستمرًا بمقدار مليون برميل يوميًا — أي نحو 1% من المعروض العالمي — سيكون كافيًا لتغيير التوازنات في سوق مسعّرة بالفعل على نمو معتدل في الطلب. كما أشار إلى أن الأسواق خارج النفط تتفاعل بالتوازي. فقد عكست عوائد سندات الخزانة الأمريكية طلبًا على الملاذات الآمنة في الجلسات الأخيرة، بينما تعزز الذهب مع تحوط المستثمرين من المخاطر الجيوسياسية، بحسب ملاحظة غرين.

سجّل الذهب ارتفاعًا بنسبة 5.5% خلال آخر خمس جلسات تداول. ووفقًا لتحليل غرين، فإن الدولار الأمريكي والين الياباني يجذبان تدفقات دفاعية، فيما تواجه عملات الأسواق الناشئة ذات مستويات التقلب الأعلى ضغوطًا متجددة. وعلّق غرين بأن زيادة خام النفط بمقدار 10 إلى 15 دولارًا قد تُعقّد آفاق التضخم وأسعار الفائدة في الولايات المتحدة وخارجها.

وقال في تحليله: “ستواجه البنوك المركزية التي كان من المتوقع أن تنظر في خفض أسعار الفائدة لاحقًا هذا العام معادلة أكثر تعقيدًا إذا ما انعكست الطاقة على أسعار المستهلكين وتوقعات التضخم.”

في الوقت نفسه، تحالف الدول المنتجة للنفط المعروف باسم أوبك+ تحرك بشكل متواضع لزيادة الإمدادات. وعقدت السعودية وروسيا والعراق والإمارات العربية المتحدة والكويت وكازاخستان والجزائر وعُمان اجتماعًا افتراضيًا يوم الأحد 1 مارس واتفقت على استئناف تقليص جزء من تخفيضات الإنتاج الطوعية التي كانت قد أُقرت.

وافق التحالف على تعديل إنتاجي قدره 206,000 برميل يوميًا لشهر أبريل، كجزء من خطة أوسع للتخلص التدريجي من 1.65 مليون برميل يوميًا من التخفيضات الطوعية الإضافية التي أُعلن عنها لأول مرة في أبريل 2023. وقال مسؤولون إن الزيادات يمكن إيقافها مؤقتًا أو عكسها بحسب ظروف السوق، وأكدوا من جديد التزامهم بالتقيد الكامل بموجب إعلان التعاون، الذي تراقبه اللجنة الوزارية المشتركة للمراقبة.

وفي تحليله، أوضح غرين كذلك أن الاقتصادات الآسيوية معرضة بشكل خاص. وبيّن المدير التنفيذي في Devere Group أن الهند وكوريا الجنوبية واليابان تعتمد بشكل كبير على تدفقات الطاقة من الخليج، حيث تستورد الهند ما يقرب من نصف وارداتها من النفط الخام عبر مضيق هرمز.

على وسائل التواصل الاجتماعي، هناك الكثير من الناشرين المقتنعين بأن مستثمري النفط والغاز لا يكادون ينتظرون جرس افتتاح يوم الاثنين. وعلاوة على ذلك، في وقت مبكر من صباح الأحد، أفادت عدة حسابات بأن إيران استهدفت ناقلة النفط Skylight قرب مضيق هرمز الاستراتيجي، ما أدى إلى إصابة أربعة من أفراد الطاقم ودفع إلى عملية إخلاء، وفقًا لمركز الأمن البحري في عُمان. ويجادل كثيرون بأن مجرد التهديد بإغلاق مضيق هرمز “من المرجح أن يؤدي إلى قفز أسعار النفط إلى ما فوق 100 دولار/للبرميل.”

وسواء ثبت أن التصعيد الأخير قصيرًا أو امتد إلى مواجهة مطولة، فإن أسواق الطاقة تتداول الآن على أساس المخاطر بقدر ما تتداول على أساس الأساسيات. ومع وضع ممر شحن رئيسي تحت المجهر وصنّاع السياسات يوازنون بالفعل ضغوط التضخم، ستختبر الجلسات القادمة مقدار علاوة المخاطر الجيوسياسية التي يرغب المستثمرون في تضمينها في النفط والسندات والأسهم في آن واحد.

الأسئلة الشائعة 🔎

• كيف تؤثر الضربات الأمريكية على إيران في أسعار النفط داخل الولايات المتحدة؟
  يرفع التحرك العسكري الأمريكي مخاطر تعطل الإمدادات عبر مضيق هرمز، ما يزيد أسعار النفط الخام العالمية التي تؤثر في تكاليف البنزين والطاقة في الولايات المتحدة.
• لماذا يُعد مضيق هرمز مهمًا لأسواق الطاقة العالمية؟
  يمر عبر مضيق هرمز يوميًا نحو 20% من النفط الخام المتداول عالميًا، ما يجعله مسار إمداد حرجًا.
• ماذا قررت أوبك+ بعد تصاعد الصراع مع إيران؟
  أقرت أوبك+ زيادة في الإنتاج قدرها 206,000 برميل يوميًا لشهر أبريل مع الإبقاء على المرونة لتعديل الإنتاج بناءً على ظروف السوق.
• هل يمكن لارتفاع أسعار النفط أن يؤثر في التضخم وأسعار الفائدة في الولايات المتحدة؟
  يمكن للارتفاع المستمر في أسعار الخام أن ينتقل إلى تكاليف طاقة المستهلكين، ما قد يعقّد اتجاهات التضخم وقرارات أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية.