يقترح المدير التنفيذي لاستثمارات بيتوايز، مات هوغان، إعادة تخصيص المحافظ لتشمل البيتكوين بجانب تقليل التعرض للأسهم والسندات كوسيلة لزيادة العوائد مع تقليل المخاطر.
مدير قسم المعلومات في Bitwise: البيتكوين يمكن أن يعزز العوائد دون زيادة مخاطر المحفظة
بقلم
مشاركة
مدير الاستثمار في بيتوايز يحث المستثمرين على النظر إلى البيتكوين من خلال منظور كامل للمحفظة
تغطية بيتوايز التحليلية التي تمت مشاركتها من قبل مدير الاستثمار مات هوغان تغطي الفترة من يناير 2017 إلى ديسمبر 2024 وتقوم بتقييم كيفية تأثير إضافة البيتكوين إلى محفظة تقليدية من الأسهم والسندات بنسبة 60/40 على الأداء. باستخدام SPY للأسهم وAGG للسندات وأسعار البيتكوين الفورية (BTC)، وجد الدراسة أن تخصيص 5% للبيتكوين زاد العوائد الإجمالية من 107% إلى 207% خلال الفترة، مع ارتفاع تقلبات المحفظة بشكل طفيف فقط من 11.3% إلى 12.5% من الانحراف المعياري.
وأشار هوغان إلى أن ارتباط البيتكوين المعروف بانخفاضه مع الأصول التقليدية يسمح له بتنوّع المحافظ دون زيادة كبيرة في المخاطر. وقارن بين محفظة تقليدية بنسبة 60/40 ومختلف تخصيصات البيتكوين بنسبة 1% و2.5% و5%، مشيرًا إلى الانخفاضات الزيادية في العوائد التي تجاوزت ارتفاعات التقلبات.
صرح هوغان:
كما يحب المدافعون عن البيتكوين مثلي أن يشيروا: نظرًا لأن البيتكوين له ارتباط منخفض بكل من الأسهم والسندات، فإن إضافته إلى المحافظ قد زادت العوائد تاريخيًا دون زيادة كبيرة في المخاطر.
واقترحت الدراسة استراتيجيات بديلة، بما في ذلك نهج “عصا الميزان” الذي يفضل العملات الرقمية والنقد، وتعديلات لتقليل المخاطر في أماكن أخرى. نقلة واحدة تحولت 5% إلى البيتكوين بينما زادت السندات بنسبة 5%، ثم توزيع السندات على فواتير الخزينة قصيرة الأجل. هذه المحفظة تفوقت على الأساس مع مقارنات أو مخاطر أقل.
وفي سيناريو منفصل، أنتج تخصيص 10% للبيتكوين و40% للأسهم و50% للسندات عوائد أعلى من تخصيص 5% مع الحفاظ على تقلبات أقل من المحفظة الأصلية بنسبة 60/40. شدد هوغان على أن مثل هذه الاستراتيجيات تتطلب إدارة شاملة للمخاطر، مشددًا على أنه لا توجد ضمانات لأداء المستقبل بالنظر إلى العوائد الاستثنائية للبيتكوين في الماضي.
حث هوغان المستثمرين على تقييم البيتكوين في إطار شامل للمخاطر بدلاً من النظر إليه بشكل منعزل. “بالطبع، لا يوجد ضمان في أن هذا سيستمر في المستقبل – كانت عوائد البيتكوين المبكرة استثنائية، وقد لا تطابق العوائد المستقبلية العوائد خلال هذه الدراسة”، أشار، مضيفًا أن التعديلات الاستراتيجية يمكن أن تعيد تعريف توازن المخاطر والمكافآت.
“لكن البيانات تعزز شيئًا مهمًا: عندما تفكر في إضافة البيتكوين إلى محفظة، لا تفعل ذلك بمعزل. فكر في ذلك في سياق ميزانية مخاطر كاملة. قد تُفاجأ بالنتائج”، اختتم هوغان.
