مدير المعلومات لدى Bitwise: مرحلة حركة البيتكوين العرضية تشير إلى نهاية تخصيصات بنسبة 1%

مرحلة الركود في البيتكوين هي الإعداد

في تقرير حديث، أشار هوغان إلى المحلل الكلي جوردي فيسر الذي شبه أن البيتكوين يمر بمرحلة “طرح عام أولي صامت”.

مثل فترة الركود بعد الطرح العام الأولي لفيسبوك، تُعبر حركة البيتكوين الجانبية عن انتقال — حيث يقوم المؤمنون الأوائل بتصفية الاستثمارات بينما تبني المؤسسات مراكزها. وقال هوغان: “يجادل فيسر بأن البيتكوين يمر بـ ‘طرح عام أولي صامت’، ينتقل من فكرة مجنونة إلى نجاح سائد”.

أكد المسؤول التنفيذي في Bitwise أن هذه المرحلة من التوزيع لا تعني الضعف. قارنها بالسنوات الأولى لفيسبوك بعد طرحه العام، عندما كانت الأسهم تتداول بشكل مستقر قبل أن ترتفع بأكثر من 1,500%. بالنسبة للبيتكوين، قال، الديناميكية مشابهة: “بمجرد أن ينتهي البيع من OGs، لا تحتاج البيتكوين إلى شيء. الشيء الوحيد الضروري للبيتكوين للتحول من قيمة سوقية تبلغ 2.5 تريليون دولار إلى 25 تريليون دولار — بحجم الذهب — هو القبول الواسع.”

وفقاً لهوغان، القصة الحقيقية هي أن البيتكوين (BTC) قد نضجت. مع تداول الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) الفورية الآن على وول ستريت، وإضافة الشركات للبيتكوين في الاحتياطيات وشراء الصناديق السيادية، دخل الأصل في عصر جديد. ويشير إلى أن الانخفاض في تقلبات البيتكوين منذ الموافقة على الصناديق المتداولة في أوائل 2024 يؤكد تطورها من رهان مضاربي إلى فئة أصول اقتصادية مشروعة.

يصرح هوغان أن نضوج البيتكوين يتطلب إعادة التفكير في استراتيجية المحفظة. وقال: “الأيام التي كانت فيها التخصيصات بنسبة 1% للبيتكوين انتهت”، مضيفًا: “بشكل متزايد، يحتاج المستثمرون إلى التفكير في 5% كنقطة بداية.”

ذكر أن انخفاض التقلبات يجعل من الأمان للمستثمرين زيادة تعرضهم. وكتب هوغان قائلاً: “بشكل مختلف، يعني انخفاض التقلبات أنه من الأمان امتلاك المزيد من شيء ما”، مشيراً إلى أن المستثمرين الذين كانوا يتخذون خطوات حذرة في الدخول إلى فئة الأصول لديهم الآن مجال للغوص أعمق.

لماذا تبدو كأنها طرح عام أولي — ولماذا هذا إيجابي

وفقاً لرؤية هوغان، تعكس فترة الركود الحالية للبيتكوين فترة التهدئة التي تتبع غالبًا الضجة المبدئية للعرض العام الأولي. يقوم المغامرون الأوائل بتصفية ممتلكاتهم، بينما يستغرق المال السائد بعض الوقت للتراكم. بمجرد استقرار هذا التحول، تستأنف الزخم التصاعدي — هذه المرة قد يكون الارتفاع على نطاق مؤسسي.

وأضاف أنه على عكس الشركات الناشئة التي لا تزال تبني أرباحًا، فإن نمو البيتكوين يعتمد على التبني. وكتب هوغان: “إذا نظرت للمدى البعيد، فإن الحلقة الجانبية للبيتكوين تعتبر هبة”. “أراها فرصة لشراء المزيد من البيتكوين قبل أن تستأنف صعودها.”

رسالة هوغان واضحة: فترة الهدوء للبيتكوين هي لحظة النضوج. بينما تتخرج من كونها مجرد جديد مضارب إلى ركيزة مؤسسية، يعتقد الرئيس التنفيذي للاستثمار في Bitwise أن هذه ليست مجرد توقف — بل هي مقدمة لموجة التخصيص الكبيرة التالية.

الأسئلة الشائعة ❓

• ما الذي يقصده مات هوغان بـ “الطرح العام الأولي الصامت” للبيتكوين؟
  يقول هوغان إن فترة الركود الحالية للبيتكوين تشبه مرحلة ما بعد الطرح العام الأولي للشركات، مما يشير إلى انتقال نحو التبني السائد.
• لماذا يعتقد هوغان أن تخصيصات البيتكوين الأكبر منطقية الآن؟
  يجادل بأن انخفاض التقلبات والطلب المؤسسي المتزايد يجعلان البيتكوين أكثر أمانًا للتملك بنسب أكبر.
• ما هي نسبة التخصيص التي توصي بها Bitwise لتعرض البيتكوين؟
  قال هوغان إنه يجب على المستثمرين الآن النظر إلى تخصيصات بنسبة 5% كنقطة بداية واقعية بدلاً من 1%
• كيف تؤثر موافقة ETF للبيتكوين على هذا الاتجاه؟
  ساعد إطلاق الصناديق المتداولة في سوق البيتكوين في عام 2024 على نضوج السوق، وتقليل التقلبات، وجذب رأس المال المؤسسي.