على الرغم من تراكم البيتكوين بشكل كبير من قبل صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الأمريكية (ETFs) وشركات مثل ستاتيجي (MSTR)، فإن الطلب العام للسوق على الأصول الرقمية الرائدة قد تقلص بشكل حاد، مما يعيق تحقيق زيادات في السعر ويمنع الوصول إلى ارتفاعات جديدة، وفقًا لتحليل أجراه باحثو كريبتوكوانت في 3 يوليو 2025.
لماذا لا يرتفع سعر البيتكوين؟ يشير محللو Cryptoquant إلى تراجع الطلب بمقدار 895 ألف، متفوقًا على مشتريات المؤسسات
بقلم
مشاركة
دراسة كريبتوكوانت تجد أن مشتريات البيتكوين المؤسسية لا تعوض تراجع الطلب الواسع في السوق
تقرير الرؤى المؤسسية الأخير لكريبتوكوانت، المنشور على cryptoquant.com، يذكر أن الرغم من استمرار عمليات شراء البيتكوين الأصلية من قبل صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين الفورية والخزائن المؤسسية مثل MSTR، فإن وتيرتها قد تباطأت بشكل ملحوظ مقارنة بذروتها في أواخر عام 2024.
بوجه خاص، تُظهر الأبحاث أن مشتريات الصناديق الاستثمارية على مدى 30 يومًا انخفضت من 86,000 بيتكوين في 7 ديسمبر 2024 إلى 40,000 بيتكوين فقط بحلول أوائل يوليو 2025، بتراجع نسبته 53%. إن مشتريات MSTR انخفضت بشكل أكبر، حيث انخفضت بنسبة 90% من ذروتها البالغة 171,000 بيتكوين إلى 16,000 بيتكوين خلال نفس الفترة المقارنة.
يؤكد محللو كريبتوكوانت أن هذه المشتريات المؤسسية تمثل فقط جزءًا من إجمالي الطلب في السوق الفورية على البيتكوين. في ذروة نمو الطلب في 7 ديسمبر 2024، مثل الطلب من صناديق الاستثمار المتداولة وMSTR نسبة 33% من إجمالي نمو الطلب البالغ 771,000 بيتكوين المسجلة على مدى 30 يومًا، مما يبرز وجود مصادر طلب بيتكوين أكبر وأقل قابلية للملاحظة.
العامل الحاسم الذي يمنع ارتفاع السعر، وفقًا لبيانات السلسلة التابعة لكريبتوكوانت، هو تقلص كبير في هذا الطلب الفوري الأوسع. خلال الثلاثين يومًا الأخيرة من تقرير التقرير، تقلص الطلب الإجمالي على البيتكوين بمقدار 895,000 بيتكوين. هذا التراجع الكبير قد ألغى بشكل فعّال التأثير الإيجابي على السعر الذي كان من المتوقع بشكل عام أن ينتج عن تراكم المؤسسات المستمر.
تعزز صورة الطلب السنوية هذا الاتجاه. تشير بيانات Cryptoquant إلى أن الطلب الظاهر تقلص سنويًا بمقدار 857,000 بيتكوين. يتفوق هذا الانكماش على النمو المشترك من مشتريات الصناديق الاستثمارية (+377,000 بيتكوين) ومشتريات MSTR (+371,000 بيتكوين) على مدى نفس الفترة السنوية.
يختتم الباحثون في cryptoquant.com أن مشتريات البيتكوين الفورية من الصناديق الاستثمارية وMSTR رغم كونها إيجابية لصافي سعر BTC، فإنها غير كافية وحدها لدفع الأسعار إلى ارتفاعات قياسية جديدة. تتطلب ارتفاعات الأسعار المستدامة نموًا في الطلب الإجمالي، وهو ما يفتقر حاليًا. يتباطأ نمو الطلب الصافي على البيتكوين، مما يؤدي إلى التجميع بدلاً من الاختراق، كما أبلغ محللو كريبتوكوانت.
