كوين بيز وغلانسنود يشهدان تحسنًا حذرًا في الربع الرابع مع توجه المستثمرين للتفاؤل بشأن البيتكوين.

إيجاز Coinbase–Glassnode للربع الرابع

وفقًا لـ التحليل، تظل المؤسسات متفائلة بشأن البيتكوين خلال الثلاثة إلى ستة أشهر القادمة، حيث أبدى 67% من المؤسسات و62% من المستطلعين غير المؤسسيين نظرة إيجابية.

تختلف الآراء حول الدورة: 45% من المؤسسات يقولون إن السوق في مرحلة صعود متأخرة، مقابل 27% من غير المؤسسات. الظروف الاقتصادية الكلية هي أعلى خطر ذيل لكلا المجموعتين (38% و29% على التوالي). شمل الاستطلاع أكثر من 120 مستثمر عالمي بين 17 سبتمبر و3 أكتوبر 2025.

يظل الرأي العام للتقرير “متفائل بحذر” بعد تصفية الرافعة المالية في 10 أكتوبر. يرى مؤلفو Coinbase وGlassnode سيولة مرنة، وبيئة اقتصادية ملائمة، وإشارات سياسة بناءة – لا سيما في الولايات المتحدة – كأعمدة رئيسية. يتوقعون أن يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض الفائدة مرتين في الربع الرابع، مما قد يدفع بعض من نحو 7 تريليون دولار الموجود في صناديق أسواق المال للخروج من الهامش.

هيكليًا، البيتكوين قد يكون له ميزة في بداية الربع، بينما تتطلب الوضعيات في الأصول البديلة مزيدًا من الحذر، يلاحظ التقرير. تظهر ديناميكيات سوق البيتكوين أن الحائزين على المدى الطويل يظلون مستقرين بشكل كبير، حيث انخفض العرض غير السائل بنسبة 2% فقط في الربع الثالث بينما ارتفع العرض السائل بنسبة 12% – وهو مؤشر على أن العديد من الحائزين المخضرمين أبقوا العملات ثابتة حتى مع بلوغ الأسعار أرقام قياسية.

قصة الإيثر تتميز بتوسع المشاركة وتراجع العوائق: لأول مرة، تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة بقيمة ETH (9.4 مليار دولار) تجاوزت تدفقات بيتكوين (8.0 مليار دولار) في الربع الثالث، بينما بلغت الأنشطة على شبكة إيثريوم والشبكات من الطبقة الثانية مستويات قياسية مع تراجع الرسوم المتوسطة إلى أدنى مستوياتها منذ سنتين. هذا المزيج – المزيد من الإنتاجية وتكاليف أقل – تتماشى مع تحسين مؤشرات معنويات ETH حتى منتصف السنة.

يستمر الطلب المؤسسي في التشكيل بواسطة خزائن الأصول الرقمية (DATs). الآن تحتفظ خزائن البيتكوين بحوالي 3.5% من المعروض المتداول؛ بينما خزائن الأثير الرائدة تحتفظ بحوالي 3.7% من معروض ETH. في حين تراجعت تقييمات العديد من خزائن الأصول الرقمية (المقاسة بنسبة سوق إلى صافي قيمة الأصول) في نهاية الربع الثالث، لا يزال المؤلفون يتوقعون أن توفر تلك الخزائن طلبات ذات مغزى في الربع القادم.

تظل العدسة الاقتصادية الكلية مركزية.مؤشر M2 العالمي المخصص من Coinbase – الذي كان تاريخيًا مرتبطًا بالبيتكوين بشكل استباقي – يشير إلى سيولة مؤيدة مع فتح الربع الرابع، رغم أنه يشير أيضًا إلى احتمال وجود تضييق في نوفمبر. ستساعد التقدم في السياسات، بما في ذلك جداول تشريعات هيكل السوق في الولايات المتحدة، والديناميات خارج الولايات المتحدة في أوروبا وآسيا، في تحديد سرعة ودرجة الاعتماد بحلول نهاية العام.

الأسئلة الشائعة

• ما هو التقرير؟ إيجاز سوق مشترك للربع الرابع من Coinbase Institutional و Glassnode يلخص الاتجاهات حتى 30 سبتمبر 2025.
• كم عدد المستثمرين الذين تم استطلاعهم؟ تم استطلاع أكثر من 120 مستثمر عالمي بين 17 سبتمبر و3 أكتوبر 2025.
• ما هي المشاعر السائدة؟ 67% من المستثمرين المؤسسيين و62% من غير المؤسسيين متفائلون بالبيتكوين خلال 3-6 أشهر.
• ما هي النقاط الرئيسية في الاقتصاد الكلي؟ يتوقع التقرير تخفيضين من جانب البنك الفيدرالي في الربع الرابع ويبرز توجهات السيولة العالمية التي تدعم تاريخيًا العملات المشفرة.