كاثي وود تحذر من فقاعة الذهب مع ارتفاع نسبة M2 إلى مستويات قصوى

كاثي وود تقول إن فقاعة الذهب تتشكل مع تجاوز نسبة M2 ذروتها في عام 1980

شاركت رئيسة شركة Ark Invest ومديرة الاستثمار الرئيسية كاثي وود في منصة التواصل الاجتماعي X في 29 يناير سلسلة من المنشورات التي تقيّم تقييم الذهب، مشيرة إلى أن النسب التاريخية والمقارنات النقدية وديناميكيات العملة تشير إلى الإرهاق بدلاً من بداية اتجاه صعودي دائم.

كتبت:

“الاحتمالات مرتفعة بأن سعر الذهب يتجه نحو السقوط.”

استندت مديرة Ark Invest تحليلها إلى مخطط يوضح رسملة سوق الذهب كنسبة مئوية من عرض النقد الأمريكي، أو M2، الذي يقيس النقد، ودائع الشيكات، وحسابات التوفير. “في التداول اليومي اليوم، بلغت القيمة السوقية للذهب كنسبة مئوية من عرض النقد الأمريكي (M2) أعلى مستوى في التاريخ: أعلى من ذروتها في عام 1980 عندما ارتفع التضخم وأسعار الفائدة إلى منتصف الأرقام المزدوجة، وأكثر من ذلك صدمة،” أشارت. وصلت هذه النسبة إلى مستويات مماثلة فقط خلال أوائل الثلاثينيات وحول عام 1980، لفترات تلقت في النهاية مراحل تعديل طويلة بدلاً من أسواق صاعدة مستدامة.

اقرأ المزيد: توم لي: الخوف من فوات الربح في الذهب والفضة يعد لتحول إلى التشفير القادم

نظرًا لأن الذهب قد تراجع بالفعل عن مستوياته العليا، يشير إطار عمل وود إلى خطر المدة بجانب خطر الاتجاه الهابط. تابعت من خلال رسم موازي تاريخي مباشر: “نسبة الذهب إلى M2 بلغت أعلى مستوى تاريخي سُجّل خلال فترة الكساد الكبير في عام 1934.” وسعت وود تفسيرها من خلال الإشارة إلى الردود السياسية الاستثنائية لتلك الحقبة، مضيفة: “في تلك الأزمة، تراجع الدولار بالنسبة للذهب بحوالي 70% في 31 يناير 1934، وحظرت الحكومة ملكية الذهب الخاصة، وانهار M2.”

مقارنة ذلك بالخلفية مع البيئة الحالية، أوضحت: “يبدو الاقتصاد الأمريكي اليوم مختلفًا تمامًا عن الاقتصاد المائل للتضخم ذو الأرقام المزدوجة في السبعينيات أو الركود الانكماشي في الثلاثينيات. صحيح أن البنوك المركزية الأجنبية تنوعت بعيدًا عن الدولار لسنوات؛ ومع ذلك، بلغ عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات ذروته عند 5% في أواخر عام 2023 والآن هو 4.2%.” تأطير الانخفاض الأخير للذهب من خلال عدسة دورة السوق، خلصت وود إلى: “في حين أن التحركات الإعجازية غالبًا ما تدفع أسعار الأصول إلى مستويات أعلى مما يعتقده معظم المستثمرين ممكنًا، تميل الارتفاعات الخارجة عن هذا العالم إلى الان حدوث عند نهاية الدورة.” وأضافت المديرة:

“في رأينا، الفقاعة اليوم ليست في الذكاء الاصطناعي، ولكن في الذهب. يمكن أن يتسبب التحول في الدولار في انبثاق تلك الفقاعة، كما حدث بين عامي 1980 و2000 عندما انخفض سعر الذهب بأكثر من 60%.”

الأسئلة المتكررة ⏰

• لماذا ترى الرئيسة التنفيذية لشركة Ark Invest كاثي وود مخاطر سلبية في الذهب؟
  تجادل بأن القيمة السوقية للذهب بالنسبة لـ M2 وصلت إلى أقصى الحدود في أوقات الأزمة والتي تسبق عادةً انخفاضات كبيرة.
• كيف تؤثر نسبة الذهب إلى M2 على وجهة نظرها؟
  تشير وود إلى أن النسبة تتطابق مع المستويات التي شوهدت في عام 1934 و1980، والتي ارتبطت بفترات من الضغوط الاقتصادية بدلاً من النمو الطبيعي.
• ما الدور الذي يلعبه الدولار الأمريكي في توقعاتها للذهب؟
  تقترح أن الدولار القوي يمكن أن يقلل من الطلب على الذهب ويمارس ضغوطًا على الأسعار لتصبح أقل.
• لماذا ترفض وود المقارنات مع السبعينيات والثلاثينيات؟
  تقول إن التضخم الحالي وأسعار الفائدة وديناميكيات السياسات النقدية تختلف بشكل حاد عن تلك الفترات.