كاب لابز تكشف عن العملات المستقرة من النوع الثالث، واعدة بتوليد عائدات أكثر ذكاءً دون إشراف بشري

عائدات بدون تنازلات؟ العملات المستقرة من النوع الثالث تقترح طريقًا غير موثوق به للمضي قدمًا

توضح الورقة المنشورة في مراجعة ستانفورد بلوك تشين تغييراً جذرياً في التمويل اللامركزي (DeFi) باستخدام “العملات المستقرة من النوع الثالث”، وهو نموذج يستخدم العقود الذكية ذاتية التنفيذ لإدارة توليد العوائد وحماية المستخدمين بشكل مستقل. كتبها بنجامين وجاي من كاب لابز، تضع الأبحاث النوع الثالث كحل لمشاكل التدرجية والسلامة التي تواجه العملات المستقرة الحالية التي تحمل عوائد.

تزيل العملات المستقرة من النوع الثالث الحوكمة البشرية عن طريق ترميز قواعد تخصيص رأس المال، والإشراف على المشغلين، والتعويض في العقود الذكية الثابتة. بخلاف النماذج من النوع الأول (المركزية) أو النوع الثاني (تدار بواسطة DAO)، فإن النوع الثالث يفوض اتخاذ القرارات إلى “المشغلين” الذين يضخون الأصول لدعم المشغلين من الطرف الثالث. هؤلاء المشغلون يولدون عوائد عبر استراتيجيات مثل الإقراض، مع تحفيز المشغلين على إعطاء الأولوية للسلامة بسبب تعريضهم المباشر لمخاطر الخفض إذا فشلت الاستراتيجيات.

الإطار، عرضه بنجامين في قمة ETH دنفر، يعالج التحديات الرئيسية في نماذج العوائد الحالية. تعتمد العملات المستقرة من النوع الأول على فرق مركزية عرضة للتقادم، بينما يواجه النوع الثاني مخاطر الفساد في اللجان اللامركزية. يشمل حل كاب لابز تلقائيّة تغييرات الاستراتيجية عبر معدلات السوق والتحوّلات المُعاد توزيعها للمستخدمين خلال حالات الفشل، ما يضمن إمكانية التعويض دون وسطاء قانونيين.

لكن الورقة تعترف بالمقايضات. تعتمد التعقيدات على العقود الذكية المتداخلة مما يُدخِل مخاطر تقنية، وسيقتصر التبني الأولي على المؤسسات المعتمدة من أجل الأمان. على الرغم من ذلك، يجادل المؤيدون بأن تقليل الوقت للرؤية طويلة الأجل غير المقيّدة يمكن أن يفتح مجالًا واسعًا لتبني العملات المستقرة التي تحمل عوائد والتي تمثل حاليًا 10% فقط من سوق العملات المستقرة البالغ 200 مليار دولار.

تأتي ابتكارات كاب لابز في وقت تستكشف فيه المؤسسات المالية التقليدية بشكل متزايد تكاملات التمويل اللامركزي. تبقى العملات المستقرة مربوطة بضعف الحكم البشري والتحكم الاختياري. تحتوي الورقة على أن المتغيرات التي تحمل عوائد ستفشل في تحقيق النمو القابل للتوسع ما لم يتم التخلص من الرقابة اليدوية من توزيعات رأس المال. تسعى بنية النوع الثالث -الموثوقة بدقة الخوارزميات- إلى مواءمة الدوافع بين المشغلين والمشغلين والمستخدمين النهائيين من خلال الحوكمة المُدارة عبر الشفرة.

باعتبارها أول مهندس للنوع الثالث، تتصور كاب لابز نشرًا مرحليًّا، مبدئيًا مع تعاونات مؤسساتية لتعزيز الثقة الأساس قبل نشر الوصول بشكل ديمقراطي. هذه الخطة تمثل قفزة محورية في إعادة تصور العملات المستقرة لتتخطى كونها مجرد أدوات معاملات، لتصبح أدوات محسنة بالعائدات محمية بمساءلة تشفيرية.