تشير JPMorgan إلى تحول كبير في معنويات السوق، مسلطةً الضوء على تراجع الطلب على البيتكوين بينما يجذب الذهب تدفقات هائلة ويؤكد هيمنته في سباق الملاذ الآمن العالمي.
يقول إن جاذبية بيتكوين كملاذ آمن تتلاشى بسرعة
نُشر هذا المقال قبل أكثر من شهر. قد لا تكون بعض المعلومات حديثة.
بقلم
مشاركة
JPMorgan تحذر من أن البيتكوين يفقد مكانته لصالح الذهب مع تحول التدفقات العالمية بشكل كبير
صرح محللو JPMorgan Chase يوم الأربعاء بأن البيتكوين لم يعد يستفيد من طلب الملاذ الآمن، على النقيض من التدفقات الأخيرة للذهب. وفي مذكرة بحثية، أشار الفريق بقيادة مدير عام نيكولاوس بانيغيرتزوقلو إلى علامات واضحة تشير إلى تراجع شهية المستثمرين تجاه البيتكوين. وذكر محللو JPMorgan:
فشل البيتكوين في الاستفادة من تدفقات الملاذ الآمن التي دعمت الذهب.
لاحظوا أن العملة المشفرة عانت من ثلاثة أشهر متتالية من التدفقات السلبية في صناديق الاستثمار المتداولة وفقدان الاهتمام بالمضاربة في سوق العقود الآجلة.
في المقابل، استقطب الذهب تدفقات مستمرة من المستثمرين المؤسسيين والمضاربين. “على الرغم من انخفاض نطاق السوق والسيولة، لا يزال الذهب يستفيد من تدفقات الملاذ الآمن بشكل مشابه للعملات مثل الفرنك السويسري والين”، أوضح المحللون. “تظهر هذه التدفقات الآمنة في كل من صناديق الاستثمار المتداولة وساحات العقود الآجلة.” شهدت صناديق الذهب العالمية تدفقات صافية بقيمة 21.1 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025، بما في ذلك 2.3 مليار دولار من صناديق الاستثمار المتداولة في الصين وهونغ كونغ.
في وقت سابق من هذا الشهر، حذر محللو JPMorgan من أن وضع البيتكوين كأصل ملاذ آمن قد يكون آخذًا في الضعف. وقالوا إن سرد “الذهب الرقمي” للعملة المشفرة يتعرض للضغط مع استمرار الطلب الأقوى على الذهب.
ذكرت التقرير أيضًا أن الذهب يقود حالياً تجارة الخفض النقدي ويظل المستفيد الأساسي منها. تستمر JPMorgan في اعتبار تكلفة إنتاج البيتكوين المقدرة كمؤشر رئيسي للسعر، على الرغم من المخاوف المستمرة. قال المحللون إن الذهب يظل الأصول الرئيسية المستفيدة من خفض قيمة العملة. وحددوا 62,000 دولار، تكلفة الإنتاج المقدرة للبيتكوين، كمستوى دعم حرج.
