يرى المتداول البارز في جولدمان ساكس، توني باسكيريللو، أن الانتعاش في الأسهم الأمريكية سيواصل زخمه، لكنه يحذر من تغيّر ديناميكية المخاطر والمكافآت مع اقتراب الصيف، خاصة مع تضخم سوق العملات الرقمية ليصل إلى قيمة مذهلة تبلغ 4 تريليون دولار.
جولدمان تريدر يلاحظ قوة السوق، وصعود العملات المشفرة إلى 4 تريليون دولار وسط تحذير حول تغير مخاطر/مكافأة.
بقلم
مشاركة
باسكيريللو من جولدمان حول الأسواق: انتعاش مدعوم، مخاطر متزايدة
في ملاحظة السوق التي تغطيها تايلر دوردن في Zerohedge، أشار باسكيريللو، الذي يقود تغطية صناديق التحوط في جولدمان ساكس، إلى مستويات الأسهم الجديدة التي قادها زخم التكنولوجيا الضخمة والعوامل الفنية المواتية. ومع ذلك، أشار إلى إشارات اقتصادية غير متساوية ونتائج أرباح، مؤكدًا أن الرؤساء التنفيذيين يحتاجون الآن إلى تقديم مفاجآت متميزة للحفاظ على الانتعاش.
لفت الانتباه إلى عدة مواضيع هامة، بما في ذلك التباطؤ الصيفي المعتاد في السيولة وتقارير الأرباح القادمة ذات المخاطر العالية من عمالقة التكنولوجيا. يهمه بشكل خاص خطط إنفاق هذه الشركات وكيف تخطط لإعادة رأس المال إلى المساهمين.
ومع ذلك، سرقت أسواق العملات الرقمية الأضواء في التحليل. أبرز باسكيريللو رؤى من الخبيرة دومينيكا نيستاركوفا، التي نسبت الزيادة الأخيرة في قيمة البيتكوين – على الرغم من التراجع الطفيف في نهاية الأسبوع – إلى الزخم التنظيمي في الولايات المتحدة. إلى جانب ذلك، تدفق الأموال بشكل قوي في صناديق تداول البيتكوين الفوري (ETF) (التي تحتفظ الآن بحوالي 150 مليار دولار في الأصول)، ونشاط التداول الفوري القوي، وزيادة التبني من قبل خزائن الشركات.
أشارت نيستاركوفا إلى أن سوق العملات الرقمية الأكبر تجاوز 4 تريليون دولار في القيمة، حيث قفزت الإيثيريوم (ETH) بنسبة 30% خلال الأسبوع لتلحق الركب. حاليًا، السوق الكلي للعملات الرقمية أقل من الحد الأعلى 4 تريليون دولار بمقدار 100 مليار دولار، حيث يبلغ 3.9 تريليون دولار حتى يوم الأحد، 20 يوليو 2025.
خارج الأصول الرقمية، أشار باسكيريللو إلى الإنفاق على البنية التحتية كرياح مواتية كبيرة – تمتد عبر الذكاء الاصطناعي (AI)، والطاقة، وإعادة الصناعة، والدفاع، والمشاريع المناخية. وأشار إلى أسهم الطاقة والمعادن الصناعية كمجالات رئيسية تستفيد من هذا التحول المستمر.
حتى مع استمرار الإشارات الصعودية والظروف الفنية القوية على المدى القصير، أصدر باسكيريللو تحذيرًا. مع امتداد الانتعاش من أبريل، يبدو أن المجال لمزيد من المكاسب أشد ضيقًا. ولفت إلى الضغط المتزايد في أسواق الديون السيادية واهتمام التجزئة المرتفع كعلامات تحذيرية.
كما أبلغ دوردن، نصح باسكيريللو المستثمرين بأن يفكروا في “ترك بعض الوقود في الخزان” ولكن يستعدون لفرص أضيق وتراجع الصيف عن طريق تحويل بعض المراكز الطويلة المختارة إلى خيارات شراء تنتهي صلاحيتها في أواخر أغسطس.
على الرغم من أن الربع الثالث لن يحقق نتائجه حتى 30 سبتمبر 2025، إلا أن البيتكوين حاليًا يحقق زيادة بنسبة 9.98%. بالعودة إلى 2013، تناوب البيتكوين بين الصعود والهبوط خلال أداء الربع الثالث — حيث يصعد في نصف الوقت وينخفض في النصف الآخر. أما الربع الرابع، فعادة ما يكون مائلاً للصعود، بفرصة 66.67% للانتهاء باللون الأخضر — ويميل البيتكوين تاريخيًا لتحقيق زخم قوي في نهاية الربع الرابع.
