انخفض سهم شركة «فيغور تكنولوجي سولوشنز» بنسبة 60% عن أعلى مستوياته — ووصفها «بيرنشتاين» بأنها فرصة للشراء

">النقاط الرئيسية:

:mb-0 [li_&]:mt-1 [li_&]:gap-1 [&:not(:last-child)_ul]:pb-1 [&:not(:last-child)_ol]:pb-1 list-disc flex flex-col gap-1 pl-8 mb-3">
• حافظت بيرنشتاين على تصنيف "أداء متفوق" لـ FIGR مع سعر مستهدف يبلغ 67 دولارًا، مما يعني ارتفاعًا بنسبة تزيد عن 100% من النطاق الذي يتراوح بين 31 و32 دولارًا تقريبًا.
• أعلنت شركة Figure Technology Solutions عن إصدارات بقيمة 2.9 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026، أي أكثر من ضعف العام الماضي، مع تجاوز حجم التداول الشهري 1 مليار دولار في مارس 2026.
• من المتوقع أن تتولى Figure Connect 56% من إجمالي حجم القروض في عام 2026، حيث تمتلك FIGR حصة سوقية تبلغ حوالي 75% في سوق الائتمان الخاص المرمز الذي تبلغ قيمته 17 مليار دولار.

تحليل أسهم FIGR: السعر المستهدف البالغ 67 دولارًا الذي حددته شركة Bernstein وما يعنيه ذلك لمستثمري Figure Technology

أصدر محللو بيرنشتاين المذكرة الشهر الماضي، وخفضوا السعر المستهدف من 72 دولارًا مع الحفاظ على التصنيف الصعودي دون تغيير. ووصفت الشركة التراجع بنحو 60٪ في الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة، بما في ذلك FIGR، بأنه فرصة شراء نادرة مدفوعة بضغوط جيوسياسية ومزاجية مؤقتة بدلاً من تدهور الأساسيات.

يوم الاثنين، كانت توقعات بيرنشتاين أكثر إيجابية حيث أوضح المحللون أن Figure قد يكون لديها ارتفاع محتمل يزيد عن 100%. تأسست Figure Technology Solutions، المعروفة سابقًا باسم Figure Technologies، في عام 2018 على يد مايك كاجني، المؤسس المشارك لـ SoFi، وجون أو. تستخدم الشركة التي تتخذ من رينو بولاية نيفادا مقرًا لها، بلوكشين Provenance الخاص بها لإصدار القروض، وتحويل الأصول الائتمانية إلى توكنات، وتشغيل Figure Connect، وهو سوق يربط بين مانحي القروض ورأس المال المؤسسي.

أصبحت الشركة مدرجة في بورصة ناسداك في سبتمبر 2025. ومنذ ذلك الحين، نشر بيرنشتاين والعديد من المحللين الآخرين سلسلة من الملاحظات المتزايدة التفصيل حول السهم. في أكتوبر 2025، بدأت التغطية بسعر مستهدف قدره 54 دولارًا. وبحلول يناير 2026، رفعت السعر المستهدف إلى 72 دولارًا وسمت FIGR أفضل اختيار لها لهذا العام.

ارتفعت أحجام القروض الممنوحة بشكل مطرد. لاحظت بيرنشتاين أن أحجام القروض الشهرية تجاوزت مليار دولار لأول مرة في مارس 2026، لتصل إلى 1.2 مليار دولار، بزيادة 33% على أساس شهري. بلغ إجمالي القروض الممنوحة في الربع الأول من عام 2026 2.9 مليار دولار، أي أكثر من ضعف الفترة نفسها من العام السابق، مما يضع الشركة عند معدل سنوي يبلغ حوالي 12 مليار دولار.

تتوقع بيرنشتاين أن يبلغ حجم القروض لعام 2026 بأكمله 12.8 مليار دولار، بزيادة قدرها 53% على أساس سنوي. ومن المتوقع أن تمثل خطوط الائتمان العقاري حوالي 11.1 مليار دولار من هذا الإجمالي، مع مساهمة الفئات الأحدث، بما في ذلك قروض السيارات وقروض الأعمال الصغيرة وقروض الانتقال السكني، بحوالي 1.7 مليار دولار.

تعد Figure Connect، السوق الرمزية للشركة، عنصراً أساسياً في توقعات النمو هذه. تتوقع بيرنشتاين أن تتولى المنصة 56% من إجمالي الأحجام في عام 2026، بارتفاع من 46% في عام 2025. عالجت المنصة حوالي 54% من الأحجام في الربع الرابع من عام 2025. تمتلك Figure حصة سوقية تبلغ حوالي 75% في سوق الائتمان الخاص الرمزي البالغ 17 مليار دولار.

ارتفعت الإيرادات بنسبة 48% خلال الاثني عشر شهراً الماضية حتى تاريخ تقرير مارس. تتوقع بيرنشتاين معدل نمو سنوي مركب لـ EBITDA بنسبة 48% من عام 2025 حتى عام 2027، مع تطبيق مضاعف تقييم EV/2027 EBITDA يبلغ 25x للوصول إلى السعر المستهدف البالغ 67 دولاراً.

أظهرت نتائج الربع الرابع من عام 2025، التي تم الإعلان عنها في فبراير، نموًا في الأرباح بنسبة 156٪ وإيرادات قاربت 160 مليون دولار. يوم الاثنين، أعاد بيرنشتاين تأكيد تصنيفه "أداء متفوق" (Outperform) وحدد سعرًا مستهدفًا لـ Figure عند 67 دولارًا. ارتفعت أسهم FIGR بنسبة 6.9٪ خلال الشهر الماضي، وتراجعت بنسبة 5٪ خلال جلسات التداول الخمس الأخيرة.

أما المحللون الآخرون فهم أكثر حذراً. خفضت ميزوهو السعر المستهدف من 55 دولاراً إلى 45 دولاراً في 26 مارس، مع الحفاظ على تصنيف "أداء متفوق". وخفض بنك أوف أمريكا تصنيف السهم إلى "أداء أقل من المتوسط" في فبراير مع سعر مستهدف قدره 42 دولاراً. وخفضت نيدهام السعر المستهدف من 71 دولاراً إلى 55 دولاراً لكنها أبقت على تصنيف "شراء". ورفعت بايبر ساندلر السعر المستهدف إلى 75 دولاراً مع تصنيف "زيادة الوزن" في يناير.

من بين 11 محللاً تتبعهم Marketbeat، صنف اثنان السهم على أنه "شراء قوي"، وخمسة صنفوه على أنه "شراء"، وواحد "احتفظ"، وثلاثة أصدروا تصنيفات "بيع". يبلغ متوسط السعر المستهدف 53.75 دولاراً. وهذا أقل حالياً من السعر المستهدف الحالي لمحلل بيرنشتاين البالغ 67 دولاراً.

تُظهر إحصائيات Marketbeat أن المستثمرين المؤسسيين قد اتخذوا مراكز جديدة صغيرة. رفعت Wells Fargo حصتها بنسبة 3.5% في الربع الرابع من عام 2025 إلى 18,429 سهمًا. أنشأت كل من Global Retirement Partners و Strs Ohio و MetLife Investment Management و Flagship Harbor Advisors مراكز جديدة خلال الربع نفسه.

تداولت أسهم FIGR في نطاق يتراوح بين 31 و34 دولارًا في أوائل أبريل 2026، بانخفاض بنحو 24% منذ بداية العام وحتى الآن، وبنحو 60% عن أعلى مستوى لها في 52 أسبوعًا.