"عملاق وول ستريت" دروكنميلر يتنبأ بأن العملات المستقرة ستقود مستقبل المدفوعات العالمية

مدفوعات أسرع وأرخص؟ دروكنميلر يقول إن العملات المستقرة قد تعيد كتابة قواعد عالم المال

إذا كنت قد أمضيت عقودًا في دراسة كيفية انتقال الأموال عبر الحدود — كما فعل ستانلي دروكنميلر — فإنك تميل إلى تطوير قدرة منخفضة على تحمل الاحتكاك. في مقابلة مع مورغان ستانلي تم تسجيلها في 30 يناير ونُشرت للجمهور في 12 مارس، لم يتردد المستثمر الملياردير في مجال الاقتصاد الكلي في التعبير عن رأيه بصراحة عندما تحولت المحادثة إلى العملات المشفرة والبلوك تشين. وبينما كرر شكوكه المستمرة منذ فترة طويلة بشأن معظم الأصول المشفرة كوسائل لتخزين القيمة، فقد ميز بوضوح بينها وبين العملات المستقرة.

قال دروكنميلر إن العملات المستقرة القائمة على البلوك تشين "مفيدة للغاية من حيث الإنتاجية"، مضيفًا أنه يتوقع أن ينتقل نظام المدفوعات العالمي نفسه في نهاية المطاف إلى هذه التكنولوجيا. كان الجدول الزمني الذي حدده صريحًا ومحددًا بشكل غير معتاد بالنسبة لمدير صندوق تحوط مخضرم: ما يقرب من 10 إلى 15 عامًا.

جاء هذا التعليق خلال جزء سريع الوتيرة من "ترابط الكلمات" في مقابلة مورغان ستانلي. ورداً على سؤال حول العملات المشفرة، كرر دروكنميلر عبارة كان يستخدمها منذ سنوات، وهي أن جزءاً كبيراً من الصناعة يبدو وكأنه "حل يبحث عن مشكلة". لكن بعد ذلك جاءت النقطة المحورية: قال إن البنية التحتية للبلوك تشين والعملات المستقرة تندرج في فئة مختلفة تماماً.

تلك العملات الرقمية، التي عادةً ما تكون مربوطة بعملات تقليدية مثل الدولار الأمريكي، تعمل كنقد رقمي يتحرك عبر شبكات البلوك تشين. على عكس الأصول المشفرة المتقلبة، صُممت العملات المستقرة للحفاظ على قيمة ثابتة، مما يجعلها مفيدة للتحويلات والمدفوعات والتسوية بدلاً من المضاربة.
وقد نما هذا القطاع بسرعة.
تمثل العملات المستقرة الآن ما يقرب من 315 مليار دولار من القيمة السوقية الإجمالية، وفقًا لبيانات الصناعة من defillama.com. قبل خمس سنوات، كان الرقم يقترب من 55 مليار دولار. يعكس هذا النمو الدور المتزايد للدولار الرقمي عبر منصات التداول والتحويلات عبر الحدود وتطبيقات التمويل اللامركزي.
وقد توسعت أنشطة المعاملات بوتيرة أسرع. ووفقًا لشركات التحليلات التي تتعقب تدفقات البلوكشين، عالجت العملات المستقرة ما يقارب 33 تريليون إلى 35 تريليون دولار من التحويلات على السلسلة خلال عام 2025. نظريًا، يتجاوز هذا الرقم حجم المعاملات الإجمالي لشبكات البطاقات العالمية مثل Visa وMastercard.

ومع ذلك، فإن معظم هذه الأنشطة تأتي من تحركات سوق العملات المشفرة الداخلية بدلاً من المدفوعات اليومية.
يقدر المحللون في Artemis Analytics وMcKinsey أن المدفوعات في العالم الواقعي التي تتم باستخدام العملات المستقرة تبلغ حاليًا حوالي 390 مليار دولار سنويًا. وقد تضاعف هذا الرقم أكثر من مرتين منذ عام 2024، على الرغم من أنه لا يزال يمثل جزءًا صغيرًا فقط من سوق المدفوعات العالمي الأوسع.

يعود السبب الذي يجعل المستثمرين وصانعي السياسات يواصلون مراقبة هذا القطاع إلى الكفاءة.
يمكن أن تستغرق التحويلات الدولية التقليدية أيامًا حتى يتم تسويتها، وغالبًا ما تنطوي على عدة بنوك ووسطاء ورسوم صرف أجنبي على طول الطريق. عادةً ما تفرض شبكات بطاقات الائتمان على التجار رسومًا تتراوح بين 2% و3%، بينما يبلغ متوسط رسوم التحويلات العالمية حوالي 6.5%، وفقًا للبنك الدولي.
تقدم العملات المستقرة نموذجًا مختلفًا تمامًا.

يمكن تسوية المعاملات في غضون ثوانٍ أو دقائق، وتعمل على مدار الساعة، وتكلف في بعض الحالات أقل من سنت واحد. في بعض شبكات البلوكشين، مثل Solana، قد تكلف عملية الدفع حوالي 0.00025 دولار، مما يحول ما كان في السابق تحويلاً دولياً بقيمة 30 دولاراً إلى ما يشبه الفكة الرقمية.

بالنسبة للشركات التي تنقل الأموال عبر الحدود — مدفوعات الموردين، وعمليات الرواتب، وإدارة الخزانة — يمكن أن تكون الوفورات المحتملة كبيرة. يمكن للشركات التي كانت تنتظر أيامًا لتسوية التحويلات المصرفية نقل الأموال على الفور بين المحافظ الرقمية.

بدأت شبكات الدفع والمؤسسات المالية في تجربة هذه التكنولوجيا أيضًا.

اختبرت كل من Visa و Mastercard التسوية باستخدام العملات المستقرة مثل USDC، بينما تعامل شركات التكنولوجيا المالية بشكل متزايد العملات المستقرة كقنوات تسوية قابلة للبرمجة بدلاً من الأصول المضاربة. الفكرة بسيطة: إذا كان بإمكان الأموال نفسها أن تتحرك على السلسلة، فقد تصبح البنية التحتية التي تتعامل مع المدفوعات أسرع وأرخص.

كما بدأت اللوائح التنظيمية تتبلور.

في الولايات المتحدة، أنشأ قانون GENIUS الذي تم توقيعه في يوليو 2025 أول إطار عمل اتحادي يحكم جهات إصدار العملات المستقرة. ويشترط القانون أن تكون العملات الرقمية مدعومة بنسبة واحد إلى واحد بالنقد أو سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، كما يفرض الإفصاح المنتظم والرقابة.

أطلقت ولايات قضائية أخرى — بما في ذلك الاتحاد الأوروبي وسنغافورة وهونغ كونغ والإمارات العربية المتحدة (الإمارات) — أنظمة تنظيمية مماثلة. ساعد ظهور قواعد واضحة في جذب البنوك وشركات التكنولوجيا المالية والمستثمرين المؤسسيين الذين كانوا يتجنبون هذا القطاع في السابق بسبب عدم اليقين.

إذا استمر اعتماد العملات المستقرة، فقد يكون لها آثار تتجاوز المدفوعات نفسها.

ونظرًا لأن معظمها مربوط بالدولار الأمريكي، فإن الاستخدام الواسع النطاق يؤدي فعليًا إلى تصدير الدولارات الرقمية إلى جميع أنحاء العالم. ويقول بعض الاقتصاديين إن هذا قد يعزز الدور العالمي للدولار حتى مع ظهور أشكال جديدة من النقود الرقمية.
وقد ألمح دروكنميلر نفسه إلى هذا التوتر الأوسع نطاقًا خلال المقابلة. وفي حين أشار إلى أن الدولار قد لا يظل العملة الاحتياطية العالمية إلى الأبد، فقد أقر بأن العملات المستقرة قد توسع نطاق العملة في العصر الرقمي.

ومع ذلك، حتى مؤيدو هذه التكنولوجيا يعترفون بأن الانتقال بعيد عن الاكتمال.
لا يزال قبول التجار محدودًا، ويمكن أن تظل تجربة المستخدم معقدة بالنسبة للمستهلكين العاديين، وتواصل الجهات التنظيمية معالجة المخاوف المتعلقة بالأمن والحفظ والامتثال المالي. قد تنمو العملات المستقرة بسرعة، لكنها لا تزال في مرحلة مبكرة من تطورها كبنية تحتية للدفع.
وحجم المدفوعات العالمية بحد ذاته هائل.

تشير التقديرات إلى أن الحجم الإجمالي للمدفوعات العالمية يزيد عن 2 كوادريليون دولار سنويًا، مما يعني أن العملات المستقرة لا تزال تمثل جزءًا صغيرًا جدًا من نظام مالي ضخم.

لكن التحولات في البنية التحتية غالبًا ما تبدأ بهدوء قبل أن تصبح أمرًا لا مفر منه.

فقد بدأت السكك الحديدية وشبكات الألياف الضوئية والحوسبة السحابية جميعها كتقنيات متخصصة قبل أن تغير صناعات بأكملها. قد تكون العملات المستقرة، في رأي دروكنميلر وعدد متزايد من المحللين، تدخل الآن تلك المرحلة نفسها.

إذا ثبتت دقة الجدول الزمني للمستثمر الملياردير، فقد تبدو القنوات التي تنقل الأموال حول العالم مختلفة تمامًا بحلول منتصف الثلاثينيات من القرن الحالي — وقد تجد شبكات الدفع القديمة التي كانت تهيمن يومًا ما على التمويل العالمي نفسها في سباق لمواكبة التطورات.

الأسئلة الشائعة 🔎

• ماذا قال ستانلي دروكنميلر عن العملات المستقرة؟
  توقع المستثمر الملياردير أن العملات المستقرة القائمة على تقنية البلوك تشين قد تدعم نظام المدفوعات العالمي في غضون 10 إلى 15 عامًا لأنها تسمح بتسوية المعاملات بشكل أسرع وبتكلفة أقل بكثير من شبكات البنوك التقليدية.
• ما حجم سوق العملات المستقرة اليوم؟
  اعتبارًا من أوائل عام 2026، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة مجتمعة ما بين 300 مليار و312 مليار دولار تقريبًا، حيث تهيمن عملة USDT من Tether وUSDC من Circle على هذا القطاع.
• ما حجم أنشطة الدفع في العالم الواقعي التي تستخدم العملات المستقرة؟
  تشير تقديرات الصناعة إلى أن العملات المستقرة تعالج حوالي 390 مليار دولار من المدفوعات السنوية في العالم الواقعي، على الرغم من أن إجمالي حجم معاملات البلوك تشين يتجاوز 30 تريليون دولار، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أنشطة التداول.
• لماذا يعتقد المحللون أن العملات المستقرة يمكن أن تغير شكل المدفوعات؟
  نظرًا لأنها تسوي المعاملات في ثوانٍ معدودة، وتعمل على مدار الساعة، وتكلف أجزاء من السنت في بعض الحالات، فإن العملات المستقرة توفر بديلاً أكثر كفاءةً عن أنظمة الدفع التقليدية التي تعتمد على البنوك والوسطاء.