في الأسبوع الماضي، وصلت البيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق في يوم بيتزا البيتكوين. انتشر الحماس، ولكن على الرغم من الأجواء الاحتفالية عبر الإنترنت، تشير المقاييس الأساسية إلى أن هذه المشاعر قد تعتمد على أكثر من مجرد هتاف.
هل طلبت اكتشاف السعر؟
بقلم
مشاركة
هذا التحرير من نسخة الأسبوع الماضي من النشرة الإخبارية الأسبوع في المراجعة. اشترك في النشرة الأسبوعية للحصول على التحرير بمجرد الانتهاء منه.
البيتزا والقطع المكافئة
سجلت البيتكوين رقمًا قياسيًا جديدًا يوم الخميس، 22 مايو 2025، متجاوزة بشكل مريح حاجز الـ 111,000 دولار للعملة البرتقالية الواحدة. المزيد عن الرقم القياسي التاريخي للبيتكوين بعد قليل، لكن يجب أولاً أن نعترف أن يوم الخميس يصادف يوم بيتزا البيتكوين. يوم يُحتفل به في مجتمع البيتكوين والعملات المشفرة والذي تحذيراته الأساسية تتعلق بعدم إنفاق أو بيع البيتكوين كما فعل لازلو هانييتش في عام 2010 عندما دفع ثمن بيتزا ب 10,000 بيتكوين. ربما أقرأ في الأمر بشكل زائد، ولكن الرسالة تبدو شديدة القسوة ومعارضة لفكرة “البيتكوين: نظام نقدي إلكتروني من نظير إلى نظير“. على أي حال، أنا أستطرد.
من جزء صغير من السنت إلى أكثر من 111,000 دولار، كانت رحلة البيتكوين على مدى الخمسة عشر عامًا الماضية لا تقل عن كونها استثنائية. تحقق من الرسم البياني أدناه لترى تقريبًا كم كانت قيمة البيتكوين في يوم البيتزا.
كانت الجدول الزمني لـ X مشتعلة بالحماس نحو ارتفاعات جديدة متكررة لأعلى مستوياتها على الإطلاق. أعترف بالمشاركة في الحماس. عندما يشعر حشد كبير من الناس، كل من تعرفه، بالإثارة بسبب حركة الأسعار، من الجيد أن تأخذ نفسًا عميقًا وتسأل نفسك عدة أسئلة. هل هذا الحماس مضبوط؟ ما الذي يمكن أن ينقض تفاؤلي؟
هناك العديد من المؤشرات التي يمكن أن تمنحك فحصًا للمنطق. إليك بعضها. السيولة العالمية هي واحدة من أقوى المؤشرات الكلية للتنبؤ بالتحركات الكبرى في البيتكوين. عندما ترتفع السيولة العالمية، تميل البيتكوين للارتفاع معها، والعكس صحيح. كما كتبت من قبل، نحن حاليًا في مرحلة ارتفاع السيولة العالمية.
تحقق من درجة MVRV للبيتكوين، وهو مؤشر على السلسلة يستخدم لتقييم ما إذا كانت البيتكوين مقيمة بأعلى من قيمتها أو أقل من قيمتها بالنسبة إلى “القيمة العادلة” بناءً على الاتجاهات التاريخية. إنه أداة جيدة لمساعدتك في التعرف على أوج وقيعان السوق. في الرسم البياني التالي، من السهل رؤية في أي نقطة أصبحت البيتكوين ذات قيمة زائدة. نحن لسنا قريبين من ذلك حتى الآن.
درجة MVRV هي أداة طويلة الأمد. مؤشر الإطار الزمني الأقصر هو معدلات التمويل في البورصات الكبرى التي تقدم المشتقات الدائمة. معدلات التمويل العالية بشكل مفرط في العقود الآجلة المستمرة غالبًا ما تشير إلى زيادة المضاربة والانعكاس المحتمل. تحقق من معدل التمويل للبيتكوين في بورصات العقود الدائمة الرئيسية. إذا كان معدل التمويل إيجابيًا بشكل قوي، أي أن المراكز الطويلة تدفع المراكز القصيرة–الأشخاص مدينون بالسعر–فهناك احتمال أعلى لحدوث تراجع، على الأقل في المدى القريب.
حاليًا، على الرغم من وصول البيتكوين إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق (أعلى من 110 ألف دولار في 22 مايو 2025)، فإن معدلات التمويل عبر جميع الأصول الرئيسية تقريبًا تكون ثابتة عند 0.0100% فقط، مما يعتبر منخفضًا بشكل غير عادي. وهذا يشير إلى أنه لا يوجد مضاربة قوية. المتداولون لا يمدون أنفسهم بشكل مفرط في المراكز الطويلة، على الرغم من حركة السعر الصعودية.
أخيرًا، بضع مؤشرات على المعنويات. في الدورة الماضية، مع اقترابنا من القمة، ارتفعت عمليات البحث عن مصطلحات رئيسية مثل “البيتكوين” عبر Google كما اندفعت تجارة التجزئة إلى العملات المشفرة. نحن أقل بكثير من نوفمبر من العام الماضي، ناهيك عن ارتفاعات 2021. طريقة أخرى لقياس اهتمام تجارة التجزئة هي ترتيب تطبيقات العملات المشفرة في متاجر تطبيقات Google وApple. حاليًا، نحن أقل من أكتوبر من العام الماضي.
لذلك، بينما هناك حماس في الهواء، أعتقد أنه من المرجح أننا ندخل في اكتشاف الأسعار أكثر من الانهيار. تذكر، هذه مجرد أدوات لمساعدتك. لا يجب استخدامها بمعزل. لا يمكنها التنبؤ. يمكنها فقط إعطاء تلميحات للإجابة على ذلك السؤال القديم، هل هذه فقاعة?
