هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تصدران توجيهات تاريخية بشأن العملات المشفرة تحدد الحدود التنظيمية في الولايات المتحدة

تحول في السياسة الفيدرالية بشأن العملات المشفرة: SEC و CFTC تحددان الاختصاص القضائي وأنواع التوكنات

تحدد الإرشادات (1 و 2)، التي صدرت في واشنطن العاصمة، كيفية خضوع مختلف الأصول المشفرة والأنشطة ذات الصلة لقوانين الأوراق المالية والسلع الحالية، بينما تشير أيضًا إلى تنسيق أوثق بين SEC و CFTC في الوقت الذي يدرس فيه الكونغرس تشريعات أوسع نطاقًا بشأن هيكل السوق.

في صميم التفسير يوجد تصنيف رسمي يصنف الأصول المشفرة إلى سلع رقمية، ومقتنيات رقمية، وأدوات رقمية، وعملات مستقرة، وأوراق مالية رقمية. تقول الهيئات التنظيمية إن الإطار مصمم لتقليل الارتباك لدى المصدرين والمطورين والمستثمرين الذين يتعاملون مع ولايات قضائية متداخلة.

كما تناولت الوكالتان قضية طال الجدل حولها: متى يمكن ربط أحد الأصول المشفرة بعقد استثمار ومتى قد لا ينطبق هذا التصنيف بعد ذلك. ينص التفسير على أن "الأصل المشفر غير الورقي" يمكن، في ظل ظروف معينة، أن يندرج ضمن قوانين الأوراق المالية إذا تم طرحه كجزء من عقد استثمار، لكن هذا التصنيف ليس بالضرورة دائمًا.

وصف رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بول أتكينز هذه الخطوة بأنها تصحيح للمسار بعد سنوات من الغموض التنظيمي. وقال أتكينز: "بعد أكثر من عقد من عدم اليقين، سيوفر هذا التفسير للمشاركين في السوق فهمًا واضحًا لكيفية تعامل اللجنة مع الأصول المشفرة بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية". "هذا هو ما يفترض أن تفعله الهيئات التنظيمية: رسم خطوط واضحة بعبارات واضحة".

قال أتكينز في قمة DC Blockchain يوم الثلاثاء: "رفضت الإدارة السابقة الاعتراف بأن معظم الأصول المشفرة ليست 'أوراقًا مالية'".

يوضح التفسير كذلك كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على الأنشطة المشفرة الشائعة، بما في ذلك التوزيعات المجانية (airdrops)، وتعدين البروتوكولات، والمشاركة في البروتوكولات، و"تغليف" الأصول. وقد خضعت هذه المجالات للتدقيق في إجراءات الإنفاذ الأخيرة، حيث تحاول الهيئات التنظيمية الآن تحديد معاملة متسقة بدلاً من الاعتماد فقط على القرارات التي تُتخذ على أساس كل حالة على حدة.

أشارت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، التي انضمت إلى التفسير، إلى توافقها مع إطار عمل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مع التأكيد على سلطتها الخاصة بموجب قانون تداول السلع. وأشارت الوكالة إلى أن بعض الأصول المشفرة غير المالية قد تكون مؤهلة كسلع، مما يعزز دورها الرقابي في إنفاذ المشتقات والسوق الفورية.
قال رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مايكل سيليج إن الجهد المشترك يهدف إلى إنهاء سنوات من عدم اليقين للمشاركين في الصناعة. وقال سيليج: "لقد انتظر المطورون والمبتكرون ورجال الأعمال الأمريكيون توجيهات واضحة لفترة طويلة جدًا"، مضيفًا أن التفسير يعكس التزامًا بـ"لوائح قابلة للتطبيق ومتسقة" للأصول الرقمية.
يأتي هذا الإصدار في الوقت الذي يواصل فيه المشرعون في واشنطن مناقشة تشريع من الحزبين من شأنه تقسيم الإشراف رسميًا بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). ووصف المنظمون التفسير بأنه جسر يوفر وضوحًا مؤقتًا بينما لا تزال القواعد القانونية قيد التطوير.

من المتوقع أن يدرس المشاركون في السوق التوجيهات عن كثب، لا سيما تعاملها مع هياكل الرموز المتطورة وتطبيقات التمويل اللامركزي. وفي حين أن التفسير لا يخلق قانونًا جديدًا، فإنه يوفر نظرة ثاقبة حول كيفية اعتزام الوكالتين تطبيق القوانين الحالية في المستقبل.

سيتم نشر الوثائق على مواقع SEC.gov و CFTC.gov وفي السجل الفيدرالي، حيث يشجع المسؤولون المصدرين والمطورين والمستثمرين على مراجعة المواد لفهم توقعات الامتثال في سوق العملات المشفرة الأمريكية بشكل أفضل.

بالنسبة لقطاع قضى سنوات في مطالبة الهيئات التنظيمية بـ "التعبير بوضوح عما يهم"، فقد قدمت واشنطن الآن إجابتها — على الرغم من أن كيفية تطبيق هذه الإجابة عمليًا قد تكون الفصل التالي.

الأسئلة الشائعة 🔎

• ماذا أعلنت SEC و CFTC بشأن العملات المشفرة؟
  أصدرتا تفسيرًا مشتركًا يوضح كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية والسلع الأمريكية على الأصول والمعاملات المشفرة.
• هل تعتبر معظم الأصول المشفرة أوراقًا مالية في الولايات المتحدة؟
  ذكرت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن معظم الأصول المشفرة ليست أوراقًا مالية بطبيعتها، ولكنها قد تكون مرتبطة بعقود استثمارية في حالات معينة.
• ما هي الأنشطة التي تغطيها الإرشادات الجديدة الخاصة بالعملات المشفرة؟
  يتناول التفسير عمليات التوزيع المجاني (airdrops) والمشاركة (staking) والتعدين (mining) وتغليف الأصول (asset wrapping) بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.
• لماذا يعتبر هذا التحديث التنظيمي للعملات المشفرة مهمًا في الولايات المتحدة؟
  إنه يوفر قواعد أوضح للمطورين والمستثمرين والشركات بينما يعمل الكونغرس على تشريع أوسع نطاقًا بشأن العملات المشفرة.