هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تشير إلى حدوث تحول في أسواق العملات المشفرة مع اشتداد الجدل حول إطار عمل الأسهم المرمزة

تلاقي وول ستريت وبلوك تشين مع استكشاف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لإطار عمل الأسهم الرقمية

تقوم الهيئات التنظيمية بتقييم أطر عمل جديدة للأوراق المالية القائمة على تقنية البلوك تشين. ناقش رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بول س. أتكينز، والمفوضة هيستر م. بيرس، والمفوض مارك ت. أوييدا، مسألة تحويل الأوراق المالية إلى توكنات في 12 مارس خلال اجتماع للجنة الاستشارية للمستثمرين (IAC) التابعة للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وهي لجنة تقدم المشورة للوكالة بشأن حماية المستثمرين وتنظيم السوق.

سلط أتكينز الضوء على دور اللجنة في الوقت الذي تدرس فيه لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) نُهجًا تنظيمية للأوراق المالية القائمة على تقنية البلوك تشين. وقال:

"ستصوت اللجنة على توصيات بشأن تحويل الأوراق المالية إلى توكنات."

وأضاف: "أود أن أشكر اللجنة الاستشارية للمستثمرين (IAC) على تعاملها المدروس مع هذا الموضوع، وكذلك على إدراككم أن الترميز الرقمي يمكن أن يعزز كفاءة التسوية، ويقلل من مخاطر التسوية، ويقضي على الوسطاء غير الضروريين." كما أشار إلى إطار عمل تجريبي محتمل لهذه التكنولوجيا، ملاحظًا: "كما ناقشت سابقًا، أتوقع أن تنظر اللجنة قريبًا في إعفاء ابتكاري لتسهيل التداول المحدود لبعض الأوراق المالية المرمزة رقميًا، بهدف تطوير إطار تنظيمي طويل الأجل."

وأوضحت بيرس كيف يصمم المنظمون هذا الإعفاء للسماح بالتجريب الخاضع للرقابة للأوراق المالية القائمة على تقنية البلوك تشين. وقالت: "يعمل موظفو اللجنة على إعفاء ابتكاري لتسهيل التداول المحدود لبعض الأوراق المالية الرمزية — وهو أضيق بكثير من الإعفاء "الشامل" المذكور في مسودة التوصية."

طلبت بيرس من اللجنة النظر في عدة أسئلة سياسية تتعلق بالاقتراح، بما في ذلك ما إذا كانت متطلبات الإفصاح الحالية للمصدرين تشرح بشكل كافٍ حقوق الملكية في الأوراق المالية الرمزية، وما إذا كان يجب أن تواجه شركات الوساطة أو وكالات المقاصة التي تقوم بترميز الأوراق المالية التزامات إفصاح إضافية. كما أثارت تساؤلات حول كيفية عمل الأسهم الرمزية في ظل قواعد هيكل السوق الحالية، بما في ذلك ما إذا كانت التسوية الفورية تتطلب إعفاءً من متطلبات التسوية T+1 الحالية. كما تساءلت المفوضة عما إذا كانت الأطر التنظيمية المبنية حول الوسطاء لا تزال مناسبة إذا كانت أنظمة البلوك تشين تسمح بالتداول المباشر دون وسطاء أو بورصات أو وكالات مقاصة، وما إذا كان ينبغي السماح بنماذج ترميز متعددة بموجب الإعفاء.

وضع أوييدا المناقشة في سياق تاريخ SEC الأوسع نطاقًا في الاستجابة للابتكار المالي. وأشار إلى:

"قد يكون تحويل الأوراق المالية إلى توكنات هو المثال التالي على الابتكار الذي يمكن أن يجلب فوائد كبيرة للمستثمرين ولكنه لا يتناسب تمامًا مع الإطار التنظيمي الحالي."

وأشار المفوض إلى التطورات السابقة في السوق مثل صناديق أسواق المال وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، والتي كانت تعمل في البداية من خلال إعفاءات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قبل اعتماد هياكل تنظيمية دائمة.

الأسئلة الشائعة 🧭

• لماذا تناقش هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الأوراق المالية المرمزة؟
  تستكشف الجهات التنظيمية ما إذا كانت الأسهم القائمة على تقنية البلوك تشين يمكن أن تحسن كفاءة التسوية، وتقلل المخاطر، وتعيد تشكيل طريقة تداول الأسهم.
• ما هو الإعفاء المبتكر المقترح من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)؟
  سيسمح هذا الإعفاء بالتداول المحدود لبعض الأوراق المالية الرمزية حتى تتمكن الجهات التنظيمية من دراسة كيفية عمل أسواق البلوك تشين قبل وضع قواعد دائمة.
• كيف يمكن أن تؤثر الأسهم الرمزية على هيكل السوق؟
  يمكن أن تتيح التداول المباشر القائم على تقنية البلوك تشين مع تسوية أسرع، مما قد يقلل من الاعتماد على الوسطاء والبورصات ووكالات المقاصة.
• لماذا يجب على المستثمرين متابعة نقاش لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) حول الترميز الرقمي؟
  قد تفتح القواعد الجديدة الباب أمام أسواق الأسهم القائمة على تقنية البلوك تشين وتؤثر على كيفية إصدار الأسهم التقليدية وتداولها وتسويتها.