هل ستشهد عملة البيتكوين عودة دراماتيكية؟ "بيتفاينكس ألفا" ترى أن السوق تستعد بهدوء للفصل التالي

قد يكون عودة البيتكوين إلى مستوى 70 ألف دولار مجرد بداية، وفقًا لمحللي Bitfinex

يتجه البيتكوين إلى اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 18 مارس بقوة متجددة بعد استعادة مستوى 70,000 دولار، وهو تحول يقول محللو Bitfinex إنه يشير إلى تحسن هيكل السوق وتراكم مؤسسي متزايد بدلاً من التقلبات الفوضوية المدفوعة بالتصفية التي ميزت الأشهر السابقة.

وفقًا لأحدث تقرير من Bitfinex Alpha، تحولت رواية السوق من الذعر إلى الاستيعاب — وهو المكافئ المالي للاعبين ذوي الأموال الضخمة الذين يستحوذون بهدوء على العرض بينما لا يزال الجميع يتجادلون حول الطقس.

ارتفع سعر البيتكوين إلى ما يزيد عن 71,800 دولار تقريبًا خلال الأسبوع، مسجلاً أعلى مستوى جديد في النطاق مع استعادة عتبة 70,000 دولار ذات الأهمية النفسية. يصف المحللون هذا التحول بأنه تحسن هيكلي في ظروف السوق بدلاً من ارتداد قصير الأجل.

كتب محللو السوق في Bitfinex في تقرير Alpha: "يقترب البيتكوين من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) هذا الأسبوع بزخم متجدد، وقد استعاد بشكل حاسم مستوى 70,000 دولار"، مضيفين أنه على الرغم من أن الأصل لم يخترق بعد أعلى مستويات النطاق المحلية، "إلا أن الهيكل الأساسي قد تحسن بشكل ملموس".

هناك إشارة أخرى لفتت انتباه المحللين وهي نسبة الامتصاص إلى الانبعاثات (AER)، وهي مقياس داخلي لـ Bitfinex يقيس ما إذا كانت مشتريات المؤسسات تفوق وتيرة دخول البيتكوين الجديدة إلى التداول من المعدنين. في الوقت الحالي، تبدو الأرقام غير متوازنة إلى حد ما.

أفاد محللو Bitfinex أن متوسط AER لسبعة أيام يحوم حول 4.8 أضعاف انبعاثات المعدنين، مما يعني أن الطلب المؤسسي يمتص العرض بسرعة تقارب خمسة أضعاف سرعة إنتاج البيتكوين الجديدة. من منظور السوق، هذه ليست رياحًا خفيفة — إنها مكنسة كهربائية مزودة بوضع توربو.

وكتب المحللون: "الطلب المؤسسي يزيل العرض من السوق بسرعة تقارب خمسة أضعاف سرعة إنتاج المعدنين"، مشيرين إلى أن هذا الخلل يؤكد احتمال تشكل "فراغ في العرض" داخل السوق.

يشير التقرير أيضًا إلى أن حركة الأسعار الحالية قد تكون أقل ارتباطًا بالتردد وأكثر ارتباطًا بالتجمع. قال المحللون: "بينما استقر السعر الفوري، استقر منحنى AER في اتجاه صعودي مستمر"، مجادلين بأن هذا الاختلاف يشير إلى أن السوق قد تكون تستعد لحركة اتجاهية أقوى.

وفي الوقت نفسه، يبدو أن أسواق المشتقات قد أخذت قيلولة طال انتظارها. فقد عادت الرافعة المالية العالمية إلى مستوياتها الأكثر تحفظًا منذ حوالي عامين، كما أن العقود المفتوحة تتعافى ببطء بدلاً من التضخم قبل الأسعار — وهو نوع من السلوك الرصين الذي يحتفي به المتداولون عادةً بعد حدوثه.

تظل معدلات التمويل محايدة إلى حد كبير حتى مع ارتفاع البيتكوين من مستوى 60,000 دولار إلى ما يزيد عن 70,000 دولار بسهولة، مما يشير إلى أن الطلب الفوري — وليس الرافعة المالية المضاربة — كان المحرك الرئيسي للارتفاع الأخير.

ومع ذلك، هناك عقبة واحدة تلوح في الأفق مباشرة. يحدد محللو Bitfinex مجموعة تصفية بالقرب من 72,500 دولار، حيث يمكن أن يتم القضاء على ما يقرب من 2.4 مليار دولار من المراكز القصيرة إذا اخترقت البيتكوين هذا المستوى صعودًا.
في حالة تجاوز السوق لهذا المستوى، فإن الضغط القصير الناتج قد يضخم الزخم الصعودي مع اندفاع المتداولين المتشائمين لإغلاق مراكزهم — وهو سيناريو يعرفه المتداولون جيدًا ويكرهه المتشائمون عادةً. خارج أسواق العملات المشفرة، لا يزال الوضع الاقتصادي الكلي مزيجًا من التضخم المستمر والتوترات الجيوسياسية وعدم اليقين بشأن السياسة النقدية.
أظهر مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر فبراير ارتفاعًا في الأسعار بنسبة 0.3 في المائة على أساس شهري و2.4 في المائة على أساس سنوي، بينما بلغت القراءة الأساسية 2.5 في المائة.

وفي الوقت نفسه، ارتفع مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي — مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي — بنسبة 0.4 في المائة على أساس شهري و3.1 في المائة سنويًا للقراءة الأساسية، مما يشير إلى ضغوط أسعار مستمرة حتى قبل الارتفاع الأخير في تكاليف الطاقة المرتبطة بالتوترات في الشرق الأوسط.

وقد تغيرت توقعات أسعار الفائدة وفقًا لذلك. ويشير محللو Bitfinex إلى أن احتمالية خفض سعر الفائدة في أبريل قد انخفضت من حوالي 35 في المائة قبل شهر إلى حوالي 5.8 في المائة، مما يعكس ارتفاع أسعار النفط وعدم اليقين الجيوسياسي.

ومع ذلك، يستمر النظام المالي الأوسع في التطور حول البنية التحتية للعملات المشفرة. اقترح المستثمر المخضرم في مجال الاقتصاد الكلي ستانلي دروكنميلر مؤخرًا أن العملات المستقرة قد تدعم في نهاية المطاف حصة كبيرة من المدفوعات العالمية خلال السنوات العشر إلى الخمس عشرة المقبلة، مما يسلط الضوء على الأهمية المتزايدة للأنظمة المالية القائمة على تقنية البلوك تشين.
في غضون ذلك، يبدو أن الهيئات التنظيمية تعمل على تعديل نهجها أيضًا. أقر تقرير صدر مؤخرًا عن وزارة الخزانة الأمريكية بأن أدوات خلط العملات المشفرة يمكن أن تخدم أغراضًا مشروعة تتعلق بالخصوصية، حتى في الوقت الذي تواصل فيه السلطات فحص دورها في التمويل غير المشروع.

وفي الوقت نفسه، أشارت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) إلى خطط لتعزيز التنسيق بشأن الإشراف على الأصول الرقمية، وهي خطوة تهدف إلى الحد من التجزئة التنظيمية وتقديم إرشادات أوضح لصناعة العملات المشفرة سريعة النمو.

وبجمع كل هذه العوامل معًا، يرسم تقرير Bitfinex Alpha صورة لسوق قد يكون يتشدد بهدوء خلف الكواليس، على الرغم من الاضطرابات الكلية.

أو، كما قد يقول المتداولون المتمرسون، أضواء المسرح تبدأ في التسخين — ويبدو أن البيتكوين تتدرب على مشهدها الكبير التالي.

الأسئلة الشائعة 🔎

• لماذا ارتفع سعر البيتكوين فوق 70,000 دولار مرة أخرى؟
  وفقًا لمحللي Bitfinex، فإن الطلب المؤسسي وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تستوعب العرض بسرعة أكبر من قدرة المعدنين على إنتاج بيتكوين جديدة.
• ما هي نسبة الاستيعاب إلى الانبعاثات (AER)؟
  إنها مقياس من Bitfinex يقيس مدى سرعة استيعاب المشترين المؤسسيين للبيتكوين المُعدنة حديثًا التي تدخل السوق.
• لماذا يعتبر مستوى 72,500 دولار مهمًا للبيتكوين؟
  يقول محللو Bitfinex إن ما يقرب من 2.4 مليار دولار من المراكز القصيرة قد يتم تصفية إذا تجاوزت البيتكوين مستوى المقاومة هذا.
• كيف يمكن أن يؤثر الاحتياطي الفيدرالي على سعر البيتكوين؟
  تؤثر توقعات أسعار الفائدة واتجاهات التضخم على رغبة المستثمرين في المخاطرة عبر الأسواق، بما في ذلك البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى.