دورة الأربع سنوات للبيتكوين تحت المجهر: هل انتهى عصر التنصيف أخيرًا؟

نهاية عصر؟ مؤيدو العملات الرقمية يعلنون موت دورة البيتكوين الشهيرة

منذ ظهور البيتكوين، تبع توكنها الأصلي إيقاعاً مألوفاً كل أربع سنوات مدفوعاً بالنصف – الحدث الذي يقلل من مكافآت التعدين إلى النصف كل أربع سنوات. تقليدياً، هذا التحول يثير سلسلة من الأحداث: ارتفاع سعري، يليها سقوط حاد في سوق الدببة، ثم انتعاش تدريجي قبل أن يبدأ النصف التالي من جديد. في الماضي، هذه الدورة دفعت سعر البيتكوين للارتفاع بعد كل نصف قبل أن ينهار بشكل حاد، لكن هذه المرة، يعتقد الكثيرون أن النمط قد لا يتكرر.

ماثيو هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في إدارة الأصول في Bitwise، أخبر CNBC في وقت سابق من هذا الأسبوع أنه يعتقد أن الدورة قد انتهت. “لن تكون الدورة منتهية رسمياً حتى نرى عوائد إيجابية في عام 2026. لكنني أعتقد أننا سنرى ذلك، لذلك لنقل هذا: أعتقد أن دورة الأربع سنوات قد انتهت”، حسبما أفاد هوغان. وقد امتد النقاش أيضاً إلى المنصات الاجتماعية مثل Reddit و X. في X، أعلن الحساب Simplifying Stocks, CPA ، “دورة الأربع سنوات للبيتكوين قد ميتة. لماذا؟”

ثم تبع حساب X جوابه الخاص:

“ETFs: تشتري. التجزئة: تشتري. المؤسسات: تشتري. الشركات الخزانة: تشتري. الحكومات: تشتري. 401k: قريبا ستشتري. صناديق التقاعد: قريبا ستشتري. أعلى بكثير بشكل عنيف.”

يدعي عدد متزايد من الشخصيات المؤثرة والمحللين والإعلاميين أن الدورة أصبحت قديماً، مشيرين إلى تطور البيتكوين ليصبح أصولاً مؤسسية سائدة. وبينما يستمر البعض في الاختلاف، يدعم الكثيرون الفكرة بالبيانات والحجج المدروسة. يتنبأ بعضهم بأن “سوق الدببة المطول” لا يزال بعيداً، ويدعي شخص واثق “سنمضي بعيداً حتى الربع الثاني/الربع الرابع من عام 2026، اعتماداً على عوامل مثل السيولة العالمية.”

من ناحية أخرى، يدفع حساب X الحساب Crypto Dad ضد الاعتقاد الشائع بأن دورة الأربعة سنوات للبيتكوين قد انتهت بسبب التبني المؤسسي.

في منشور مفصل، يجادل Crypto Dad بأن الدورة ليست منتجا فقط لأحداث النصف، كما يفترض الكثيرون، ولكنها بدلاً من ذلك متصلة بشكل عميق بدورة السيولة العالمية — نمط يعمل على إيقاع تقريبي من أربع إلى خمس سنوات وأُعيد تعيينه بواسطة الأزمة المالية لعام 2008. وفقاً للمنشور، فإن أعلى مستويات البيتكوين على الإطلاق تتوافق مع قمم السيولة العالمية، وليس فقط النصف، مشيراً إلى “QE1–QE3، ZIRP” التي غذت الصعود خلال فترة 2009–2013، تسرب التسهيل الكمي للفترة 2014–2017، والتسهيل الكمي للجائحة للفترة 2018–2021.

يختتم المنشور بـ:

“النصف هو الشرارة. السيولة العالمية هي الأكسجين. الإيقاع الذي يستغرق أربع سنوات لم يولد في كود البيتكوين — إنه ولد في إعادة تعيين النقدية بعد عام 2008. إذا شاهدت النصف فقط، فستفوت الساعة الحقيقية.”

في 23 يوليو، أخبر المؤثر في العملات الرقمية Marty Party متابعيه البالغ عددهم 226,000 على X، “أساسيات البيتكوين 2025—دورة الأربع سنوات قد ولت منذ زمن طويل. سوق الدب في 2020 تم إنشاؤه من قبل الحكومة السابقة لمحاولة إيقاف البيتكوين. فشلت. البيتكوين يمتص العملة الورقية حتى على الأقل 2050. الإدارة الجديدة على متنها. النظام ينتقل إلى الأموال الصعبة. هذا شيء جيد. سوف يحل جميع مشاكلنا.”

تعكس الخلافات الجارية أكثر من مجرد تباين في النقاط البيانية — تبرز تحولاً في كيفية تعريف المشاركين في السوق لمستقبل البيتكوين. مع تركيبة السرد الأن بقوة مثل السياسة الاقتصادية كما بقوة من خلال آليات البلوكشين، تواجه المجتمع اختباراً: التكيف مع الإشارات المتطورة أو التمسك بنموذج ولد في سنوات الأصول الأولى الأقل مؤسساتية.

مع احتدام النقاشات، من المحتمل أن يصدر السوق الحكم النهائي. سواء كانت مدفوعة بأمواج السيولة، أو شرارات النصف، أو طبقات جديدة من التبني، فإن حركة سعر البيتكوين في السنوات القادمة من المرجح أن تتحدث بصوت أعلى من أي نظرية. حتى ذلك الحين، يظل المتداولون والمحللون في وضع الانتظار، يراقبون للحصول على تأكيد بأن أحد الأنماط الأكثر ثباتاً في عالم العملات الرقمية قد وصل إلى نهايته حقاً.