Cryptoquant: «تأثير» اختراق KelpDAO يتسبب في أسوأ أزمة سيولة في قطاع التمويل اللامركزي منذ عام 2024

النقاط الرئيسية:

• أدى استغلال ثغرة KelpDAO في 18 أبريل 2026 إلى تعرض Aave لخسائر تقدر بـ 124 مليون إلى 230 مليون دولار في غضون 72 ساعة.
• انخفض إجمالي القيمة المقفلة في Aave بنسبة 33٪، مما أدى إلى خسارة مليارات الدولارات، ووصلت معدلات الاقتراض بـ USDT و USDC إلى 14٪.
• انخفض المعروض من USDe بمقدار 800 مليون دولار في ثلاثة أيام، مما يشير إلى استمرار ضغوط السيولة في DeFi عبر البروتوكولات الرئيسية.

اختراق KelpDAO لـ rsETH يتسبب في نزيف سيولة بمليارات الدولارات على Aave

وفقًا لتقييم Cryptoquant للوضع، استخدم المهاجم rsETH غير المضمون الذي تم استنزافه لتبادل WETH والعملات المستقرة على Aave، مستغلًا ثغرة أمنية خطيرة في البنية التحتية لـ KelpDAO. سرعان ما انتشر الهجوم عبر النظام البيئي الأوسع لـ DeFi.

وجد باحثو Cryptoquant أن عقد aETHrsETH الخاص بـ Aave يحتفظ بحوالي 83٪ من إجمالي المعروض المتداول من rsETH، مما يجعله البروتوكول الأكثر تعرضًا للاختراق. تقدر الشركة أن Aave تحمل الآن ما بين 124 مليون دولار و230 مليون دولار من الديون المعدومة المحتملة المرتبطة بضمانات rsETH غير المربوطة.

انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في Aave بشكل كبير خلال الـ 72 ساعة التي أعقبت الاستغلال، وهو انخفاض بنسبة 33٪ وصفته Cryptoquant بأنه أحد أشد انكماشات السيولة على مستوى البروتوكول في تاريخ DeFi الحديث.

عكست معدلات الاقتراض عبر أكبر ثلاثة أسواق لـ Aave هذا الضغط على الفور. تظهر بيانات Cryptoquant أن معدلات الاقتراض بـ USDT و USDC على Aave V3 قفزت من 3.4% إلى 14% مع اندفاع المستخدمين لاقتراض العملات المستقرة والخروج من البروتوكول. قبل الاختراق، كانت تلك المعدلات ثابتة عند 3.4%، بما يتوافق مع ظروف الإقراض العادية في DeFi.

ارتفعت معدلات الاقتراض من ETH على Aave V3 إلى 8٪، وهي أعلى قراءة سجلتها Cryptoquant منذ يناير 2024 على الأقل. استقرت المعدلات لاحقًا بالقرب من 5٪، ولا تزال أكثر من ضعف المستوى الذي كان عليه قبل الاختراق وهو 2٪.

يشير الارتفاع المتزامن في الأسعار عبر ETH و USDC و USDT إلى ضغوط على مستوى النظام بأكمله بدلاً من حركة سوقية منعزلة، وفقًا لتقرير Cryptoquant. تعد ETH و USDC و USDT أكبر ثلاثة أسواق لـ Aave من حيث إجمالي القيمة المقفلة.

وصف باحثو Cryptoquant هذه الديناميكيات بأنها أزمة سيولة DeFi كلاسيكية: حيث يقوم المودعون بالسحب بينما يزيد المقترضون الطلب في نفس الوقت، مما يؤدي إلى انخفاض السيولة المتاحة بسرعة وإعادة تعيين أسعار الفائدة إلى مستويات أعلى. وحتى تاريخ التقرير، لا تزال الأسعار مرتفعة فوق مستويات ما قبل الاختراق.

كما شهدت العملة المستقرة المدرة للعائد، USDe، وهي رابع أكبر أصل على Aave بـ 412 مليون دولار من الودائع في البروتوكول، ضغطًا كبيرًا. تتبعت Cryptoquant انهيارًا صافيًا في نشاط إصدار USDe في الأيام التي أعقبت الاختراق، مدفوعًا بكل من انتشار أزمة Aave ومعدلات تمويل العقود الآجلة الدائمة السلبية المستمرة لـ ETH و BTC.

انخفض إجمالي المعروض من USDe من 5.8 مليار دولار إلى 5 مليارات دولار في ثلاثة أيام، بانخفاض قدره 800 مليون دولار أو 14٪. ووصفت Cryptoquant هذا الحدث بأنه أحد أكبر أحداث الاسترداد قصيرة الأجل في تاريخ USDe.

وأشارت الشركة إلى أن انكماش USDe، باعتبارها واحدة من أكبر العملات المستقرة عالمياً بعد USDT وUSDC وUSDS وDAI، يشير إلى انسحاب كبير للسيولة من النظام البيئي الأوسع للتمويل اللامركزي (DeFi).

أدت معدلات التمويل السلبية الدائمة إلى ضغط العائد المحايد دلتا لـ USDe خلال هذه الفترة، مما أدى إلى تسريع حوافز الاسترداد لحاملي العملة. أوضحت Cryptoquant أن الجمع بين السلوك المتحفظ المدفوع بالاختراق والضغط الهيكلي على معدلات التمويل يمثل تدهورًا كبيرًا في ظروف سوق DeFi.

يسلط أحدث تقرير لـ Cryptoquant الضوء على المخاطر النظامية المترتبة على التعرض المركّز للضمانات في بروتوكولات الإقراض DeFi، مشيرًا إلى أن مركز rsETH الضخم لـ Aave قد ضاعف من انتشار العدوى إلى ما هو أبعد بكثير من الاستغلال الأولي.