بينانس: الانهيار السريع في أكتوبر كان دوامة تصفية كلية — وليس فشل البورصة

بينانس ترفض إدعاءات العطل، وتلقي اللوم على الصدمة الماكرو لانهيار العملات المشفرة في أكتوبر

تؤدي اضطرابات السوق غالباً إلى روايات متنافسة حول المسؤولية والسبب. نشرت بورصة العملات المشفرة بينانس مقالة في مدونتها بتاريخ 30 يناير، ترد فيها مباشرة على الادعاءات بأن أنظمتها تسببت في انهيار العملات المشفرة في أكتوبر وتؤكد أن القوى الاقتصادية الكلية وديناميكيات هيكل السوق كانت السبب في موجة البيع.

“في 10 أكتوبر 2025، واجه سوق العملات المشفرة صدمة ماكرو. بينما وضع البعض اللوم على عطل في بينانس، الحقيقة أن التصفية المتسلسلة دُفعت بالمخاطر الماكرو من المراكز ذات الرافعة المالية العالية، وضوابط المخاطر لصانعي السوق التي حددت السيولة، وازدحام شبكة إيثيريوم الذي أخر التحويلات”، تذكر المقالة في المدونة.

توضح بينانس كيف أشعلت عناوين الأخبار عن الحرب التجارية حركة مخاطر عالمية متزامنة بعد شهور من ارتفاع أسعار الأصول وتوسع الرافعة المالية عبر مشتقات العملات المشفرة. جاوزت الفائدة المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة والخيارات 100 مليار دولار، مما ترك الأسواق عرضة للتصفية القسرية بمجرد بدء الأسعار في الانخفاض. مع تزايد التقلبات، خفضت ضوابط المخاطر الآلية لصانعي السوق التعرض بشكل حاد، وسحب السيولة من دفاتر الأوامر وتضخيم تحركات الأسعار. تؤكد المقالة على أن الصدمة امتدت إلى ما بعد الأصول الرقمية، مشددة:

“لم يكن التأثير محصوراً بالعملات المشفرة: فقدت الأسواق المالية الأمريكية حوالي 1.5 تريليون دولار في ذلك اليوم، حيث شهد كل من مؤشر S&P 500 وناسداك أكبر انخفاضاتهما ليوم واحد خلال ستة أشهر وتصفية قيمتها 150 مليار دولار.”

اقرأ المزيد: بينانس: العملات المشفرة تخرج من عصر التجزئة بينما المؤسسات تقفل في تعرض طويل الأمد

ترفض منصة العملات المشفرة بشكل قوي الادعاء بأن الفشل المحدد للبورصة تسبب في الانهيار. تشرح المقالة في المدونة: “كان اضطراب 10 أكتوبر تحركاً نظامياً مدفوعاً بالمخاطر الماكرو. ومع ذلك، نعترف بأن أجزاء من منصة بينانس واجهت ضغوطاً مؤقتة تحت ظروف السوق القاسية وقد قمنا بتعويض المستخدمين المتأثرين، وعززنا الضمانات.”

وتشدد أكثر على:

“الأهم أن المشكلات الخاصة بمنصة بينانس لم تكن السبب في انهيار الأسعار المفاجئ.”

“مع نافذة تقلبات عالية بين 21:10 و21:20 بالتوقيت العالمي، حدثت حوالي 75% من تصفيات اليوم قبل وقوع الفجوة الثلاثية في التوكنات (USDe، BNSOL، WBETH) المشهورة عند 21:36 بالتوقيت العالمي”، أضافت بينانس.

تظهر البيانات المستقلة من Kaiko وAmberdata أنه بينما أشعلت الأحداث الماكرو التراجع الأولي، فإن فشل محلي في المؤشرات على بينانس عجل بالانهيار. بين 21:36 و22:16 بالتوقيت العالمي، انهار سعر USDe إلى $0.65 حصراً على بينانس بينما بقي مستقراً على $0.99 في أماكن أخرى. حدثت هذه الفجوة الوهمية لأن محرك التسعير استخدم كتب السوق الفورية الداخلية للبورصة، والتي كانت قد اضمحلت، بدلاً من التجميعات السوقية العالمية. أعادت هذه الحركة تقييم الضمانات للمستخدمين في نظام الحساب الموحد عند نقاط سعر اصطناعية، مما تسبب في موجة تصفية ثانوية.

تفصل الشركة حادثتين محدودتين شملت تباطؤًا قصيرًا في نظام نقل الأصول الداخلي وانحرافات فهرسية قصيرة الأمد خلال فترات سيولة منخفضة بشدة، كلتاهما تم حلهما عبر ترقيات في البنية التحتية، منهجيات فهرسة مشددة، وتعويض كامل للمستخدمين يزيد عن 328 مليون دولار. تشير بينانس أيضاً إلى مبادرات حسن النية والإقراض الإضافية كدليل على استجابة استباقية ومركزة على المستخدم بدلاً من تفسير دفاعي.

الأسئلة الشائعة ⏰

• ما الذي تقوله بينانس أنه تسبب في انهيار العملات المشفرة في أكتوبر؟
  تقول بينانس إن الصدمات الاقتصادية الكلية، الرافعة المالية العالية والسحب للسيولة – وليس عطل في المنصة – تسببت في التصفية المتسلسلة.
• هل اعترفت بينانس بأي مشكلات في المنصة أثناء الانهيار؟
  اعترفت بينانس بوجود ضغوط مؤقتة تحت الظروف القاسية وقالت إنه تم تعويض جميع المستخدمين المتضررين بالكامل.
• كم كانت الرافعة المالية في سوق العملات المشفرة قبل البيع؟
  أشارت بينانس إلى أن الفائدة المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة والخيارات تجاوزت 100 مليار دولار قبل الانهيار.
• لماذا تقول بينانس إن الفجوة الثلاثية للرموز لم تكن هي المسبب؟
  تقول البورصة إن معظم التصفية وقعت قبل الفجوات في USDe، BNSOL، وWBETH.