Bullish يسجل خسارة قدرها 564 مليون دولار في الربع الرابع بينما يتجاوز حجم خيارات البيتكوين 9 مليار دولار

أرباح بوليش تكشف عن نمو الخيارات متجاوزًا ألم المحاسبة

يوم الخميس، قالت بوليش إن الدخل الصافي للربع المنتهي في 31 ديسمبر 2025، تراجع إلى خسارة قدرها 563.6 مليون دولار أو 3.73 دولار للسهم المخفف، مقارنة بأرباح بقدر 158.5 مليون دولار في العام السابق. وقد جاءت هذه النقلة الكبيرة نتيجة للتغيرات في القيمة العادلة للأصول الرقمية والاستثمارات، بالإضافة إلى زيادة النفقات المرتبطة ب ظروف السوق وإعادة قياس المحاسبة.

تحت الخسارة الرئيسية، قدمت البورصة صورة مختلفة تمامًا على أساس معدل. ارتفعت الإيرادات المعدلة إلى 92.5 مليون دولار في الربع الرابع، ارتفاعًا من 55.2 مليون دولار في العام السابق، بينما ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين إلى 44.5 مليون دولار من 15.8 مليون دولار. وصل الدخل الصافي المعدل إلى 28.9 مليون دولار، وهو أكثر من سبعة أضعاف رقم العام السابق.

وأشارت تقارير الأرباح التي نشرتها بوليش أيضًا إلى أن نشاط التداول ظل كبيرًا للغاية. بلغ إجمالي مبيعات الأصول الرقمية 64.3 مليار دولار للربع، وهو أقل قليلاً من 66.0 مليار دولار المسجلة في نفس الفترة من 2024. أما عن السنة الكاملة، فقد بلغت مبيعات الأصول الرقمية 244.8 مليار دولار، مقارنة بـ 250.2 مليار دولار في 2024.

وكان مجال النمو البارز هو المشتقات. كشفت بوليش أن سوق خيارات البيتكوين تجاوزت 9 مليارات دولار في حجم التداول التراكمي ووصلت إلى أعلى اهتمام مفتوح (OI) بقيمة 4 مليارات دولار حتى 31 يناير 2026، لتصبح ثاني مركز عالمي لخيارات البيتكوين المفتوحة في ذلك الوقت.

كما توسع إيراد الاشتراكات والخدمات والإيرادات الأخرى، مستفيدًا من خدمات السيولة والشراكات المؤسسية والمساهمات من الأعمال ذات الصلة بتك

وينديسك. وساهم هذا القطاع في تعويض الإيرادات المعدلة للمعاملات الأضعف، التي انخفضت سنويًا مع تضيق الفروق.

في الميزانية العمومية، أفادت بوليش عن إجمالي أصول سائلة بقيمة 3.72 مليار دولار في نهاية العام، مع أصول سائلة صافية بقيمة 2.86 مليار دولار، مما يعكس ارتفاع قيمة الأصول الرقمية والنقد مقارنة بالعام السابق. ارتفع إجمالي الأصول إلى 3.96 مليار دولار من 3.05 مليار دولار. وتُصنف بوليش أيضًا على أنها سادس أكبر شركة متداولة علنيًا على أساس كمية البيتكوين المتواجدة في ميزانيتها.

وصفت الإدارة الربع كفترة انتقالية. أوضح المدير التنفيذي توم فارلي أن الشركة مهيأة للاستفادة من زيادة تبني الشبكات العامة، بينما أشار المدير المالي ديفيد بونانو إلى توسع النفوذ التشغيلي والنتائج القياسية المعدلة.

كما يُقرأ: “سأواصل الشراء”: ديف بورتنوي يضاعف رهانه على XRP مع انخفاض السعر

بالنظر إلى المستقبل، وجهت بوليش لخدمات الاشتراك والإيرادات الأخرى لعام 2026 بمقدار 220 مليون دولار إلى 250 مليون دولار، مع توقع نفقات تشغيل معدلة بين 210 ملايين دولار و230 مليون دولار. من المتوقع أن تتراوح مصاريف التمويل بين 52 مليون دولار و60 مليون دولار.

الخلاصة: أثر التقلب المحاسبي بشكل كبير على الأرباح المعلنة، ولكن أعمال البورصة الأساسية، وخاصة خيارات البيتكوين، تتوسع بسرعة، مما يمنح المستثمرين الكثير من الأسباب للنقاش خلف الأرقام السلبية.

الأسئلة الشائعة ❓

• لماذا سجلت بوليش خسارة كبيرة في الربع الرابع؟
  كانت الخسارة ناتجة أساسًا عن تعديلات القيمة العادلة للأصول الرقمية والاستثمارات بموجب المحاسبة الدولية IFRS.
• كيف كان أداء بوليش على أساس معدل؟
  ارتفعت كل من الإيرادات المعدلة والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين، والدخل الصافي بشكل حاد على أساس سنوي في الربع الرابع.
• ما الذي تميز في نشاط التداول لدى بوليش؟
  سوق خيارات البيتكوين تجاوزت 9 مليارات دولار في الحجم وبلغت 4 مليارات دولار في الاهتمام المفتوح.
• ما هي توقعات بوليش لعام 2026؟
  تتوقع الشركة إيرادات من الاشتراكات والخدمات تتراوح بين 220 مليون دولار و250 مليون دولار مع نفقات تشغيل تحت السيطرة.