تحدي BTC و XRP لتصنيفات الأوراق المالية بينما يجادل خبير قانوني بأن الأصول الأساسية تختلف عن عقود الاستثمار، مما يزيد من دعوات الوضوح التنظيمي في أسواق العملات الرقمية.
BTC و XRP تعيد تعريف الحدود في تنظيم العملات الرقمية بالولايات المتحدة
نُشر هذا المقال قبل أكثر من عام. قد لا تكون بعض المعلومات حديثة.
بقلم
مشاركة
BTC و XRP يقودان التحول القانوني في معايير عقود الاستثمار بالعملات الرقمية
انتقد جون إي. ديتون، وهو محامٍ شهير في مجتمع العملات الرقمية، بشدة الدمج بين الأصول الرقمية والأوراق المالية في قضايا عقود الاستثمار. في بيان على منصة وسائل التواصل الاجتماعي X، تناول الدليل الجديد الصادر عن هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) بشأن تصنيف الأصول الرقمية كأوراق مالية، قائلًا:
الأصل الأساسي المستخدم في “عقد الاستثمار” ليس هو بحد ذاته الورقة المالية.
ظهر ديتون، وهو محامٍ سابق في قوات المارينز الأمريكية ومتخصص في قانون العملات الرقمية، كمحامٍ معروف بتمثيل حاملي XRP في دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد شركة ريبل لابز والدعوة إلى لوائح واضحة للعملات الرقمية. وقد ترشح مؤخرًا بلا نجاح لمقعد في مجلس الشيوخ الأمريكي، متحديًا السيناتور الحالي إليزابيث وارن.
استخدم ديتون أمثلة مختلفة لتوضيح أن الأصول المعنية في عقود الاستثمار ليست أوراقًا مالية في حد ذاتها. وأشار إلى أن البساتين البرتقالية، والقنادس، والذهب، والشقق قد تم تسويقها جميعًا ضمن عقود الاستثمار ولكنها تظل عناصر مادية أو ملموسة. “تم تسويق الذهب وتقديمه وبيعه في عقد استثمار (ورقة مالية) لكنه لا يزال ذهبًا يمكن صهره إلى مجوهرات ولم يكن بحد ذاته ورقة مالية”، قال. وبالمثل، أشار إلى أن البيتكوين (BTC) ورموز GRAM وXRP كانت جزءًا من عقود الاستثمار ومع ذلك ليست أوراقًا مالية بحد ذاتها. “تم تسويق البيتكوين (BTC) مرة واحدة وتقديمه وبيعه في عقد استثمار (ورقة مالية) — لكنه كان لا يزال مجرد بيتكوين”، أكد.
أشار ديتون إلى أن المحاكم قضت بشكل صريح بأن XRP ليس في جوهره ورقة مالية، حتى لو تم بيعه كجزء من عقد استثمار في ظل ظروف معينة. أوضح أنه في قضية هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد ريبل:
وافقت القاضية توريس وقررت تحديدًا أنه رغم إمكانية عرض XRP كورقة مالية تحت ظروف معينة… فإن XRP بحد ذاته ليس ورقة مالية.
أكد غاري جينسلر، رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، باستمرار أن البيتكوين ليس ورقة مالية بل يصنف كسلعة. ومع ذلك، امتنع عن تقديم موقف نهائي حول وضع الإيثيروم، وغالبًا ما يتجنب الإجابة على سؤال ما إذا كان ورقة مالية أو سلعة. هذا الغموض أدى إلى مناقشات مستمرة داخل مجتمع العملات الرقمية وبين الجهات التنظيمية حول التصنيف المناسب والأسلوب التنظيمي للإيثيروم والأصول الرقمية الأخرى.
دعا ديتون القيادة في هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى معالجة هذا العرض الخاطئ المستمر. تبرز حجته الفرق بين الأصول الأساسية والعقود المستخدمة لتسويقها، بدعوة الجهات التنظيمية إلى توضيح هذه المسألة وتجنب معاملة جميع الأصول داخل هذه الترتيبات كأوراق مالية.
