بكين تحث المقرضين على الحد من التعرض للديون الأمريكية وسط تقلبات السوق

مخزون متناقص

في خطوة تُعتبر محاولة لعزل نظامها المالي عن الصدمات الخارجية، أفادت التقارير بأن الجهات التنظيمية الصينية قد طلبت من المؤسسات المالية الرئيسية في البلاد تقليل حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية. وقد تم إصدار هذه التوجيهات شفهيًا للبنوك الكبرى في الأسابيع الأخيرة، مما يشير إلى دفع بكين المتزايد لتقليل تعرضها للدولار الأمريكي.

وفقًا لتقرير بلومبيرغ المذكور نقلاً عن مصادر مجهولة، أشارت كل من بنك الشعب الصيني وإدارة التنظيم المالي الوطني إلى “مخاطر التركيز” و”التقلبات الشديدة في السوق” كتبرير لهذه الخطوة. وبينما لا ينطبق التوجيه على الاحتياطيات الرسمية للدولة الصينية، فإنه يستهدف حوالي 298 مليار دولار في السندات المقومة بالدولار التي تحتفظ بها المصارف التجارية الصينية.

كان بكين سابقًا الدائن الرئيسي للولايات المتحدة، وقد انخفضت حيازاتها إلى النصف تقريبًا من ذروتها في عام 2013 والبالغة 1.3 تريليون دولار إلى ما يبلغ 682.6 مليار دولار في أواخر عام 2025—وهو أدنى مستوى منذ الأزمة المالية العالمية في عام 2008. تجلس الصين الآن كصاحب ثالث أكبر حيازة أجنبية للديون الأمريكية، بعد تجاوزها من قبل اليابان في عام 2019 والمملكة المتحدة في عام 2024.

يرى المحللون هذا الضغط التنظيمي كدفاع عملي ضد احتمال تسليح النظام المالي الأمريكي. في أعقاب تجميد الاحتياطيات الأجنبية لروسيا في عام 2022، تسارعت جهود بكين لبناء اقتصاد محمي من العقوبات. من خلال تقليل حيازات الخزانة، تهدف الصين أيضًا إلى تعزيز سيادتها النقدية وفصل دورتها الاقتصادية عن تغييرات سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والتي قد تسببت مؤخرًا في تقلبات حادة في اليوان.

كسر “بحر الدولار”

علاوة على ذلك، تحولت الصين نحو تنويع الأصول من خلال زيادة احتياطياتها من الذهب لمدة 14 شهرًا متتالية وتحويل بعض حيازات الخزانة إلى حسابات وصاية في أوروبا، خاصة في بلجيكا، لإخفاء الحجم الحقيقي لتعرضها.

رغم التوجيه، لا يزال سوق الخزانة الأمريكي مرنًا، مع ارتفاع الحيازات الأجنبية مؤخرًا إلى رقم قياسي يقارب 9.4 تريليون دولار، كما أشار تقرير بلومبيرغ. كما أشار التقرير إلى التعليقات الأخيرة لوزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت، الذي اقترح أن مع انسحاب الصين، يتقدم مشترو عالميون آخرون للملء الفجوة.

اقرأ المزيد: بيسنت يحذر من نظام مالي تقوده عملة رقمية مدعومة بالذهب الصيني

يتزامن توقيت هذا التوجيه التنظيمي بشكل حساس، حيث يحدث قبل أشهر قليلة من القمة المخطط لها بين الرئيس شي جين بينغ ودونالد ترامب في بكين. وبينما تقدم الخطاب الرسمي هذه الخطوة كتنويع لمخاطر السوق، فإن الرسالة الأوسع واضحة: لم تعد الصين ترغب في أن تكون راكباً سلبياً في عالم يهيمن عليه الدولار.

قال أحد المحللين من معهد لووي: “قد تكون الصين حوتًا اقتصاديًا، لكنها سئمت من السباحة في بحر الدولار.” “الأمر يتعلق بضمان أن النظام يمكن أن يعمل بشكل مستقل إذا تدهورت العلاقات مع الغرب بشكل أكبر.”

الأسئلة الشائعة ❓

• ماذا أمرت الصين البنوك بفعله؟ طلبت الجهات التنظيمية من المقرضين الرئيسيين تقليل حيازات سندات الخزانة الأمريكية.
• لماذا تخفض بكين التعرض؟ لتقليل مخاطر الدولار، التقلبات، والعقوبات المحتملة.
• ما حجم حيازات الصين الآن؟ انخفضت إلى 682.6 مليار دولار، وهو أدنى مستوى منذ 2008.
• ما هو التأثير العالمي؟ يقوم مشترون آخرون بسد الفجوة بينما تنوع الصين بالذهب وحسابات الوصاية في أوروبا.