بعد تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الحذرة في جاكسون هول، تتأهب الأسواق لخفض محتمل في أسعار الفائدة في سبتمبر.
عشرات الملايين يعتمدون على قرار الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر — وقد انقلبت الاحتمالات للتو
بقلم
مشاركة
قرار الفيدرالي في سبتمبر يضع المتداولين في ترقب — والمراهنات تتزايد بشكل كبير
أداة Fedwatch من CME، إلى جانب المراهنات الموضوعة على Polymarket وKalshi، تشير إلى التيسير في الشهر المقبل. البيانات من أداة Fedwatch على cmegroup.com تظهر احتمال بنسبة 75% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس (bps)، أو ربع نقطة، حتى 23 أغسطس 2025. وتظل الاحتمالات تمنح الفيدرالي فرصة بنسبة 25% للإبقاء على معدل الفائدة الفيدرالي دون تغيير.
أسواق التوقعات على Polymarket تركز بقوة على خفض سعر الفائدة في سبتمبر من الاحتياطي الفيدرالي، حيث يتحد المتداولون تقريباً حول حجم الحركة المنتظرة. احتمالات الخفض بـ 25 نقطة أساس بعد اجتماع سبتمبر 2025 تقف الآن عند 78%، وهو قفزة بنسبة 21% في الجلسات الأخيرة.
الآفاق لخفض أسعار الفائدة بأي حجم بحلول سبتمبر أكثر ثباتاً عند 80%، بينما ارتفعت احتمالات الخفض في وقت ما في 2025 إلى 93%. عند تحليل الأمر، تتضمن الرهانات فقط 3% على حركة أكبر بمقدار 50 نقطة أساس، وأقل من 1% تراهن على زيادة—وهو ما يظهر أن المتداولين يرون فرصاً ضئيلة لتشديد الفيدرالي.
وفي الوقت نفسه، انخفضت احتمالات “عدم التغيير” إلى 20%، بتراجع 19 نقطة حيث تتجه التوقعات نحو التيسير. وملايين الدولارات متوقفة وراء خيار الخفض بـ 25 نقطة أساس، بينما الرهانات على توقف أو زيادة مفاجئة تتضاءل بسرعة. أسواق Kalshi تروي نفس القصة، حيث تُظهر ميلاً حاسماً نحو خفض في سبتمبر يعكس زخم Polymarket.
على Kalshi، يقوم المتداولون بتسعير فرصة بنسبة 77% لخفض الفيدرالي المعدلات بمقدار 25 نقطة أساس، بزيادة 18 نقطة في النشاط الأخير. وقد تراجع احتمال بقاء البنك المركزي ثابتاً إلى 21%، بانخفاض 17 نقطة مع تحول الشعور لصالح التيسير.
لا يزال هناك نسبة ضئيلة بـ 5% مسعرة لشيء أكثر قوة من خفض بمقدار ربع نقطة، لكن القناعة قوية وراء أصغر حركة ممكنة. مع أكثر من 163 مليون دولار في الرهانات التي تشكل هذه الاحتمالات، يعكس Kalshi توافقاً قوياً على أن الفيدرالي سيفضل خفضاً حذراً بمقدار 25 نقطة أساس بدلاً من الوقوف مكتوف الأيدي أو محاولة تغيير سياسي جريء.
باختصار، العقود المستقبلية لـ CME، وPolymarket، وKalshi متوافقة: يبدو أن سبتمبر هو بداية لتخفيف الفيدرالي، مع توقع فريق باول تقديم خفض محسوب بمقدار ربع نقطة بدلاً من حركة دراماتيكية.
