أسطورة البيع على المكشوف مايكل بيري يراهن ضد ازدهار الذكاء الاصطناعي بخيارات بيع على بالتير وإنفيديا

ديجا فو وول ستريت: الرائد التجاري مايكل بيري يراهن ضد هوس الذكاء الاصطناعي

يُظهر أحدث 13F الصادر حوالي 3 نوفمبر، ميلاً مغايراً: خيارات تشاؤمية تستهدف أسماء معروفة في الذكاء الاصطناعي بينما تظهر رهانات متفائلة جديدة في قطاع الرعاية الصحية وخدمات الطاقة. إن موقف الشركة يعبّر عن أسلوب مايكل بيري الكلاسيكي — مشككة في الروايات التوافقية ومستعدة لتركيز المخاطر عندما تبدو التقييمات مبالغ فيها.

مايكل بيري هو مستثمر أمريكي ومؤسس Scion Capital، مشهور بتنبؤه واستفادته من أزمة الإسكان في عام 2008، وهي قصة اشتهرت من خلال الكتاب والفيلم “The Big Short.” الرهان الرئيسي بسيط وصريح: خيارات مرتبطة بخمسة ملايين من أسهم Palantir ومليون من أسهم Nvidia.

في محفظة بهذا الحجم، ذلك التركيز ليس همسة؛ إنه بث صوتي عالٍ. تُظهر التسجيلات أن هذه المواقف تدل على قناعة قوية ضد الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي عند أسعار مرتفعة. لم يكتف بيري باللعب الدفاعي. أضافت Scion خيارات شراء على Pfizer و Halliburton، مما يشير إلى اهتمام بتدفقات النقد الخاصة بقطاع الأدوية الكبرى وقوة قطاع خدمات النفط الدورية.

تقدم تلك الخيارات التعرض للارتفاع إذا قدمت خطوط الأنابيب وزاد الطلب على الحفر. في الجانب السهمي، ضاعفت Scion حصتها في شركة Lululemon Athletica، وفتحت مراكز جديدة في شركة إقراض الطلاب SLM Corporation ولاعب خدمات الرعاية الصحية المدارة Molina Healthcare.

تلك الثلاثية تقرأ وكأنها رهان على مرونة بعض قطاعات المستهلكين والرعاية الصحية في الولايات المتحدة، مع إشارة إلى تدفقات الإيرادات المستقرة. كما أن التخارجات بارزة: قامت Scion بتصفية الاستثمارات السابقة المرتبطة بالتجارة الإلكترونية الصينية وتراجعت عن شركات التأمين الصحي في الولايات المتحدة، مما يعني خفض التعرض للمخاطر التنظيمية والكبيرة في الخارج وفي الوطن.

الرؤية الأساسية: تجنب العوامل السلبية الجيوسياسية والسياساتية والتوجه نحو المجالات ذات المحفزات الأنظف. الآن تُكوّن المحفظة مزيجاً من ثلاثة مراكز أساسية في الأسهم مع أربع رهانات في الخيارات، لكن الخيارات تهيمن على القيمة. بعبارة أخرى، الاتجاه هو القصة، والتوقيت مهم. هذا ليس تخصيصاً يتم تجاهله وتركه؛ إنه لوحة شطرنج بنيت للتقلبات.

بناءً على الموقع الجغرافي، يُظهر البيان أن Scion تقلل المخاطر المرتبطة بـالصين بينما تركز على الفرص في الولايات المتحدة من قاعات الأدوية في نيويورك إلى حقول النفط في هيوستن وتجارة التجزئة في الساحل الغربي. ذلك التوجه يتبع دافع المستثمرين الأوسع للبحث عن القيمة خارج جمهور الذكاء الاصطناعي.

بالطبع، أن تكون مبكراً وأن تكون مخطئاً يمكن أن يبدو متشابهاً لفترة من الزمن. إذا استمرت زخم الذكاء الاصطناعي، قد تضعف الخيارات؛ إذا برّدت الأرباح أو الحماسة، يمكن أن يكون العائد كبيراً. إن الخيارات وأسماء تدفقات النقد توفر التوازن، لكن هذا لا يزال موقفاً عالي بيتا بالتصميم.

باختصار، Q3 لـScion هو بيري بكل ما فيه: متشككاً في محبوبات السوق، انتهازيا حيث تبدو التقييمات معقولة، وغير خائف أبداً من صنع بيانات كبيرة ومرئية مع صفقات مركزة. بالنسبة للقراء الذين يتتبعون المواقف بدلاً من التعليقات، يوفر البيان خريطة دقيقة للمكان الذي يعتقد بيري أن الجاذبية ستعيد فرض نفسها.

ما الذي تغير في الربع الثالث — ولماذا يهم

• الذكاء الاصطناعي تحت الملاحظة: سيطرة خيارات الشراء المربوطة بـ Palantir و Nvidia تشير إلى توقع أن الأعداد الحماسية ستلتقي في النهاية بالمعادلة.
• ميل الرعاية الصحية: خيارات Pfizer وحصة جديدة في Molina تظهر ميلًا نحو تدفقات النقد الدفاعية والطلب المرتبط بالسياسات.
• الطاقة كوسيلة للتحوط: خيارات Halliburton تُشير إلى الاتجاه الصعودي الدوري إذا ضاقت الإمدادات العالمية أو زاد الإنفاق الرأسمالي.
• اختيارات المستهلكين/الائتمان: تضاعفت Lululemon، وإضافة SLM — استهداف الأسماء الأمريكية بدلاً من البيتا العريضة.

الخلاصة

هيكل Scion المركز يعزز كل من المخاطر والمكافآت. إنها محفظة تُقرأ وكأنها أطروحة، وليس سلة سوق — تشاؤمي حيث تكون الضجة أعلى، وبناء حيث لا تزال تدفقات النقد والدورات تملك مساحة للتنفس.

ورغم أن غرائزه المغايرة جعلته اسماً شهيراً، فإن مساره منذ ذلك الحين كان متذبذباً. بعض رهاناته الماكرو — مثل المواقف السابقة في القصير على تسلا والمؤشرات السوقية العامة — تلاشت قبل أن تؤتي ثمارها، مما يترك للمنتقدين حجة أن توقيته يمكن أن يكون مبكراً بما يكفي ليكون مؤذياً.

مع استمرار أسهم الذكاء الاصطناعي في تقديم أرباح قوية وتدفقات مالية مؤسسية، قد تخطئ خياراته الحالية إذا احتفظ الحماس والأرباح. في الأسواق التي يُعز فيها الجدل بقدر ما يعز الأرقام، حتى الرجل الذي قام بقصرة فقاعة الإسكان لا يستطيع تجنب أن يكون صحيحاً مبكراً جداً — أو مخطئاً تماماً.

الأسئلة الشائعة ❓

• أين يتركز التركيز الجديد لرهانات Scion؟ في المقام الأول في القطاعات الأمريكية — الرعاية الصحية، خدمات الطاقة، وأسماء المستهلكين المختارة — بعد تقليص التعرض للصين.
• ما الذي يجعل هذا البيان ملحوظاً للمستثمرين في أمريكا الشمالية؟ يركز 80% من المحفظة في خيارات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي بينما يضيف تعرضاً لخيارات الشراء الأمريكية في Pfizer وHalliburton.
• كم عدد مراكز الأسهم الأساسية المتبقية في دفتر الولايات المتحدة؟ ثلاثة: Lululemon، Molina Healthcare و SLM Corporation.
• لماذا خرجت Scion من التجارة الإلكترونية الصينية وشركات التأمين الصحي الأمريكية؟ يشير البيان إلى الرياح المعاكسة الجيوسياسية والتنظيمية وتوجه نحو المحفزات الأمريكية الأنظف.