ارتفاع السيولة العالمية يمهد الطريق لانفجار سعر البيتكوين

الطفرة النقدية M2: لماذا قد ترتفع أسعار البيتكوين وسط تدفق السيولة

العديد من عشاق العملات الرقمية يعتمدون على فكرة أن توسع M2 سيعطي دفعة كبيرة للمجال الرقمي للعملات. هذه الفكرة انتشرت بانتظام على منصة Reddit وX، حيث يقوم المستخدمون بتدوير الخيوط ونشر المشاركات التي تفصل بالضبط كيفية تطورها.

باختصار، يمثل M2 مقياسًا واسعًا للمعروض النقدي في الاقتصاد، حيث يشمل العملة الفيزيائية في التداول والودائع تحت الطلب في الحسابات الجارية، والودائع الادخارية، وصناديق سوق المال وغيرها من الأصول القريبة من النقد ذات السيولة العالية.

على عكس المقاييس الأضيق مثل M1، التي تركز على الأموال النقدية والودائع تحت الطلب، يلتقط M2 الأموال المتاحة للإنفاق أو الاستثمار بسهولة، مما يوفر نظرة ثاقبة إلى السيولة الاقتصادية والضغوط التضخمية المحتملة. بعبارة أخرى، يقدم M2 نافذة واضحة على السيولة العالمية.

على الصعيد العالمي، يجمع M2 هذه الأرقام من الاقتصادات الكبرى، محولة إلى الدولار الأميركي، حيث أظهرت البيانات الحديثة أن أكبر أربعة بنوك مركزية في العالم – مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، البنك المركزي الأوروبي، بنك اليابان، وبنك الشعب الصيني – تقود المجموع إلى مستويات جديدة.

يعمل هذا المقياس كحاجز لفعالية السياسة النقدية؛ حيث يؤثر البنوك المركزية على M2 من خلال أدوات مثل تعديلات أسعار الفائدة، وعمليات السوق المفتوحة، ومتطلبات الاحتياطي، التي توسع أو تقلص الأموال المتاحة في النظام المصرفي.

عندما ينمو M2، يشير ذلك إلى زيادة السيولة، مما يمكّن من المزيد من الإقراض، والإنفاق والاستثمار، على الرغم من أن التوسع المفرط يمكن أن يؤدي إلى التضخم حيث تتبع المزيد من الأموال نفس السلع والخدمات.

الزيادة الحالية في M2 العالمي نابعة من عودة التحفيز الحكومي وعمليات السيولة، بما في ذلك برامج التيسير الكمي، حيث يشتري البنوك المركزية أصولًا لضخ الأموال في الاقتصادات والدعم المالي المباشر مثل الإنفاق على البنية التحتية أو الإعانات.

تهدف هذه السياسات إلى استقرار النمو بعد الركود أو خلال فترات التباطؤ، وقد تسارعت منذ عام 2020، حيث أضافت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تريليونات إلى الميزانيات العمومية لمواجهة الاضطرابات الاقتصادية.

تلعب التوسع النقدي في الصين دورًا كبيرًا، حيث تجاوزت M2 في الصين 44 تريليون دولار – أكثر من ضعف الرقم الأميركي الذي يبلغ حوالي 22 تريليون دولار – مدفوعاً بجهود لتعزيز النمو المحلي ودعم الصادرات والحفاظ على الاستقرار المالي وسط التوترات التجارية العالمية.

يساهم هذا النمو العدواني، الذي بلغ متوسطه أكثر من 8% سنويًا في السنوات الأخيرة، بشكل كبير في الزيادة العالمية، حيث تتدفق سياسات الصين عبر الأسواق الدولية عبر قنوات التجارة والاستثمار.

تكشف البيانات التاريخية عن علاقة قوية بين توسعات M2 وارتفاع أسعار الأصول، بما في ذلك الأسهم، والعقارات، والعملات المشفرة مثل البيتكوين، حيث تسعى السيولة الفائضة لتحقيق عوائد أعلى في استثمارات أكثر خطورة.

بالنسبة للبيتكوين بشكل خاص، تظهر التحليلات علاقات ارتباط تتراوح بين 0.65 إلى 0.89 مع نمو M2 العالمي، وغالبًا ما يكون M2 سابقًا لحركة الأسعار بـ 12 إلى 90 يومًا، حيث يؤدي زيادة المعروض النقدي إلى تآكل القوة الشرائية للفيات وزيادة الطلب على الأصول النادرة مثل البيتكوين، والتي تعتبر كتحوط ضد التضخم.

تظهر منشورات وسائل التواصل الاجتماعي التي تربط بين نمو M2 وارتفاع البيتكوين بكثرة على X. “السيولة العالمية تتصاعد”، أحد مستخدمي X علق يوم السبت. “توريد M2 ينفجر. الرسم البياني للبيتكوين يتتبعها خطوة بخطوة. تجاهل الضوضاء. اتبع السيولة. لأن عندما تتدفق السيولة، لا ينتظر BTC. السيولة تقود. السعر يطيع”، أضاف حساب X.

على سبيل المثال، في 2020-2021، ارتفع M2 العالمي بنسبة تزيد عن 25% وسط حوافز الجائحة، مما تزامن مع ارتفاع البيتكوين من أقل من 10,000 دولار إلى ما يقرب من 69,000 دولار، مما يوضح كيف تعزز السيولة التدفقات المضاربة إلى الأصول ذات العرض الثابت. ومع كون M2 عند مستويات قياسية، فإن بعض مؤمنين العملات المشفرة يدعون لوصول BTC إلى 150,000 دولار في الدفعة التالية من السيولة.

مع بلوغ M2 العالمي الآن أعلى مستوى له على الإطلاق ومتوقع أن ينمو بنسبة 8% إلى 10% سنويًا حتى عام 2025 وسط التيسير المستمر، يمكن لبيتكوين أن يرى ارتفاعًا مضخمًا، حيث كانت السيولة تاريخياً تضاعف حساسية سعره، مما قد يضيف آلافًا لكل تريليون في M2 الجديد. في غضون ذلك، تدفع إدارة ترامب بشدة لخفض أسعار الفائدة الفيدرالية، على أمل أن يؤدي جرعة من التيسير إلى انتعاش الاقتصاد.

بالنسبة للعديد من مؤيدي البيتكوين، يظل هذا الديناميكي قائمًا رغم التقلبات قصيرة المدى، حيث أن العرض المحدود للبيتكوين من 21 مليون قطعة يتناقض مع العملة التقليدية المتزايدة، مما يجعله يستعد للاستحواذ على حصة متزايدة من السيولة العالمية في عام 2025.