آرك إنفست كاثي وود تصف البيتكوين بأنه 'بريتون وودز الجديد' في ظل عدم اليقين في العملات العالمية

كاثي وود تتوقع طفرة انكماشية وسط المرحلة النهائية من الركود المتدحرج

كاثي وود سلطت الضوء على مؤشر الناتج المحلي الإجمالي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، الذي يتوقع انخفاضًا سنويًا بنسبة 3٪ في نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربع الأول من عام 2025. وصفت ذلك بأنه “المرحلة الأخيرة” من الركود المتدحرج الذي أثارته زيادة سعر الفائدة الحادة من قبل الاحتياطي الفيدرالي منذ عام 2022. على الرغم من التقلبات قصيرة المدى، تتوقع وود أن تؤدي مكاسب الإنتاجية – بدعم من الذكاء الاصطناعي (AI) والأتمتة والتقنيات الأخرى – إلى تسريع نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي مع تقليل التضخم.

وود ذكرت:

نرى الإنتاجية تدفع نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بمعدل متسارع بطريقة مثيرة وفي الوقت نفسه يظل التضخم في الهبوط لأن الإنتاجية ترتفع… الإنتاجية هي ترياق قوي للتضخم.

اقتراح إدارة ترامب بتخفيض الضرائب بقيمة 4.5 تريليون دولار، بأثر رجعي إلى يناير 2025، لفت الانتباه كحافز محتمل. قارن وود تنفيذات الضرائب التدريجية تحت ريغان بالاستراتيجيات الحالية، محذرة من أن التخفيضات المؤجلة تخاطر بتأجيل النشاط الاقتصادي. الخطة، المقرونة مع الرسوم الجمركية التي وصفتها بـ”زيادات في الضرائب”، تهدف إلى تعويض التأثيرات المالية من خلال إزالة التنظيم والتحولات الإنفاقية نحو الولايات. ومن الملاحظ أن التوظيف الفيدرالي انخفض بشكل كبير في فبراير، مع توقع وود مزيدًا من التخفيضات مع ترحيل أو حل الإدارات.

أدى إزالة التنظيم تحت الإدارة الجديدة بالفعل إلى تشجيع الابتكار في مشروعات التشفير والأصول الرقمية، قالت وود، عكس سياسات SEC “العدائية” السابقة. من المتوقع زيادة في عمليات الاندماج والاستحواذ، خاصة في الرعاية الصحية التي تواجه “جرف براءة اختراع” بقيمة 300 مليار دولار حتى عام 2030. في الوقت نفسه، تضاعفت عمليات التسريح التي تتبعها استطلاعات Challenger ثلاث مرات على أساس سنوي إلى 172,000 في فبراير، تقترب من المستويات التي شوهدت أثناء الأزمة المالية لعام 2008.

تظل الأعمال الصغيرة، التي تمثل 44% من العمالة في الولايات المتحدة، متضررة بشكل غير متناسب ولكن يمكنها الانتعاش عبر تخفيض الضرائب وإزالة التنظيم. تشير ديناميات السياسة النقدية، بما في ذلك نمو المعروض النقدي السنوي بنسبة 3.9% وتباطؤ السرعة، إلى نمو اسمي ضعيف للناتج المحلي الإجمالي. تتوقع وود هبوط التضخم نحو 2% مع انخفاض أسعار النفط وزيادة الإنتاجية.

شبهت الظروف الحالية بفترة التسعينات في حقبة كلينتون-جينجريتش، عندما أسهم الانضباط المالي في فائض الميزانية. شددت وود على الإمكانات التخريبية للذكاء الاصطناعي، مستشهدة بالمنصات مثل ChatGPT وGrok كرواد في قطاع يتطور بسرعة. يمكن لنماذج الذكاء الاصطناعي المفتوحة المصدر، بما في ذلك Deepseek وMeta’s Llama، أن تعيد تشكيل ديناميكيات السوق. توقعت “طفرة يقودها الإنتاجية” تعكس قفزات التكنولوجيا التاريخية، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي قد يصل إلى 7.3%، ارتفاعًا من 3% في السنوات الأخيرة.

“نحن نتوقع… أن ينخفض التضخم نحو 2% مع انخفاض أسعار النفط وزيادة الإنتاجية… ربما حتى يتحول التضخم إلى سلبي بفضل هذه التقنيات الجديدة”، قالت وود.

على الرغم من الحذر الاستهلاكي قصير المدى، أخذًا في الاعتبار التنبؤات المتواضعة لمبيعات Walmart وجمود سوق الإسكان، فإن وود تتوقع أن يؤدي انخفاض معدلات الرهن العقاري وتوسيع سوق الأسهم إلى الانتعاش. تشير أبحاث ARK Invest إلى أن الأسهم المبتكرة حقًا، والتي كانت مقومة بأقل من قيمتها في السنوات الأخيرة، قد تتفوق في الأداء مع إعادة إحياء الروح الحيوانية في الأسواق.

كما تؤكد تعليقات وود على التحول التنظيمي المحوري الذي يعيد تشكيل مشهد التشفير في الولايات المتحدة. مع رحيل الرئيس السابق لـ SEC غاري جينسلر، تشير إلى انعكاس كبير في حظوظ القطاع:

“نسمع قصصًا عن الأشخاص الذين يجذبهم العودة إلى شواطئنا بعدما انتقلوا إلى الخارج، حيث لم يكونوا يرغبون في التعامل مع المستثمرين الأمريكيين خوفًا من أن تأتي SEC بعدهم”، علقت.

أدى هذا الاحتراق التنظيمي، المقترن مع موقف إدارة ترامب المؤيد للابتكار، إلى إعادة إشعال التطور المحلي في مجال التشفير، مما يضع الولايات المتحدة لاستعادة دورها كمركز للابتكار في الأصول الرقمية بعد سنوات من عدم اليقين. تزيد وود من تأكيد أهمية البيتكوين في رؤيتها الاقتصادية الكلية، معتبرة إياه تحديًا أساسياً للأنظمة النقدية التقليدية، مشيرةً إلى:

البيتكوين يوفر ما يعادل نظام نقدي قائم على القواعد، كما فعل اتفاق بريتون وودز، متحديًا العملات الورقية في كل خطوة على الطريق.