التوتر المتبلور — خيارات الشراء تهيمن على خيارات البيع مع تضخم مشتقات بيتكوين ضمن نطاق تداول ضيق

لقطة عن مشتقات بيتكوين: 45 مليار دولار في العقود الآجلة وهيمنة عقود الشراء

وفقًا لـ إحصاءات coinglass.com، تبلغ الفائدة المفتوحة العالمية لعقود بيتكوين الآجلة 671,140 BTC، وتُقدَّر قيمتها حاليًا بـ 45.97 مليار دولار. خلال الـ24 ساعة الماضية، ارتفعت الفائدة المفتوحة بنسبة 1.44%، حتى مع إظهار التغيّرات الأقصر أمدًا انخفاضًا متواضعًا بنسبة 0.39% خلال أربع ساعات وارتفاعًا طفيفًا بنسبة 0.07% في الساعة الأخيرة، ما يشير إلى إعادة تموضع أكثر من كونه انسحابًا.

تتصدر بورصة شيكاغو التجارية (CME) قائمة العقود الآجلة بفائدة مفتوحة تبلغ 122,470 BTC، بقيمة 8.38 مليار دولار، ما يمثل 18.23% من السوق. تليها Binance عن كثب بـ 116,190 BTC أو 7.96 مليار دولار، بينما تحتفظ OKX بـ 46,600 BTC بقيمة 3.19 مليار دولار. وتُكمل Bybit وGate وMEXC الفئة العليا، حيث تمتلك كل منها مراكز بمليارات الدولارات.

تشير تحركات السوق هذا الأسبوع إلى شهية رافعة مالية ثابتة. سجّلت Binance زيادة بنسبة 2.03% في الفائدة المفتوحة خلال 24 ساعة، وحققت OKX مكاسب بنسبة 2.35%، وارتفعت Bybit بنسبة 2.22%. وأضافت Gate نسبة 4.57% خلال الفترة نفسها، بينما سجلت MEXC قفزة بنسبة 10.75%. في المقابل، شهدت BingX انخفاضًا بنسبة 36.39% خلال 24 ساعة، كحالة شاذة حادة ضمن مشهد يتّسع عمومًا.

وعلى جانب الخيارات، عكست الفائدة المفتوحة الإجمالية لخيارات بيتكوين هذا التوسع الأوسع في المشتقات. يُظهر مخطط الفائدة المفتوحة لخيارات CME آجال استحقاق متدرجة تمتد من شهر واحد وصولًا إلى عقود تتجاوز ستة أشهر، مع تركّزات ملحوظة في نافذتي الشهرين إلى ثلاثة أشهر والثلاثة إلى أربعة أشهر. يوضح هذا التكدس حسب تاريخ الاستحقاق سوقًا لا يكتفي بمطاردة تقلبات أسبوعية، بل يتموضع أبعد على منحنى الآجال.

وعند التكدس حسب نوع المركز، تُظهر بيانات CME ارتفاع عقود البيع والشراء جنبًا إلى جنب، إلا أن عقود الشراء تتفوق باستمرار على عقود البيع. تبلغ الفائدة المفتوحة الإجمالية للخيارات 283,456.92 BTC في عقود الشراء مقابل 219,725.98 BTC في عقود البيع، ما يمنح عقود الشراء حصة قدرها 56.33%. ومن حيث حجم التداول خلال 24 ساعة، تمثل عقود الشراء 55.91% مقارنة بـ 44.09% لعقود البيع. يشير هذا الميل إلى توجه صعودي لدى المتداولين، وإن لم يكن بتهور.

وتعزز بيانات مستويات سعر التنفيذ (Strike) هذا الانحياز. من بين أكبر عقود الفائدة المفتوحة تأتي عقود Deribit لنداء 75,000 دولار بتاريخ 27 فبراير 2026 عند 8,342.9 BTC، وعقود البيع عند 40,000 دولار بقيمة 7,375.6 BTC. وتشمل الرهانات الأطول أمدًا عقود نداء عند 120,000 دولار في ديسمبر 2026، وعقود نداء عند 90,000 و80,000 دولار في مارس 2026، ما يبرز أن بعض المشاركين يضعون نصب أعينهم مستويات من ستة أرقام.

وتضيف مستويات «الألم الأقصى» (Max Pain) طبقة أخرى من التشويق. على Deribit، يحوم الألم الأقصى قرب 85,000 دولار، بينما تبلغ ذروة منحنى Binance أقرب إلى 120,000 دولار قبل أن يهدأ نحو حوالي 90,000 دولار لآجال الاستحقاق اللاحقة. ويقع الألم الأقصى لدى OKX قرب نطاق 80,000 إلى 85,000 دولار. ومع تداول بيتكوين دون 70,000 دولار، توحي هذه المستويات بوجود «قوة جذب» نظرية صعودًا مع اقتراب تواريخ الاستحقاق.

بلغت الفائدة المفتوحة لبيتكوين على مستوى البورصات، المقاسة بالدولار الأمريكي، ذروتها فوق 80 مليار دولار في أواخر 2025، وتستقر الآن قرب 46 مليار دولار. يعكس التراجع عن تلك القمم خفض الرافعة المالية مقارنة بالذروات السابقة، إلا أن المستويات الحالية لا تزال مرتفعة تاريخيًا، ما يشير إلى أن أسواق المشتقات تظل محورية في اكتشاف السعر.

باختصار، بيتكوين عند 68,485 دولارًا لا يتحرك بمعزل. تحت السطح يوجد سوق عقود آجلة بقيمة 45.97 مليار دولار ومركّب خيارات ثقيل الكفة نحو عقود الشراء متكدس عبر CME وBinance وOKX. سواء اتجه السعر نحو عناقيد الألم الأقصى فوق 80,000 دولار أو تراجع إلى مستويات أدنى، ثمة أمر واحد واضح: متداولو المشتقات ممسكون بقوة بمقود القيادة.

الأسئلة الشائعة 🐻🐂

• ما إجمالي الفائدة المفتوحة لعقود بيتكوين الآجلة الآن؟
  تبلغ الفائدة المفتوحة العالمية لعقود بيتكوين الآجلة 671,140 BTC، بقيمة 45.97 مليار دولار.
• هل تهيمن عقود الشراء أم عقود البيع على أسواق خيارات بيتكوين؟
  تتقدم عقود الشراء بحصة 56.33% من الفائدة المفتوحة مقارنة بـ 43.67% لعقود البيع.
• أي بورصة لديها أكبر فائدة مفتوحة لعقود بيتكوين الآجلة؟
  تتصدر CME بـ 122,470 BTC في الفائدة المفتوحة، بقيمة 8.38 مليار دولار.
• أين تقع مستويات الألم الأقصى الحالية لبيتكوين؟
  تتجمع مستويات الألم الأقصى قرب 80,000 إلى 85,000 دولار على Deribit وOKX، وحول 90,000 دولار على Binance.