صرح كي يونج جو، الرئيس التنفيذي لشركة كريبتوكوانت، في نهاية الأسبوع أن دورة صعود البيتكوين قد انتهت، مشيرًا إلى تزايد الاختلاف بين القيمة المحققة والقيمة السوقية كدليل على السوق الهابطة.
القيمة المستحقة مقابل القيمة السوقية: يشير الرئيس التنفيذي لشركة Cryptoquant إلى مرحلة الدب في البيتكوين
نُشر هذا المقال قبل أكثر من شهر. قد لا تكون بعض المعلومات حديثة.
بقلم
مشاركة
الرئيس التنفيذي لكريبتوكوانت والبيانات تشير إلى أن دورة صعود البيتكوين تنتهي
تعكس القيمة المحققة، وهي مؤشر على السلسلة يتتبع متوسط أساس التكلفة لحيازات البيتكوين، تدفقات رأس المال الفعلية. بينما تقيس القيمة السوقية، استنادًا إلى سعر البيتكوين الأخير المتداول، القيمة المدركة. أوضح كي يونج جو، الرئيس التنفيذي لشركة كريبتوكوانت، أنه عندما ترتفع القيمة المحققة بينما تظل القيمة السوقية ثابتة، فإنها تشير إلى دخول رأس المال للسوق دون ارتفاع في الأسعار — اتجاه هابط.
بالمقابل، تشير القيمة السوقية المتزايدة مع القيمة المحققة الثابتة إلى زخم صعودي مدفوع بالشراء المضاربي. وأشار إلى أن البيانات الحالية تظهر زيادة في القيمة المحققة بينما يتراكم المستثمرون البيتكوين، لكن الأسعار تظل ثابتة بسبب الضغط العالي للبيع. أشار جو إلى استراتيجية مشتريات البيتكوين المدفوعة بسندات قابلة للتحويل من (MSTR)، والتي زادت الأرباح الورقية خلال فترات القليل من البيع.
“لكن عندما يكون الضغط للبيع عالياً، حتى عمليات الشراء الكبيرة تفشل في تحريك السعر”، علق الرئيس التنفيذي لكريبتوكوانت. “هنالك ببساطة الكثير من البائعين. على سبيل المثال، عندما كانت البيتكوين تتداول بالقرب من 100 ألف دولار، شهد السوق أحجامًا ضخمة، لكن السعر بالكاد تحرك.”
ومع ذلك، أشار المسؤول التنفيذي لكريبتوكوانت إلى أن النقاد يجادلون بأن بيانات السلسلة قد تفوت النشاط خارج البورصة، لكن جو اعترض بأن التدفقات الرأسمالية الكبرى — بما في ذلك التعاملات على البورصة، وتحركات الحفظ، والتداولات المتعلقة بصندوق تداول البورصة (ETF) — مرئية على السلسلة. تاريخيًا، أشار جو إلى أن انعكاسات السوق الهابطة تستغرق على الأقل ستة أشهر، مما يجعل من غير المحتمل حدوث ارتفاعات قصيرة الأجل.
بينما تشير المقاييس الحالية إلى الحذر، يترك تاريخ البيتكوين في تحدي التوقعات مجالًا للتفاؤل. يمكن أن يعيد التبني المؤسسي والوضوح التنظيمي من إدارة ترامب، أو التحولات الاقتصادية الكلية الإيجابية، إحياء الزخم الصعودي، متجاوزًا الضغط للبيع على المدى القصير. يمكن أن يجتذب تقدم مفاجئ وصعودي رأس مال جديد، مما يعيد محاذاة القيمة المحققة والقيمة السوقية.
