المتداولون يتخذون إجراءات تحوطية قوية: حجم خيارات بيع البيتكوين يتفوق على خيارات الشراء بنسبة 54.87% مقابل 45.13%

النقاط الرئيسية:

• انخفضت المراكز المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة في جميع البورصات إلى 46.94 مليار دولار، مع تصدر Binance و CME بقيمة 8.09 مليار دولار و 7.24 مليار دولار.
• تجاوز حجم خيارات البيع على منصة Deribit حجم خيارات الشراء بنسبة 54.87% مقابل 45.13% خلال 24 ساعة، مما يشير إلى اتخاذ المتداولين مواقف دفاعية على المدى القصير.
• يبلغ الحد الأقصى للخسارة على منصة Deribit لعقود أبريل 24 ما يقارب 70 ألف دولار، أي ما يزيد بنحو 3 آلاف دولار عن السعر الفوري الحالي للبيتكوين البالغ 66,810 دولار.

انخفاض المراكز المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة إلى 46.94 مليار دولار

يبلغ إجمالي المراكز المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة (OI) في جميع البورصات 703,140 بيتكوين، أي ما يعادل 46.94 مليار دولار، وفقًا لإحصائيات العقود الآجلة من Coinglass. وقد تراجع هذا الرقم بشكل ملحوظ عن القمم التي شوهدت في أواخر عام 2025، عندما لامست المراكز المفتوحة على مستوى البورصات لفترة وجيزة نطاق 100 مليار دولار جنبًا إلى جنب مع أسعار البيتكوين التي اقتربت من 140,000 دولار.

تتصدر Binance جميع البورصات بمركز مفتوح يبلغ 121,250 بيتكوين بقيمة 8.09 مليار دولار، وتستحوذ على حصة سوقية تبلغ 17.23%. تليها CME عن قرب بمركز مفتوح يبلغ 108,480 بيتكوين، أو 7.24 مليار دولار، وهو ما يمثل 15.42% من إجمالي المركز المفتوح للعقود الآجلة على مستوى العالم. يتراجع المركز المفتوح بشكل عام. سجلت CME انخفاضًا بنسبة 0.49% في المراكز المفتوحة خلال الـ 24 ساعة الماضية. وانخفضت Binance بنسبة 0.96%، وOKX بنسبة 0.31%، وBybit بنسبة 0.20%.

كانت MEXC و Hyperliquid الاستثناءات، حيث سجلت كل منهما مكاسب طفيفة بنسبة 0.63٪ و 8.03٪ على التوالي. سجلت BingX أكبر قفزة في المراكز المفتوحة خلال 24 ساعة بنسبة 31.77٪، على الرغم من أن إجمالي حجمها البالغ 588.47 مليون دولار لا يزال يمثل جزءًا ضئيلًا من المنصات الرائدة. سجل السوق الإجمالي تغيرًا طفيفًا في حجم العقود المفتوحة خلال ساعة واحدة بنسبة سلبية بلغت 0.32٪، مع ارتفاع إجمالي حجم العقود المفتوحة خلال 24 ساعة بنسبة 1.27٪ فقط.

ساحة تداول الخيارات

على صعيد الخيارات، تراجع إجمالي المراكز المفتوحة لخيارات البيتكوين (BTC) بشكل حاد عن الذروة التي بلغت حوالي 65 مليار دولار في أوائل عام 2025، عندما كان البيتكوين يختبر مستويات قياسية فوق 100,000 دولار. يبلغ إجمالي المراكز المفتوحة الحالية للخيارات حوالي 30 مليار دولار، استنادًا إلى المقاييس التي جمعتها Coinglass. لا تزال Deribit هي المنصة المهيمنة في سوق الخيارات، حيث تفوقت خيارات الشراء على خيارات البيع في إجمالي المراكز المفتوحة بنسبة 56.75% مقابل 43.25%. وبالأرقام المطلقة، ينقسم ذلك إلى 243,090 بيتكوين في خيارات الشراء مقابل 185,259 بيتكوين في خيارات البيع على Deribit.

عندما يتعلق الأمر بحجم التداول الفعلي خلال الـ 24 ساعة الماضية، فازت خيارات البيع. شكلت العقود الهبوطية 54.87% من إجمالي الخيارات المتداولة، حيث تم تداول 9,512 بيتكوين في عقود البيع مقابل 7,824 بيتكوين في عقود الشراء. وكان العقد الأكثر نشاطًا هو عقد بيع بتاريخ 24 أبريل بسعر تنفيذ 62,000 دولار، مما يعني أن المتداولين دفعوا أموالاً لحماية أنفسهم في حالة انخفاض سعر البيتكوين إلى ما دون هذا المستوى قبل انتهاء الصلاحية.

تنقسم أكبر مراكز العقود المفتوحة بين رهانات ديسمبر 2026 على وصول البيتكوين إلى 120,000 دولار وعقد بيع بسعر 60,000 دولار لنفس التاريخ، ويبلغ حجم كل منهما أكثر من 6,000 بيتكوين. وعند النظر عن قرب، فإن خيار البيع في 24 أبريل عند 62,000 دولار يحمل 4,648 بيتكوين في المراكز المفتوحة. يتم دفع تعويضات هذا العقد إذا انخفضت عملة البيتكوين إلى ما دون 62,000 دولار قبل التسوية في 24 أبريل، وهناك عدد كافٍ من المتداولين يمتلكونه مما يجعله يستحق المتابعة.

يُظهر حجم العقود المفتوحة لخيارات CME حسب فئة الاستحقاق عبر Cryptoquant دورانًا ملحوظًا. اعتبارًا من أوائل أبريل، يتركز الجزء الأكبر في نطاق الاستحقاق من شهر إلى شهرين، مع عقود ذات آجال أطول تشغل نسبة متواضعة أدناه. انخفض إجمالي حجم العقود المفتوحة لخيارات CME حسب عدد العقود إلى حوالي 10,000 عقد، بالقرب من أدنى مستوى لها منذ منتصف عام 2024.

يُظهر تفصيل خيارات البيع مقابل خيارات الشراء في بورصة CME أن خيارات البيع تهيمن باستمرار على المراكز المفتوحة المجمعة من حيث القيمة بالدولار الأمريكي منذ نوفمبر 2025، وهو نمط استمر حتى مع تعافي السعر جزئيًا من أدنى مستوياته بالقرب من 65,000 دولار. تُظهر مستويات الألم القصوى على منصة Deribit أن عقود 24 أبريل تتجمع بالقرب من 70,000 دولار، حيث تصل القيمة الاسمية لتلك التواريخ إلى حوالي 6 مليارات دولار.

منحنيات "ماكس باين"

يبلغ منحنى "الآلام القصوى" في Deribit ذروته عند حوالي 77,000 إلى 78,000 دولار عند تاريخ الاستحقاق في 26 يونيو قبل أن يتراجع نحو 75,000 دولار عبر عقود سبتمبر وديسمبر 2026. على منصة Binance، يقع "الحد الأقصى للألم" لتاريخ 24 أبريل بالقرب من 71,500 دولار، بينما تحمل عقود يونيو وسبتمبر مستويات "الحد الأقصى للألم" التي تقترب من 90,000 دولار. تُظهر منصة OKX "الحد الأقصى للألم" مماثلاً لتاريخ 24 أبريل بالقرب من 71,000 دولار، مع قراءة "الحد الأقصى للألم" لعقد سبتمبر 2026 تقترب من 80,000 دولار.

تشترك المنصات الثلاث في سمة مشتركة: مع استقرار سعر البيتكوين الفوري عند 66,810 دولار، تقع الأسعار الحالية ما بين 3,000 إلى 4,000 دولار تقريبًا دون أقرب تركيز لمستوى "الآلام القصوى" عند تاريخ انتهاء الصلاحية في 24 أبريل. تخلق هذه الفجوة قوة جذب، على الأقل نظريًا، حيث أن صانعي السوق في سوق الخيارات لديهم حافز لرؤية السعر يرتفع نحو التسوية. أما ما إذا كانت البيئة الكلية الأوسع أو تصريحات ترامب تسمح بهذا الارتفاع فهذه مسألة أخرى تمامًا.

يتوافق التراجع الحالي في كل من المراكز المفتوحة والسعر مع مراحل التماسك السابقة في منتصف الدورة. سيجد متداولو المشتقات الذين يراقبون تاريخ انتهاء الصلاحية في 24 أبريل أن خيارات البيع عند 62,000 دولار وخيارات الشراء عند 72,000 دولار تحمل أكبر وزن للمراكز المفتوحة في Deribit على المدى القريب. كما يحتل خيار الشراء بقيمة 75,000 دولار في نفس تاريخ الاستحقاق المرتبة الأولى من حيث المراكز المفتوحة. مع سعر الفوري عند 66,810 دولار، يقع السوق بين هذين السعرين، مما يترك النتائج مفتوحة بشكل معقول في كلا الاتجاهين مع اقتراب تاريخ الاستحقاق.

في الوقت الحالي، يبعث سوق مشتقات البيتكوين برسالة حذرة، ويشكل تاريخ الاستحقاق القادم الاختبار الحقيقي التالي.