المفوض في هيئة الأوراق المالية يصف الترميز كتطور في السوق، وليس كتعطيل للرقابة

هيئة الأوراق المالية والبورصات تدرس الترميز كمرحلة تالية لتطور السوق

قدم مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) مارك ت. أويدا ملاحظات في منتدى مشتقات إدارة الأصول 2026 حول المدخرات والترميز في أوستن، تكساس، في 9 فبراير. وقد أوضح كيف يقوم المنظمون بتقييم الترميز كطريق لتحديث أسواق الأوراق المالية مع الحفاظ على حماية المستثمرين.

وصف أويدا الترميز كجزء من قوس طويل لتطور السوق الذي يتشكل بواسطة التكنولوجيا، بدلاً من كونه انفصالاً عن الهياكل القائمة. وصرح قائلاً:

“اليوم، نعتبر إمكانية نقل مواقف الأوراق المالية من قواعد البيانات التقليدية إلى الأنظمة القائمة على البلوكشين، والترميز الذي يمثل هذه الحقوق والالتزامات على السلسلة.”

وصف الترميز كوسيلة لتشفير الملكية والحقوق التعاقدية مباشرة في الرموز الرقمية المسجلة على دفاتر حسابات موزعة، التي يمكن أن تبسط عمليات الإصدار والتداول وما بعد التداول. عند معالجة الفوائد المحتملة، أوضح أويدا، “إذا تم تنفيذها بشكل صحيح، يمكن للترميز أن يعزز الأمن والشفافية والثبات من خلال ترميز الحقوق على الرموز الرقمية وتسجيل أصلها على دفاتر حسابات موزعة.” وأكد أن هذه المكاسب تعتمد على التصميم الدقيق ولا تقضي على تطبيق قوانين الأوراق المالية الفدرالية، مشيراً إلى أن الأدوات المرمزة تبقى أوراق مالية خاضعة للالتزامات التنظيمية القائمة.

بالانتقال إلى الفلسفة التنظيمية، وصف أويدا نهجاً يركز على الابتكار مع قواعد تكنولوجيا محايدة تركز على النتائج بدلاً من العمليات. وأوضح كيف اعتمدت المفوضية على أدوات المشاركة مثل الجولات، وإرشادات الموظفين، وملفات التعليقات العامة، والتخفيف المحدد للاستثناءات لاستكشاف هياكل السوق على السلسلة، بدلاً من استخدام الإجراءات التنفيذية للإشارة إلى اتجاه السياسة.

صرح مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصات:

“يمكن للترميز أن يساعد في تحديث أسواق رأس المال، ليس فقط عن طريق تسريع دورة التسوية ولكن من خلال جعل الملكية أكثر وضوحاً – معالجة التحديات الحالية في تحديد هوية المساهمين والإجراءات المؤسسية.”

وربط بين تحسين الرؤية والتسوية الأسرع لتقليل الاحتكاك وتعزيز سلامة السوق. وخلص أويدا إلى أن التجريب المقاس، والشفافية، والالتزام بالسلطة القانونية يمكن أن يسمح للترميز بتعزيز بنية السوق التحتية، وتحسين الكفاءة، ودعم الأسواق العادلة والمنظمة والفعالة مع تبني الأنظمة الرقمية بشكل أكثر.

اقرأ المزيد: SEC Commissioner: Tokenization Promising, but No ‘Magic’ Exemption From Rules

الأسئلة الشائعة ⏰

• ماذا قال مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصات مارك أويدا عن الترميز؟
  قال أويدا إن الترميز يمكنه تحديث أسواق الأوراق المالية مع بقائه خاضعاً تماماً لقوانين الأوراق المالية الفدرالية.
• كيف ترى هيئة الأوراق المالية والبورصات أنظمة الأوراق المالية المستندة إلى البلوكشين؟
  ترى هيئة الأوراق المالية والبورصات أن أنظمة البلوكشين هي ترقية محتملة لقواعد البيانات التقليدية إذا تم تصميمها مع ضمانات مناسبة.
• هل يزيل الترميز الأوراق المالية من الإشراف التنظيمي لهيئة الأوراق المالية والبورصات؟
  لا، أكد أويدا أن الأدوات المرمزة لا تزال تُعتبر أوراق مالية بموجب الالتزامات التنظيمية القائمة.
• لماذا تُعتبر التسوية الأسرع مهمة في الأسواق المرمزة؟
  يمكن للتسوية الأسرع تقليل الاحتكاك، وتحسين الشفافية، وتعزيز سلامة السوق بشكل عام.