الخزانة البيتكوينية: تباطؤ في شراء الشركات للعملات الرقمية، لكن عمالقة DAT يستمرون في التراكم

مؤشرات DAT تبدو مرهقة، لكن التقرير يلاحظ أن استراتيجية الخزينة المنضبطة لا تزال تؤتي ثمارها

بيتكوين تريجرز يكشف بيانات نوفمبر عن قطاع الخزينة الذي يتطور من تجربة قائمة على أصل واحد إلى استراتيجية مؤسسية متكاملة ومتعددة السلاسل. من البيتكوين إلى الإيثريوم، السولانا، وحتى XRP، يُظهر التقرير أن الشركات توسع تعرضها للأصول الرقمية بينما تتنقل في تقلبات الأسعار، والمخاطر التنظيمية، وتغير توقعات المستثمرين—كل ذلك بينما تضاعف من تراكمها على المدى الطويل.

البيتكوين لا يزال أساس اعتماد الخزينة المؤسسية، وأرقام نوفمبر تعزز هذا الهيمنة. وجد الباحثون في موقع bitcointreasuries.net أن أكثر من 12,644 بيتكوين أضيفت عبر الخزائن العامة والخاصة، محوطة بـ 1,883 بيتكوين في المبيعات، ليصل صافي التراكم إلى 10,761 بيتكوين للشهر. مجموع الحيازات المُتتبعة يتجاوز 4 ملايين بيتكوين، بما في ذلك الشركات العامة، والشركات الخاصة، والحكومات، والصناديق، والكيانات defi—مخبأ إجمالي يُقدّر بحوالي 363 مليار دولار في نهاية الشهر.

الاستراتيجية ارتفعت مرة أخرى على أقرانها، مضيفةً 9,062 بيتكوين عبر ثلاث عمليات شراء وإنهاء نوفمبر مع 649,870 بيتكوين في ميزانيتها—لا تزال أكبر DAT في العالم بفارق كبير. ولكن بينما لا يزال البيتكوين يستحوذ على الضوء، يؤكد الباحثون في “بيتكوين تريجرز” أن خريطة مؤسسية عالمية ومتنوعة أكثر تظهر تحت السطح.

قامت MetaPlanet اليابانية وCango الصينية وCapital B الأوروبية وشركات مقرها هونج كونج بتوسيع تعرضها للبيتكوين، مما ساعد على دفع حيازات الخزينة العامة غير الأمريكية فوق 100,000 بيتكوين—وهو ما يقرب من 9% من إجمالي الشركات العامة العالمية. الشركات في آسيا وأوروبا تستفيد بشكل متزايد من أسواق الديون المحلية، نظم الضرائب، والوضوح التنظيمي لتشغيل استراتيجيات DAT التي لم تعد مركزة على الولايات المتحدة.

مع ذلك، لم يكن شهر نوفمبر كله سلسًا. تراجع البيتكوين تحت 90,000 دولار دفع 65% من المشترين المؤسسيين المتتبعين إلى ما تحت تكلفتهم الأساسية، وفقًا لخرائط الحرارة الخاصة بـ “بيتكوين تريجرز”. لم تكسر الخسائر غير المحققة التزام الخزينة، لكنها أجبرت اللوائح على مواجهة مخاطر تكديس البيتكوين بأسعار مرتفعة—خاصة مع تراجع أداء الأسهم. قدمت عدد قليل من شركات DAT زيادات في الأسهم منذ بداية العام، حتى مع تحقيق ما يقرب من 50 شركة عوائد مزدوجة في الأشهر 6-12 الماضية.

اقرأ المزيد: المحللون يستهدفون مليون دولار للبيتكوين مع دورة مدفوعة بالمؤسسات تتزايد

إيثريوم الخزائن، من جهة أخرى، سجلت شهرًا آخر من النمو المطرد. “بيتكوين تريجرز” يصف 6.36 مليون إيثريوم محتفظ بها عبر حوالي 68 خزانة مؤسسية، تقدر قيمتها بحوالي 20 مليار دولار. أضافت الشركات أكثر من 260,000 إيثريوم، مدفوعة بالتراكم العدائي من Bitmine وإيجابية المشاعر التحليلية حول بعض الأسهم المتعلقة بالأيثريوم. لكن التشاؤم تسلل أيضًا، مع تقديرات لأكثر من 4.5 مليار دولار في خسائر غير محققة عبر خزائن محملة بالإيثريوم وسط تراجع بنسبة 50% منذ يوليو.

النشاط الخزائني لسولانا أيضًا ارتفع إلى التركيز الأوضح. البيانات الاستراتيجية لاحتياطيات سولانا المضمّنة في تقرير “بيتكوين تريجرز” تُظهر 20 مليون سول محتفظ بها عبر ما لا يقل عن 20 شركة، قيمتها حوالي 2.9 مليار دولار. تتحكم Forward Industries وحدها في أكثر من 6.8 مليون سول، بينما تواصل شركات التمويل اللامركزي، والشركات البيوتكنولوجية، والشركات المتنوعة دمج سولانا في محافظ DAT الأوسع. عرضت إعادة شراء الأسهم، والإصدارات الخاصة، والمناورات لتلك المخصصة لجمع رأس المال كيف تحاول الشركات المركزة على سولانا موازنة استراتيجية الخزينة مع الواقع التشغيلي.

حتى XRP يشق طريقه إلى أطر الخزينة. يبرز “بيتكوين تريجرز” شركة Evernorth كأكبر خزينة XRP معروفة، مع التزام 473 مليون XRP—تقدر قيمتها بحوالي 1 مليار دولار—والعديد من الشركات الصغيرة الأخرى التي تجرب XRP كجزء من احتياطيات متعددة الأصول. يقدر الباحثون أنه بمجرد استقرار المشتريات المخططة، ستقترب خزائن XRP من قيمة 2 مليار دولار. يشير التقرير إلى أن الاتجاه الإعلامي حول دور XRP في أنظمة التسوية والخزينة قد تحسن بشكل طفيف في الأشهر الأخيرة.

لا يزال اضطراب التنظيم هو العنصر غير المحدد الأبرز. “بيتكوين تريجرز” يفسّر تفاصيل عن إمكانية شطب MSCI لـ39 شركة تتجاوز موازناتها 50% تعرضاً للأصول الرقمية—قائمة تشمل Strategy، Marathon، Hut 8، Metaplanet، وآخرين. اليابان، أستراليا، ناسداك، وتبادلات أخرى تراجع أيضًا معايير الامتثال لشركات DAT، مما يخلق عدم يقين جديد قبل مراجعة المؤشر في فبراير. إذا تم التنفيذ، يمكن لاقتراح MSCI أن يؤدي إلى تدفقات ميكانيكية بالمليارات من أسهم DAT.

رغم التحديات، يصوّر باحثو “بيتكوين تريجرز” نوفمبر كشهادة على نضج القطاع بدلاً من توقفه. الخزائن متعددة الأصول على الارتفاع. تتطور آليات التمويل. شركات التعدين تدمج نماذج DAT. والشركات في جميع أنحاء العالم تكتشف أن الأصول الرقمية—سواء BTC، ETH، SOL، أو XRP—يمكن أن تعمل كاحتياطيات استراتيجية ومحركات رأس مال على المدى الطويل.

الأسئلة الشائعة ❓

• ما هو خزينة الأصول الرقمية (DAT)؟
  يشير DAT إلى الشركات التي تحتفظ بالبيتكوين، الإيثريوم، السولانا، أو الأصول الرقمية الأخرى في بياناتها المالية كجزء من استراتيجية الخزينة على المدى الطويل.
• أي الأصول نمت أكثر في الخزائن المؤسسية هذا الشهر؟
  وُجد أن “بيتكوين تريجرز” وجد نموًا مستمرًا عبر BTC، ETH، SOL، والتزامات XRP المتزايدة.
• هل تزداد شركات DAT على مستوى العالم؟
  نعم—”بيتكوين تريجرز” يقر بتزايد الحيازات المؤسسية في اليابان، الصين، أوروبا، وهونج كونج.
• كم تمتلك الخزائن العامة والخاصة من البيتكوين إجمالاً؟
  “بتكوين تريجرز” يقدر بأكثر من 4 مليون بيتكوين محجوز عبر جميع الكيانات المتتبعة في تقرير نوفمبر الخاص به.