الجانب المظلم للتعريفات: داليو يتنبأ بالركود التضخمي العالمي والاضطراب الاقتصادي

داليو يدعم ادعاء ترامب بشأن إيرادات التعريفات

أصدر راي داليو، مؤسس شركة بريدجووتر أسوشيتس، تحذيرًا صارخًا بشأن التأثير الاقتصادي لسياسات التعريفات الجمركية الجديدة التي كشف عنها رئيس الولايات المتحدة دونالد ترامب. صرح داليو بأن نظام التعريفة يمكن أن يؤدي إلى زيادة في الركود التضخمي العالمي ويعيد تشكيل العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين بشكل كبير.

يتناول تحليل داليو، الذي تم تقديمه في تعليق حديث، “الآثار الأولية” للتعريفات. يشير إلى أن التعريفات يمكن أن تولد إيرادات للبلد الذي يفرضها بينما تقلل من كفاءات الإنتاج العالمية. هذا المنظور يتماشى مع خطاب التحرير لترامب، حيث أكد فيه أن الإيرادات من التعريفات جعلت الولايات المتحدة غنية قبل إدخال ضريبة الدخل في عام 1913.

إدارة ترامب، من خلال فرض تعريفات متبادلة على الحلفاء والخصوم، واثقة من أن هذا الإجراء، إلى جانب تخفيض الإنفاق، سيحول بسرعة العجز إلى فائض. ومع ذلك، يجادل منتقدو إدارة ترامب بأن التعريفات ستزيد الأسعار على المستهلكين في الولايات المتحدة. يحذر آخرون من أن إمكانيتها ضرر العلاقات التجارية الدولية وتقويض النظام التجاري العالمي.

وفي أثناء ذلك، حذر مؤسس بريدجووتر أسوشيتس من أن التعريفات بطبيعتها تضخمية، مما يخلق تفاعلات معقدة من الضغوط الانكماشية والتضخمية في جميع أنحاء العالم.

“التعريفات ضرورية في أوقات الصراع الكبير بين القوى الدولية لضمان القدرات المحلية للإنتاج”، أقر داليو، مشيرًا إلى أهميتها الاستراتيجية في فترات التوتر الجيوسياسي.

ومع ذلك، أكد أيضًا على إمكانيتها في تفاقم الاختلالات التجارية القائمة وزيادة الاعتماد على رأس المال الأجنبي، وهو أمر مقلق بشكل خاص خلال تصاعد الصراعات الدولية.

يجب أن ترتفع قيمة اليوان الصيني

وفي الوقت نفسه، تمتد مخاوف داليو إلى ما بعد التأثير المباشر للتعريفات، حيث يتطرق إلى ما أطلق عليه “النتائج الثانوية” الناشئة عن التدابير الانتقامية، وتقلبات العملة، واستجابات البنوك المركزية. حذر من أن التعريفات المتبادلة من الدول المتضررة يمكن أن تثير ركودًا تضخميًا واسع النطاق، بينما يمكن أن تعديلات السياسة النقدية والمالية تزيد من تعقيد المشهد الاقتصادي.

نقطة خلاف رئيسية في تحليل داليو تتعلق بوضع الدولار الأمريكي كعملة احتياطية رئيسية في العالم. وبينما اعترف بفوائد هذه الميزة، حذر من سوء استخدامها المحتمل، مشيرًا إلى “المشاكل المتعلقة بالاقتراض المفرط والديون” في البلاد. اقترح داليو حلاً محتملاً يتمثل في مفاوضات لرفع قيمة اليوان الرينمينبي الصيني (RMB)، وهي خطوة يعتقد أنها يمكن أن تكون مفيدة للطرفين لكل من الولايات المتحدة والصين.

“لقد قيل أنه ينبغي رفع قيمة اليوان الصيني، وهو ما يمكن الاتفاق عليه ربما بين الأمريكيين والصينيين كجزء من صفقة تجارية ورأس مالية، ويفضل إبرامها عندما يجتمع ترامب وشي”، صرح داليو.

شدد على الحاجة الملحة لمعالجة الاختلالات القائمة، محذرًا من “طبيعتها الخطيرة التي لا يمكن الاستمرار بها”. توقع داليو حدوث “تغييرات مفاجئة وغير تقليدية” في النظام النقدي والاقتصادي والجيوسياسي الحالي.

وفي النهاية، استنتج داليو أن التأثير طويل الأمد لتلك التغييرات السياسية سيتوقف على عوامل مثل الثقة في الديون وأسواق رأس المال، ومعدلات إنتاجية الدول، وجاذبية أنظمتها السياسية للعيش والعمل والاستثمار.