الفجوة في العائد بقيمة تريليون دولار للعملات الرقمية: تقرير يكشف أن 10% فقط من الأصول تولد الدخل

التحول المؤسسي مدفوع بالنضج

على الرغم من أن سوق العملات الرقمية نما ليصبح اقتصاداً بتريليونات الدولارات – مع قيمة سوقية إجمالية تبلغ $3.2 تريليون في 17 نوفمبر 2025 – إلا أن فقط $300 مليار إلى $400 مليار من الأصول تحقق عائدات، مما يمثل فقط 8% إلى 11% من القطاع. بالمقابل، الأدوات التي تحمل عائداً في التمويل التقليدي (TradFi) تمثل من 55% إلى 65% من رأس المال القابل للاستثمار.

يشير تقرير Redstone حول الأصول التي تحمل عائداً إلى أن هذه النسبة في التمويل التقليدي تعد أكبر بأكثر من 100 مرة من العملات الرقمية، مما يبرز كيف أن المنتجات ذات العائد المضمون ترسخ الأسواق التقليدية. كما يُظهر الفارق أن العملات الرقمية تظل مدفوعة بالتقدير بدلاً من العائدات.

ومع ذلك، يجادل التقرير بأن بنية العائدات في العملات الرقمية، على الرغم من أنها أقل تطوراً بمقدار 5 إلى 6 مرات مقارنة بالتمويل التقليدي، تمثل فرصة هائلة.

“هذه الفجوة هي أعظم فرصة للعملات الرقمية. ومع اكتساب نظرية ‘العملات الرقمية كالبنية التحتية’ زخماً وتأكيد التمويل على السلسلة كفاءته العالية في استخدام رأس المال، فإن الأصول التي تولد العائدات مهيأة للنمو السريع. يتبع رأس المال المؤسسي الكفاءة”، حسبما يشير التقرير.

كان الاهتمام المؤسسي بالأصول التي تحمل عائدات في العملات الرقمية يعتبر ضئيلاً لفترة طويلة ولسبب وجيه: فقد كانت التقلبات السنوية الثلاثية الرقم في الرموز المميزة الرائدة غالباً ما تجعل العائدات البسيطة على السلسلة (من 4% إلى 8%) بلا أهمية لملفات المخاطر المؤسسية. لقد تغيرت هذه الديناميكية بشكل جذري، حيث يدرك المشاركون المؤسسيون العملات الرقمية كبنية تحتية مالية جديدة.

على سبيل المثال، ارتفعت الرموز السائلة لـ ETH من 6 ملايين إلى 16 مليون في الفترة ما بين 2023 ونوفمبر 2025، مضيفةً $34 مليار في القيمة الإسمية. تضاعفت الرموز السائلة لـ SOL في نفس الفترة، مضيفةً $10 مليار في القيمة السوقية، بينما تظهر منتجات العائدات للبيتكوين كحدود جديدة.

وفي الوقت نفسه، يشير التقرير أيضًا إلى الأصول الحقيقية التي تحمل عوائد (RWA) كجسر بين التمويل التقليدي والتمويل على السلسلة. المؤسسات تدرك تحقيق الكفاءة وتسرع من جهود التوكنيزاسيون.

ومع ذلك، لا يزال بعض المستثمرين في التمويل التقليدي حذرين من الرموز الأصلية الأكثر شهرة في العملات الرقمية. في كثير من الحالات، تفتقر المؤسسات إلى التفويضات للاستثمار بما يتجاوز البيتكوين، مما يحد من المشاركة الأوسع.

الأسئلة الشائعة 💡

• ما حجم سوق العائدات للعملات الرقمية اليوم؟ فقط $300–400 مليار من الأصول الرقمية تولد عائدات، مما يمثل 8–11% فقط من القطاع.
• كيف يقارن هذا بالتمويل التقليدي عالمياً؟ تمثل أدوات التمويل التقليدي التي تحمل العائد 55–65% من رأس المال القابل للاستثمار، وهي أكبر بأكثر من 100 مرة من العملات الرقمية.
• لماذا تُعد هذه الفجوة فرصة؟ بنية العائد للعملات الرقمية أقل تطوراً بمقدار 5–6 مرات، لكن التمويل على السلسلة يوفر كفاءة رأس مال فائقة.
• ما هي إشارات الاعتماد المؤسسي على المستوى العالمي؟ الرموز السائلة لـ ETH وSOL ارتفعت، بينما تشكل الأصول الحقيقية التي تحمل العوائد ومنتجات عائدات البيتكوين جسراً بين التمويل التقليدي والرقمي.