الفضة إلى 60 دولاراً؟ استراتيجي يسلط الضوء على مخاطر التقييم المتطرفة

الدببة الفضية تحذر من انعكاس مؤلم — قوة سعر الفضة تخفي خطر الهبوط المتزايد

شارك كبير محللي السلع في بلومبيرج إنتيليجنس مايك ماكلون نظرة قاتمة على الفضة على منصة التواصل الاجتماعي X في 31 يناير، محذرًا من أن إشارات التقييم القصوى تشير إلى خطر هبوط ملموس مما يجعل المعدن معرضًا لانعكاس حاد ومحتمل أن يكون مؤلمًا.

“يمكن للنحاس أن يعيد توجه سخافة الفضة نحو $60″، بدأ ماكلون، مصورًا مسار الفضة من خلال التقييم النسبي بدلاً من اتجاه السعر المباشر، محاججًا بأن مقارنات المعادن تقدم إشارات أوضح من المستويات الاسمية وحدها. وأضاف:

“إذا انخفضت الفضة إلى $60 للأوقية وكان النحاس ثابتًا نسبيًا، فإن الأول يمكن أن يكون لا يزال الأغلى مقابل الثاني.”

أكد المحلل على أن الرسم البياني المصاحب لمنشوره يوضح مدى ارتفاع نسبة الفضة إلى النحاس رغم التقلبات الأخيرة، مشيرًا إلى أن الانخفاض الحاد قد لا يعادل بالضرورة القيمة العادلة عند مقارنته بأسعار النحاس الأكثر ثباتًا.

يُظهر الرسم البياني أن النسبة تطفو مؤخرًا فوق أعلى مستوياتها التاريخية بكثير، حتى بعد أن تراجعت من التطرفات التي اقتربت من نحو 19 رطلاً من النحاس لكل أوقية من الفضة في وقت سابق من العام. يبرز مستوى مرجعي قريب من 10 مقابل قراءة حالية لا تزال في منتصف العشرات، مما يدعم الرأي بأن الفضة لا تزال مكلفة على نطاق التقييم اللوغاريتمي طويل الأجل الذي يغطي دورات سلع متعددة. تشير بيانات الرسم البياني الإضافية إلى ارتباط بنسبة 0.51 لمدة 100 أسبوع بين الفضة والنحاس، مما يشير إلى علاقة معنوية يمكن أن تتسع خلال مراحل المضاربة بدلاً من التحرك بشكل متزامن.

عانت الفضة بالفعل انهيارًا تاريخيًا وعنيفًا في 30 يناير، حيث انخفضت بنسبة تزيد عن 31٪ في جلسة واحدة—وهو أسوأ أداء يومي لها منذ عام 1980. تسبب ترشيح الرئيس دونالد ترامب لكيفن وورش كرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في انتعاش الدولار الأمريكي وعوائد الخزانة بينما أشعلت عمليات تصفية ضخمة للمراكز ذات الرافعة العالية. تراجعت الأسعار التي بلغت ذروتها فوق $120 قبل 24 ساعة نحو $84، واستقرت في النهاية قرب نطاق $78-$80 مع عمليات التصفية القسرية وزيادة بنسبة 36٪ في متطلبات الهامش من قبل CME التي سحقت الارتفاع المكافئ.

اقرأ المزيد: الكميات في مخازن الفضة في COMEX تنخفض بسرعة مع اشتداد عملية الضغط القصير

شرح المحلل أكثر:

“منذ عام 1988، حوالي 10 كان يمثل القمم في نسبة الفضة إلى النحاس، بمتوسط ستة. يمكن أن تكون الفضة التي تزيد عن $100 للأوقية جزءًا من فئة البيع القصير الحكيم مع النحاس.”

تشير توقعات ماكلون إلى أن دور النحاس كمعادن صناعية مستهلكة عالميًا، المرتبطة بالتصنيع والبنية التحتية والطلب على الكهرباء، قد يعمل كمرساة ثابتة للتقييم النسبي. ضمن هذا الإطار، يترك تقلب الفضة المدفوع بالاستثمار، والمعزز بالتوقعات النقدية، إياها عرضة لتعديلات أخرى. حتى التراجع نحو $60 سيمثل تطبيعًا بدلاً من استسلام، حيث تظل الأسعار النسبية مرتفعة مقابل النحاس. يضع التحليل القوة الأخيرة للفضة ليس كإعادة تقييم دائمة بل كزيادة يمكن أن تنفجر عندما تعود النسب التاريخية إلى مكانها.

الأسئلة الشائعة ⏰

• لماذا تعتبر نسبة الفضة إلى النحاس مهمة لأسعار الفضة؟
  تبرز التطرفات في التقييم النسبي التي يمكن أن تشير إلى متى تكون الفضة مبالغ فيها تاريخيًا مقارنة بالنحاس.
• ما هو الخطر الهبوطي الذي سلط مايك ماكلون الضوء عليه بالنسبة للفضة؟
  حذر من أن الفضة يمكن أن تهبط نحو $60 للأوقية وتظل باهظة الثمن مقابل النحاس.
• كم هي مرتفعة نسبة الفضة إلى النحاس الحالية؟
  تظل النسبة في منتصف العشرات، أعلى بكثير من المتوسط الطويل الأجل والمستويات القمة التاريخية.
• لماذا يستخدم النحاس كمؤشر مقابل الفضة؟
  يوفر الطلب الصناعي على النحاس مرساة سعرية أكثر استقرارًا مقارنة بتقلبات الفضة المدفوعة بالاستثمار.