إطار عمل Ark Invest الجديد يجادل بأن مسار البيتكوين للوصول إلى تقييمات بملايين الدولارات يعتمد على معدلات التبني والإمداد الثابت، مما يجعل أسعار اليوم هي الشذوذ حيث تتقارب الطلبات السيادية والرقمية والمؤسسية للذهب.
البيتكوين بسعر مليون دولار ليس حلماً — رياضيات شركة Ark تقول إن السوق متأخر بشكل خطير
نُشر هذا المقال قبل أكثر من شهر. قد لا تكون بعض المعلومات حديثة.
بقلم
مشاركة
إطار عمل Ark للبيتكوين بقيمة مليون دولار يقترح أن أسعار اليوم هي الشذوذ الحقيقي
أصدرت Ark Investment Management تقريرها Big Ideas 2026 الذي يوضح وجهات النظر طويلة الأجل بشأن التقنيات التخريبية والأصول الرقمية. يشرح المنشور كيف يتم بناء القيمة المحتملة للبيتكوين من خلال تحديد حجم السوق وافتراضات التبني بدلاً من هدف سعر محدد. يضع الإطار تقييم البيتكوين كنتيجة محسوبة لسيناريوهات الطلب والإمداد الثابت.
النموذج المركزي الداعم لنظرة Ark للبيتكوين يتصور إجمالي القيمة السوقية ضمن حالات السوق المتشائمة والأساسية والمتفائلة. في الحالة الأساسية، يساهم الاستثمار المؤسسي بحوالي 5 تريليون دولار، بناءً على اختراق بنسبة 2.5% لمحفظة سوقية عالمية بقيمة 200 تريليون دولار تستثني الذهب. يضيف الذهب الرقمي حوالي 9.8 تريليون دولار، على افتراض أن البيتكوين يستحوذ على 40% من سوق الذهب البالغة قيمتها 24.4 تريليون دولار. تشمل المكونات الإضافية 339 مليار دولار من الطلب الآمن للأسواق الناشئة، و375 مليار دولار من خزائن الدول، و172 مليار دولار من خزائن الشركات، وحوالي 262 مليار دولار من خدمات التمويل على السلسلة الموديل لتنمو بمعدل نمو سنوي مركب 40%.
باستخدام هذه الرياضيات، يشير سقف السوق بقيمة 16 تريليون دولار إلى سعر بيتكوين بالقرب من 760,000 دولار. بتطبيق نفس الحساب على الحالة المتشائمة، حيث القيمة الإجمالية حوالي 8 تريليون دولار، ينتج عنه سعر مشير بحوالي 380,000 دولار. في الحالة المتفائلة، حيث تدفع افتراضات الاختراق الأعلى القيمة السوقية إلى ما بعد 25 تريليون دولار، يتجاوز السعر المشير 1.2 مليون دولار لكل بيتكوين. كما تم عرضه، يوضح المخطط أن تقييم البيتكوين في التقرير هو ناتج عن معدلات التبني وقيود الإمداد وليس توقعًا مستقلًا.
اقرأ المزيد: مسار البيتكوين إلى 1.5 مليون دولار: خارطة الطريق المتفائلة للغاية لـ Ark Invest
يتماشى هذا النطاق من التقييم مع التعليقات من مؤسس Ark والمديرة التنفيذية كاثي وود، التي شرحت الحالة المتفائلة المراجعة على المدى الطويل للبيتكوين لشركتها في نوفمبر. قالت وود أن Ark خفضت هدفها السعري لعام 2030 إلى 1.2 مليون دولار من 1.5 مليون دولار، عزت تخفيض بقيمة 300,000 دولار إلى الارتفاع الأسرع من المتوقع للعملات المستقرة. وشرحت المديرة التنفيذية:
“لذا فإن توقعنا المتفائل هناك هو 1.5 مليون دولار بحلول عام 2030. بالنظر إلى ما يحدث للعملات المستقرة، التي تخدم الأسواق الناشئة بطريقة كنا نعتقد أن البيتكوين سيفعلها، أعتقد أنه يمكننا أن نخصم مبلغ 300,000 دولار من تلك الحالة المتفائلة فقط بسبب العملات المستقرة.”
شرحت وود أن العملات المستقرة تحل محل البيتكوين بشكل متزايد في المدفوعات والتحويلات العالمية، وخاصة في الأسواق الناشئة حيث يفضل المستخدمون استقرار سعر الدولارات الرقمية على تقلب بيتكوين. على الرغم من التعديل، تظل وود متفائلة بشكل حازم، معتبرة أن قيمة بيتكوين الأساسية كذهب رقمي تواصل تعزيز قوتها. وأكدت أن الندرة الرياضية لبيتكوين والهيكل اللامركزي يعزز دوره كمتجر قيمة عالمي وأصل تنويع استراتيجي للمحافظ المؤسسية، حتى في الوقت الذي تنتقل فيه حالات الاستخدام العملياتي للعملات المستقرة.
التعليمات 🧭
- لماذا تجادل Ark بأن أسعار البيتكوين الحالية هي الشذوذ الحقيقي؟
إطار عمل Ark يظهر أنه عند تقييم البيتكوين باستخدام تحديد حجم السوق المدفوع بالتبني والإمداد الثابت، تبدو أسعار اليوم منخفضة بالنسبة للسيناريوهات الطلب على المدى الطويل. - كيف يصل إطار عمل Ark إلى تقييم محتمل للبيتكوين يتجاوز المليون دولار؟
الموديل يجمع الطلب من المؤسسات، استبدال الذهب الرقمي، الدول، الشركات، الأسواق الناشئة، وخدمات التمويل على السلسلة لاشتقاق قيمة سوقية تتجاوز 25 تريليون دولار في الحالة المتفائلة. - ما هي الافتراضات الأكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين في نظرة Ark للبيتكوين؟
اختراق المحفظة المؤسسية، حصة البيتكوين من سوق الذهب، وتبني خزائن الدول والشركات هي أكبر محفزات الزيادة في التقييم. - لماذا خفضت كاثي وود الحالة المتفائلة للبيتكوين لـ Ark على الرغم من بقاءها متفائلة؟
خفضت Ark هدف عام 2030 المتفائل إلى حوالي 1.2 مليون دولار بسبب التقاط العملات المستقرة المزيد من الاستخدامات للدفع والتحويلات، بينما تحتفظ بدور البيتكوين الطويل الأجل كذهب رقمي.
