الأسواق تراهن بقوة على توقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة بعد قرار مارس: المتداولون لا يتوقعون أي تغيير قبل اجتماع أبريل

الأسواق لا تثق كثيراً في خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بعد مارس

طالما ظل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في منصبه، حتى انتهاء ولايته في 15 مايو 2026، لا تعتقد الأسواق أن البنك المركزي الأمريكي سيخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. وفي الوقت نفسه، واصل الرئيس ترامب الضغط علنًا وبشكل مستمر على باول لخفض أسعار الفائدة.

عقب القرار الأخير للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بالإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير، رد ترامب على منصة "تروث سوشيال". "متى سيكون الوقت "متأخرًا جدًا" لباول لخفض أسعار الفائدة؟" سأل الرئيس الأمريكي. وبينما يواصل ترامب الدعوة إلى مثل هذه الخطوة، ترى الأسواق أن احتمالية حدوثها في أبريل ضئيلة للغاية.

تُظهر القراءات الأخيرة من أداة CME Fedwatch احتمالية بنسبة 92.8% بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي سعر الفائدة القياسي في النطاق الحالي الذي يتراوح بين 3.50% و3.75%. ولا تتجاوز احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 7.2%، في حين تظل التوقعات بخفض سعر الفائدة شبه معدومة.

وقد تعززت هذه القناعة في الأسابيع الأخيرة. قبل يوم واحد، كانت الأسواق متفقة تمامًا على احتمالية بنسبة 100% لعدم حدوث تغيير، بينما كانت الاحتمالية قبل أسبوع عند 95.7%. وقبل شهر، كانت الثقة أقل بشكل ملحوظ عند 78.9%.

يبدو أن قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في مارس قد عزز هذه التوقعات. من خلال الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة والتأكيد على نهج يعتمد على البيانات، أشار صانعو السياسات إلى التحلي بالصبر بدلاً من الاستعجال الذي أبداه ترامب — وهو نهج يتوقع المتداولون الآن استمراره.

تؤكد أسواق التوقعات نفس النتيجة. يُظهر عقد Kalshi المرتبط بقرار أبريل احتمالية بنسبة 94٪ تقريبًا لعدم تغيير أسعار الفائدة، مع اهتمام هامشي فقط بالتشديد أو التخفيف.

وتعزز أنشطة التداول هذه الرسالة. فقد تم وضع ما يقرب من 2.9 مليون دولار على النتيجة، مع احتفاظ موقف "عدم التغيير" بالأسعار السائدة مع اقتراب قرار أبريل.

وعلى منصة Polymarket، تبدو الإشارة أكثر وضوحًا. تصل احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة إلى 96%، مما يشير إلى أن المراهنين لا يتوقعون أن تستسلم الاحتياطي الفيدرالي استجابة للضغوط السياسية أو الضجيج الاقتصادي قصير الأجل.

كانت السيولة كبيرة، حيث بلغ إجمالي حجم التداول أكثر من 13 مليون دولار عبر النتائج المختلفة. حتى السيناريوهات ذات الاحتمالات الضئيلة — مثل التخفيضات القوية في أسعار الفائدة — جذبت رؤوس الأموال، مما يشير إلى سلوك التحوط بدلاً من الاقتناع بتغيير في السياسة.

وتعزز التوقعات الأوسع نطاقاً لعام 2026 نفس الموضوع. على الأقل، لا يضع متداولو Polymarket في اعتبارهم دورة تخفيف قوية، حيث أن النتيجة الأكثر ترجيحاً هي عدم خفض أسعار الفائدة على الإطلاق طوال العام بنسبة احتمالية تبلغ 31%.

تتناقص التوقعات تدريجيًا من هناك. يتم تسعير خفض واحد بنسبة 26٪، يليه خفضان بنسبة 18٪ وثلاثة خفضات بنسبة 11٪، في حين أن المسارات الأكثر جرأة بالكاد تظهر في أسعار السوق.

تشير البيانات إلى أن المتداولين يستعدون لنمط انتظار مطول بدلاً من تحول سريع. لكن ذلك قد يتغير في مايو. يبدو أن الرسائل الأخيرة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، على الأقل تلك الصادرة عن باول، قد رسخت التوقعات بقوة.

في الوقت الحالي، الرسالة الصادرة عن الأسواق واضحة: بعد التوقف في مارس، من المتوقع أن يحافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي على مساره في أبريل — ولا يراهن المتداولون على تغيير مفاجئ في الموقف.

الأسئلة الشائعة 🔎

• ما الذي تغير بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في مارس 2026؟
  عززت الأسواق توقعاتها بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيواصل الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة.
• هل يتوقع المتداولون خفضاً للأسعار في أبريل 2026؟
  لا، تشير الأسعار الحالية إلى احتمال شبه معدوم لخفض الأسعار في الاجتماع المقبل.
• لماذا تعتقد الأسواق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يغير مساره؟
  أكد بنك الاحتياطي الفيدرالي على نهج يعتمد على البيانات، مما يشير إلى الصبر بدلاً من الاستعجال.
• كم عدد التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة في عام 2026؟
  تتوقع الأسواق حاليًا عدم إجراء أي تخفيضات، مع احتمالات متواضعة فقط لتخفيف محدود.