الأسهم الأمريكية تسير على حبل مشدود: مخاوف الذكاء الاصطناعي تتشابك مع قوة الأرباح

ثقل الفساد

جلسة التداول المختلطة يوم الأربعاء ليست مجرد رسم بيان بياني؛ إنها اختبار رورشاخ صارم لمشاعر المستثمرين. ومع صعود مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 280 نقطة بينما مؤشر ناسداك المركب تنخفض، فإن السوق يتحرك في اتجاهين متعاكسين حرفيًا.

هذا الانقسام الأخير يسلط الضوء على نقاش أساسي: هل الاقتصاد لا يزال قويًا، أم أن التبعات التي طال انتظارها لسباق تسلح الذكاء الاصطناعي المكلف وسوق العمل المتباطئ أخيرًا هنا؟ هذا التباين يخبرنا أن المال لا يهرب من السوق — بل يدور بشكل محموم، بحثًا عن قصة آمنة للإيمان بها.

شبكة الهمسات في وول ستريت

الحديث في الأرضية ليس متفائلًا. جون برافين، المدير التنفيذي وكبير المديرين للاستثمارات المشتركة في شركة باليو ليون في برينستون، نيو جيرسي، قال لرويترز، “هناك بعض المخاوف الحقيقية من أن استثمارات الذكاء الاصطناعي ستتسبب في خسائر لشركات البرمجيات،” وهذا يصل إلى صميم البيع الجماعي في قطاع التكنولوجيا. الخوف هو أن النفقات الرأسمالية الضخمة أصبحت حفرة سوداء. القلق هو أن “موضوع الذكاء الاصطناعي قد لا يكون مربحاً على الفور كما كان مأمولاً”، كما أوضح فواد رزاقزاده في Forex.com لبلومبرغ. حتى الأرباح الرائعة لا تكفي لتهدئة الأعصاب، حيث انخفضت أسهم AMD بأكثر من 12% رغم تجاوزها للتوقعات، في إشارة كلاسيكية أن التقييمات قد طارت ببساطة بشكل قريب جدًا من الشمس.

الأرقام الصعبة: حكاية اقتصادين

البيانات ترسم صورة متناقضة. من جهة، الشركات الأمريكية الكبرى تظهر قوتها. ارتفع سهم إيلي ليلي بأكثر من 7% بعد تجاوز توقعات الأرباح، وأسهم سوبر مايكرو كمبيوتر ارتفعت بنسبة 12%، مما يثبت أن هناك لا تزال تداولات رابحة. ومن جهة أخرى، المحرك الاقتصادي الكلي يعاني من العثرات. أظهر تقرير ADP أن أرباب القطاع الخاص أضافوا فقط 22,000 وظيفة في يناير، وهو جزء صغير من المتوقع 48,000 وإشارة واضحة على التباطؤ. لاقت الخدمات المهنية والأعمال خسارة 57,000 وظيفة، بينما استمر التراجع الطويل في الصناعات التحويلية.

قلق الذكاء الاصطناعي: ردة الفعل بعد الحفلة

يعد قطاع التكنولوجيا المركز الأساس للهلع. ليست المسألة مجرد إنفاق؛ ولكنها تتعلق بالإنفاق الوجودي. فجأة بدأ المستثمرون في التساؤل عما إذا كانت الرهانات بمليارات الدولارات على الذكاء الاصطناعي ستولد عائدات متناسبة. تباطؤ خدمات السحاب التابعة لشركة مايكروسوفت أثار هبوطًا بنسبة 10%، مما يشكل دعوة للاستيقاظ أن حتى الأقوياء يمكن أن يخيبوا الظن. كانت عملية البيع قاسية وشاملة، مبتلعة عمالقة البرمجيات من Salesforce إلى Adobe. الخوف هو أن الذكاء الاصطناعي ذاته قد يحدث اضطرابًا في نماذج البرمجيات التي بنيت عليها هذه الشركات، مما يحولها من مبتكرين إلى متضررين.

اقرأ أيضًا: مشتقات XRP ترسم صورة حذرة حيث يتوقف السعر تحت $1.65

رقصة الملاذ الآمن

مع اهتزاز التكنولوجيا، يتم التحرك الكلاسيكي نحو الملاذ الآمن. الأموال تتجه نحو ما يعتبر مراكز آمنة. الأسهم الرعاية الصحية، مدفوعة بليلي، آخذة في الارتفاع. القطاع الاستهلاكي الأساسي والصناعي يجذب الأموال. حتى الذهب، بعد انتكاسة عنيفة، يعود للارتفاع قرب $5,000 للأوقية مع سعي المستثمرين للبحث عن حماية ضد عدم اليقين. في الوقت نفسه، حافظ العائد على السندات لفترة 10 سنوات على استقراره حول 4.27%، مما يشير إلى أن أسواق السندات في حالة “انتظار وترقب”، عالقة بين بيانات الوظائف الضعيفة ومخاوف التضخم المستمرة في قطاع الخدمات.

نقطة الاحتكاك: فحص واقع

التوتر الأساسي هو اصطدام بين التفاؤل الجزئي والتشاؤم الكلي. الأخبار الجيدة الخاصة بالشركات تطغى عليها شكوك نظامية. هل يمكن للأداء الرائع لقلة من العمالقة في قطاع الرعاية الصحية أو الصناعي أن يعوض تأثير الانكماش في سوق العمل وضعف الفقاعة التقنية؟ الحكم السوقي حتى الآن هو “ربما” مترددة، مما أدى إلى هذا الجمود المحبط. تأجيل تقرير الوظائف الرسمي الحكومي، المقرر الآن في 11 فبراير، لا يزيد الوضع إلا غموضًا.

عند المفترق: ماذا بعد

تتجه كل الأنظار إلى المحفز القادم. السوق محاصر في لعبة انتظار، عالق بين أرباح الشركات الكبرى مثل ألفابيت وأمازون والبيانات العمالية المقبلة. الطريق إلى الأمام يعتمد على أي السردين سيسود: هبوط اقتصادي ناعم مدعوم بصحة الشركات القوية، أم تباطؤ أعمق فاقمه تصحيح تقوده التكنولوجيا. التقلبات العنيفة في أصول مثل الذهب، والفضة والعملات المشفرة تشير إلى سوق يبحث بشكل يائس عن اتجاه ولكنه يجد فقط تقلبات.

الأسئلة الشائعة ❓

• ما الذي يسبب تقسيم السوق اليوم؟ الأرباح القوية من شركات مثل إيلي ليلي تدفع مؤشر داو للأمام، بينما المخاوف حول الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والربحية تضر بأسهم التقنية، مما يؤثر على ناسداك.
• لماذا تنخفض أسهم التقنية رغم الأرباح الجيدة؟ يخشى المستثمرون أن الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي لن تؤتي أكلها قريبًا، وأن الذكاء الاصطناعي قد يعرقل نماذج الأعمال التقليدية للبرمجيات، مما يجعل حتى النتائج القوية الحالية تبدو أقل قيمة.
• ماذا أظهر أحدث تقرير للوظائف؟ كان نمو الوظائف في القطاع الخاص ضعيفًا، حيث تمت إضافة 22,000 وظيفة فقط في يناير، مما يعد أقل من التوقعات ويشير إلى تباطؤ في سوق العمل.
• إلى أين يتجه المستثمرون بأموالهم بدلاً من التقنية؟ الأموال تتوجه نحو القطاعات “الأكثر أمانًا” مثل الرعاية الصحية والأسهم الاستهلاكية الأساسية، وينتقل البعض إلى الذهب، الذي ارتفع مرة أخرى بالقرب من نطاق $5,000 للأوقية.