الانتهاء من خيارات الديربيت بقيمة 28.5 مليار دولار في يوم الصناديق يصبح الحدث الرئيسي للبيتكوين

تكدس رهانات البيتكوين المؤسسية قبل انتهاء صلاحية ديربيت

مع اقتراب عام 2025 من نهايته، تستعد ديربيت— التي أصبحت شركة تابعة لكوينبيس—لأكبر انتهاء صلاحية للخيارات على الإطلاق، حيث ينتهي أكثر من نصف إجمالي الفائدة المفتوحة في 26 ديسمبر. لقد أصبح هذا الحدث لحظة السوق المحددة لأسبوع العطلة.

قال جان-ديفيد بيكينوت، رئيس التسويق التجاري في ديربيت، إن حجم انتهاء الصلاحية يعكس مدى تطور السوق. “مع قيمة اسمية قياسية محطمة بقيمة 28.5 مليار دولار تنتهي في 26 ديسمبر، يمثل هذا الحدث أكثر من 50٪ من إجمالي الفائدة المفتوحة في الخيارات في ديربيت”، وقال إنها عبارة عن تتويج لعام تم تشكيله عن طريق المشاركة المؤسسية بدلاً من الإفراط في المضاربة.

تشمل انتهاء الصلاحية نهاية العام حوالي 24.3 مليار دولار في خيارات البيتكوين (BTC) وحوالي 4 مليارات دولار في عقود الإيثريوم (ETH)— تقريبًا ضعف انتهاء ديسمبر من العام الماضي. إلا أن التقلبات لا تزال معتدلة، حيث أكد بيكينوت أن مؤشر DVOL للبيتكوين، الذي يحوم بالقرب من 45، يشير إلى سوق مراقبة نسبيًا رغم تراجع السيولة في العطلات.

تم تداول البيتكوين عند 87,981 دولارًا في الساعة 3:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الاثنين، 22 ديسمبر، مما يضع سعره الفوري أسفل مستوى “الألم الأقصى” البالغ 96,000 دولار لانتهاء الصلاحية. نسبة put-to-call الحالية تبلغ 0.37، بينما يمكن أن يكون مجموعة الفائدة المفتوحة بقيمة 1.2 مليار دولار عند مستوى 85,000 دولار بمثابة جاذب سعري مؤقت. لاحظ بيكينوت أن الانحراف في الخيارات قد تراجع بعد القوة في أواخر نوفمبر وأوائل ديسمبر.

“لقد أعاد السوق تسعير الانحراف للأسفل بعد ارتفاع في أواخر نوفمبر وأوائل ديسمبر. انحرافات Put-Call لأسبوع ولشهر تبقى في المنطقة الإيجابية بنسبة تزيد عن 3٪، منخفضة من 8-9٪ قبل بضعة أسابيع،” أوضح بيكينوت.

“يسلط هذا الانحراف الضوء على تباين: في حين أن التحيز المتوسط الأجل يميل نحو الشراء، مستهدفًا 100-125 ألف دولار عبر خيارات الشراء (الانتشار)، فإن الطلب الفوري على الحماية عبر خيارات البيع مكلف”، أضاف مسؤول ديربيت، مسلطًا الضوء على توتر بين التمركز متوسطة الأجل الصاعد والتأمين الحذر لنهاية العام.

توضح التمركزات من جانب الشراء مقاومة قوية بالقرب من 100,000 إلى 102,000 دولار، حيث يمكن أن تحد تجمعات كبيرة من الخيارات أي ارتفاع متأخر ما لم تتسارع الأحجام بشكل ملموس.

قام المتداولون أيضًا بتمديد مواقعهم الدفاعية إلى الأمام، وتحويل خيارات البيع التنازلية في ديسمبر إلى هيكليات يناير. وفقًا لبيكينوت، يعكس ذلك سوقًا يقوم بتصفية المخاطر قبل محفزات يناير الرئيسية، بما في ذلك قرار السياسة في أواخر يناير من البنك الاحتياطي الفيدرالي وقرار استبعاد MSCI المرتبط بالتعرض لخزانة الأصول الرقمية (DAT).

اقرأ أيضًا: مواضيع استثمار بلاكروك لعام 2025 تضع البيتكوين و IBIT في الصدارة

هناك 36 يومًا متبقية على التقويم حتى الاجتماع القادم للفيدرالي و فرصة بنسبة 80٪ بأن البنك المركزي لن يغير معدل الفائدة الفيدرالية، وفقًا لأداة Fedwatch التابعة لـ CME. بحلول يوم الجمعة، من المتوقع أن يعيد انتهاء صلاحية البوكسينغ داي تحديد المواقف في جميع المجالات—وقد أصبح بالفعل حديث الساعة على منصة وسائل التواصل الاجتماعي X.

“سيحدث شيء كبير يوم الجمعة هذا الأسبوع”، كتب شخص على X، مضيفا، “إذا كان لديك أي أموال في التشفير، يجب أن لا تتجاهل هذا.”

سواء أسفرت انتهاء الصلاحية عن عروض رائعة أو إعادة تعيين هادئة، فإن حجم هذا الحدث على نطاق البوكسينغ داي يشير إلى كيف أصبحت المشتقات الآن في صميم اكتشاف أسعار العملات الرقمية، مع أن التمركزات المؤسسية—وليست ضجة البيع بالتجزئة—تقود الأمور في الأسواق ونحن نتجه إلى عام 2026 ويستعد المتداولون إلى يناير حافل بالمحفزات الماكروية والمؤشرات.

الأسئلة الشائعة ❓

• ما الذي سينتهي في ديربيت هذا الأسبوع؟
  من المقرر أن تنتهي صلاحية أكثر من 28.5 مليار دولار في خيارات البيتكوين والإيثريوم في 26 ديسمبر.
• لماذا يهم مستوى 96,000 دولار للبيتكوين؟
  إنه يمثل سعر الألم الأقصى حيث يتم انتهاء صلاحية معظم الخيارات بلا قيمة.
• هل من المتوقع أن ترتفع التقلبات بعد انتهاء الصلاحية؟
  لا تزال التقلبات معتدلة حتى الآن، لكنّ المواقف يمكن أن تتغير بشكل حاد بعد انتهاء الصلاحية.
• ما الذي سيحدث بعد ذلك لأسواق التشفير في يناير؟
  يتابع المتداولون قرار الاحتياطي الفيدرالي في 28 يناير والتطورات المتعلقة بمؤشر MSCI.