التحديات التي تواجه علاقة البيتكوين بالأسواق العالمية- التي يعزوها البعض إلى زيادة الاستثمارات المؤسسية والتداول الآلي- تنافس السردية التي تصفها بأنها أصول آمنة، مشابهة للذهب.
العلاقة بين البيتكوين والأسواق تزداد، مما يشكل تحدياً لسردية "الملاذ الآمن"
نُشر هذا المقال قبل أكثر من عام. قد لا تكون بعض المعلومات حديثة.
بقلم
مشاركة
التحدي أمام ادعاء “الملاذ الآمن” للبيتكوين
بعد فرض الولايات المتحدة تعريفة جمركية بنسبة 25٪ على الواردات الكندية والمكسيكية، هبط البيتكوين (BTC) مؤقتًا إلى ما دون 93,000 دولار، مما أدى إلى تراجع سوق العملات المشفرة. بدا أن الأصول التشفيرية الرائدة تتعافى بعد أن وافقت إدارة ترامب والمكسيك على تعليق فرض التعريفة لمدة 30 يومًا. ومع ذلك، انخفض BTC مرة أخرى إلى ما دون 100,000 دولار عندما بدأت الحرب التجارية الثانية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب مع الصين بزيادة تعريفة شاملة بنسبة 10٪ على الواردات الصينية.
ظهرت تقارير عن إطلاق الكونغرس الأمريكي مجموعة عمل تشفيرية لتخفيف، على الأقل مؤقتًا، آثار الحرب التجارية بين أمريكا والصين على البيتكوين. ومع ذلك، أبرزت مسارات BTC في أوائل فبراير التأثيرات الكبيرة للأحداث العالمية على العملة المشفرة.
يجادل النقاد بأن ارتباط BTC بالأحداث العالمية يقوض الادعاءات بأنه بديل للأصول كذهب. يعتقد بعض الخبراء أن دخول المستثمرين المؤسسيين الكبار، الذين يجلبون استراتيجياتهم التجارية وتقييمات المخاطر، يسهم في اعتبار ارتباط البيتكوين بالأسواق التقليدية.
أشار لوك شي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Satlayer، إلى أنه قبل ظهور صناديق التداول في البورصة للبيتكوين (ETFs) وتورط المؤسسات، كان الارتباط أقل وضوحًا. ومع ذلك، مع إضافة المزيد من المؤسسات لبيتكوين وأصول تشفير أخرى إلى محافظهم، من المرجح أن الارتباط سيواصل النمو.
“للمستثمرين المؤسسيين، لا يزال البيتكوين يعتبر أصل عالي المخاطر مقارنة بالأساسات مثل سندات الخزانة أو الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة. ونتيجة لذلك، عند حدوث أحداث خالية من المخاطر مثل إعلانات التعريفات التجارية أو الاضطرابات الجيوسياسية، يتم بيع العملات المشفرة أولاً. يرجع هذا السلوك جزئيًا إلى التداول الآلي والتفويضات المؤسسية التي تقلل من التعرض للأصول الخطرة خلال فترات عدم اليقين”، أوضح شي.
أخبر كايل إيليكوت، المدير التنفيذي في مؤسسة Stacks Asia، Bitcoin.com News أن الارتباط المتزايد يشير إلى أن العملة المشفرة تتطور لتصبح فئة أصول رئيسية. ويؤكد إيليكوت أن هذا الارتباط من المحتمل أن “يستمر حتى عام 2026، مدفوعًا إلى حد كبير بزيادة بروز البيتكوين في المناقشات السياسية الحكومية حول الاحتياطيات الاستراتيجية.”
في أعقاب انهيارها الأخير، يجادل بعض منتقدي البيتكوين بأن الارتباط الظاهر للعملة المشفرة بالأسواق العالمية يدحض سردية “الملاذ الآمن” أو “الذهب الرقمي” التي غالبًا ما يتبناها المتعصبون للبيتكوين. يجادلون بأن الاتجاهات الأخيرة، حيث قدمت الذهب أداءً أفضل من البيتكوين، تثبت أن الأخيرة لم تُعتبر بعد أصل ملاذ آمن موثوق.
يشارك ألكسندر ماماسيديكوف، الرئيس التنفيذي والمؤسس لشركة Crossfi، هذا الرأي، مجادلًا بأن البيتكوين فشل في تحقيق مكانة كأصل مستقر.
“لا يزال أداة ذات عائد مرتفع ولكنها محفوفة بالمخاطر. خلال فترات النمو الكبير، جذبت استثمارات ضخمة، لكن كانت هناك أيضًا فترات من الخسائر الكبيرة. تستمر التصورات حول البيتكوين في التطور مع نضوج السوق وتصبح أكثر تنظيماً”، قال ماماسيديكوف.
آراء الرئيس التنفيذي لشركة Crossfi تتردد بصداه نظيره في Satlayer، الذي يعتقد أن تقلبات البيتكوين العالية تطغى على جاذبيته كمتجر للقيمة. ومع ذلك، يؤكد شي أن جاذبية البيتكوين كأصل ملاذ آمن ستنمو فقط مع تزايد التقلبات العالمية.
“قد يعزز البيئة المضطربة جاذبية البيتكوين كملاذ آمن، على الرغم من تقلباته، حيث يبحث المستثمرون عن أصول خالية من السيطرة المباشرة للحكومة ومرتبطة بشكل ضعيف بسياسات النقد التقليدية”، قال شي.
