على السلسلة المحلل ويلي وو يدافع عن دورة الأربع سنوات للبيتكوين، نافياً السرديات حول 'موت النمط'

تشبيه ‘دقات القلب’

المحلل على السلسلة ويلي وو يدفع ضد موجة متزايدة من التشكيك حول دورة الأربع سنوات للبيتكوين، رافضًا الرواية التي تقول بأن النمط قد وصل إلى نهايته. وفقًا لوو، لا تدعم البيانات نظرية “موت الدورة” — على الأقل ليس بعد. ويؤكد أنه حتى صعود حركة سعر البيتكوين إلى 2026 وبدء إظهار سلوك غير دوري حقيقي، فإن الإيقاع التقليدي يظل النموذج الأكثر دقة للسوق.

لتوضيح وجهة نظره، يستخدم وو تشبيهًا طبيًا لوصف كيف أن وسائل التواصل الاجتماعي غالبًا ما تسيء تفسير البيانات. يوضح أنه إذا كان قلبك ينبض بمعدل 70 نبضة في الدقيقة ويتراجع قليلاً أثناء النوم، فهذا لا يعني أن دقات القلب أثناء الراحة لم تعد موجودة لمجرد تغير التوقيت. يشير المحلل إلى أنه في حين أن العوامل الخارجية قد تسبب انحرافات طفيفة في التوقيت أو الشدة، فإن النبض الأساسي لدورة الأربع سنوات—المدفوع بميكانيكا العرض والطلب—لا يزال قائمًا وصحيًا.

اقرأ المزيد: هل انتهت دورة الأربع سنوات للبيتكوين بعد نهاية 2025 غير المتوقعة؟

موقف وو يقف في معارضة مباشرة لقائمة متزايدة من أثقال الصناعة التي تؤمن بأن فترة 2024-2026 تمثل تحولًا دائمًا في واقع البيتكوين على المستوى الكلي. كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise مات هوغان والباحث ريان راسموسن جادلا بأن القوى التي كانت تدفع هذه الدورات سابقًا، مثل انخفاض المكافآت المستند إلى الحد الأقصى والهبوطات المدفوعة بالرافعة المالية، أصبحت أضعف بشكل كبير مما كانت عليه في الماضي.

يعتقد هؤلاء الأثقال أن التدفق الهائل لرأس المال المؤسسي عبر صناديق التداول المتداولة الفورية (ETFs) يخلق سوقًا صاعدًا طويل الأمد يفتقر إلى الانهيارات العنيفة بنسبة 80% في الماضي، مما يجعل الدورة القديمة تنتمي إلى سلة المهملات التاريخية.

توقعات للسوق الناضج

وبالمثل، يؤكد الخبراء الذين تمت مقابلتهم من قبل Bitcoin.com News أن تدفقات رأس المال المؤسسي وطلب ETFs تشكل الآن مسار البيتكوين أكثر من تخفيضات المكافآت الممنوحة للمعدنين. وقد تسبب هذا التحول في حركات أبطأ وأبسط بدلاً من نماذج الصعود والهبوط الحادة للدورات السابقة. بشكل عام، يعتقد هؤلاء الخبراء أن البيتكوين قد تجاوزت طبيعتها المستندة إلى تخفيض المكافآت.

يجادلون بأن السوق بات يتحكم فيه الآن اعتماد المؤسسات والقوى الاقتصادية الكلية، مما يجعل نموذج الدورة ذات الأربع سنوات عتيقًا كنموذج تنبؤي. وبدلاً من ذلك، يجادلون بأن مستقبل البيتكوين سيعكس على الأرجح الأسواق المالية الأوسع، مع ارتفاعات أقل تفجرًا ولكن استقرار أكبر على المدى الطويل.

اقرأ المزيد: موت دورة الأربع سنوات: الخبراء يتحدثون عن الواقع الكلي الجديد للبيتكوين

وفي الوقت نفسه، في رد على ناقد يشكك في مصداقيته، نفى وو الادعاءات بأن صندوق التحوط الذي يرأسه انهار في عام 2020. “لا، كان ذلك هو صندوق مراد”، أوضح وو. “كان أول صندوق لي هو كريست في 2022؛ إنه عمره 4 سنوات ولا يزال يعمل حتى اليوم بعد أن قدم أرباحًا ثابتة. في الواقع، ندير ثلاثة صناديق مؤسسية، بما في ذلك SyzCrest بالشراكة مع مجموعة Syz المصرفية.”

عند سؤاله عما يدعم الدورة بخلاف السابقة التاريخية، أشار وو إلى محركين أساسيين: صدمة العرض الناتجة عن خفض نصف المكافآت والدورة العالمية للسيولة ذات الأربع سنوات التي تحدد سلوك المخاطر المفرطة. قال وو: “تأثيران: صدمة العرض الداخلية الناتجة عن النصف ودورة السيولة العالمية ذات الأربع سنوات التي تحدد المخاطرة/الخطر”، مشيرًا إلى أن البيتكوين عادة ما تقود السوق إلى بيئات الخطر. “ثلاث مرات سابقة؛ مطروح للنقاش هو ما إذا كانت الرابعة تحدث الآن، والتي تغطي 100% من وجود البيتكوين.”

بعض المؤيدين لوجهة نظره يضيفون أن الحقنة الفيدرالية الحالية للمليارات في السوق ستصل في النهاية إلى منحنى المخاطرة، مما يغذي التوسع الدوري الذي يتوقع وو استمراره.

الأسئلة الشائعة ❓

• هل انتهت دورة الأربع سنوات للبيتكوين حقًا؟ المحلل على السلسلة ويلي وو يقول إن البيانات لا تزال تدعم إيقاع الدورة.
• لماذا يدعو بعض الخبراء الدورة ميتة؟ يُنظر إلى تدفقات ETF المؤسساتية والقوى الماكرو على أنها محركات أقوى من النصف.
• ماذا يستدل وو كدليل على الدورة؟ يشير إلى صدمات العرض من النصف ودورة السيولة العالمية ذات الأربع سنوات.
• كيف يؤثر هذا الجدل على المستثمرين في جميع أنحاء العالم؟ قد تتحول الأسواق من دورات الصعود والهبوط إلى نمو أكثر استقرارًا ومربوط بالماكرو.