الندرة والمراقبة وعودة القوة الصلبة – نظرة على أحداث الأسبوع

النقاط الرئيسية:

• حافظت عملة البيتكوين على مستوى أعلى من 71,000 دولار، حيث وصف كل من PlanB وMel Mattison هذا الوضع بأنه اختبار اختراق لدورة مدتها 4 سنوات.
• أظهرت صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) من Morgan Stanley والعملات المستقرة بقيمة 307 مليار دولار ارتفاعًا في الطلب المؤسسي مع تباطؤ العملات البديلة.
• دفع سكوت بيسنت باتجاه وضع قواعد للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، بينما يشير دور البيتكوين في مضيق هرمز إلى اعتماد أوسع نطاقًا بحلول عام 2026.

مراجعة الأسبوع

أنهى البيتكوين الأسبوع فوق مستوى 71,000 دولار بقليل، مما أطال معركة استمرت قرابة شهرين ونصف مع متوسطه المتحرك لـ 200 أسبوع. سجلت الإيثريوم شمعة أسبوعية خضراء متواضعة بالقرب من علامة 2,100 دولار، بينما تراجعت معظم العملات الرقمية البديلة الأخرى أو تداولت بشكل جانبي.

بغض النظر عن ذلك، يتم إنتاج الكتل ولا تزال البيتكوين تتماسك فيما وصفه ميل ماتيسون بأنه نمط "نموذجي" قبل الاتجاه الصعودي. قد تنشأ الخطوة التالية للعملات المشفرة عن التطورات الكلية، ولكنها قد تستسلم ببساطة للدورة التي تستغرق 4 سنوات والمؤشرات الفنية الكلاسيكية، كما يتوقع PlanB. سيخبرنا الوقت.

شهدت جميع مؤشرات الأسهم الرئيسية تحركات صعودية مفاجئة، حيث ارتفع كل من مؤشر S&P 500 وداو جونز وناسداك بنسبة تقارب 4% خلال الأسبوع. استأنف كل من الذهب والفضة انتعاشهما بينما تراجع النفط، ليستقر حاليًا دون مستوى 100 دولار. انهار مؤشر VIX مرة أخرى إلى مستوى 19.5، فشلًا في الوصول إلى أعلى مستويات "يوم التحرير" بفارق كبير.

مرة أخرى، هيمنت التطورات (أو ربما مجرد الخطاب) المتعلقة بالوضع في إيران على الأسبوع. أدى وقف إطلاق النار المفترض حول مضيق هرمز إلى ارتفاعات في كل من سوق الأسهم والبيتكوين، على الرغم من أنه من غير الواضح مدى عقلانية تلك الاستجابة. جادل بوب إليوت بأن أحجام الشحن لا تزال متضررة للغاية لدرجة أن النفط لن يشهد انخفاضًا ملموسًا ما لم يعد النقل إلى ما لا يقل عن 50٪ من طاقته قبل الحرب. ويستند هذا الرأي إلى تحليله السابق لمدى تضرر تدفقات مضيق هرمز بالفعل. تبدو مرحلة التضخم أكثر فأكثر احتمالاً.

قال الرئيس إن إيران "

من الأفضل ألا تفرض رسومًا على الناقلات التي تمر عبر مضيق هرمز، وإذا كانت تفعل ذلك، فمن الأفضل أن تتوقف الآن". ومع ذلك، كما أشارت تريسي شوشارت، فمن الموثق جيدًا أنها تفعل ذلك.

أشارت أنباء عن استيراد الصين للنفط والغاز الطبيعي المسال من الولايات المتحدة للتعامل مع أزمة هرمز إلى أن الولايات المتحدة قد يكون لها نفوذ أكبر على الوضع مما يعتقد خبير الاقتصاد الكلي العادي على تويتر. بغض النظر عن ذلك، كما كتب كوربين فريزر، الرئيس التنفيذي لـ Bitcoin.com، في مقاله الأخير، من الواضح أن هذه الحرب "ليست ما وقعنا عليه".

في انتصار لفرضية "البيتكوين كأصل احتياطي محايد"، يُقال إن إيران تطالب بالدفع بالبيتكوين من السفن التي تعبر مضيق هرمز. وسواء أصبح ذلك سياسة منتظمة أو بقي مجرد إشارة دراماتيكية، فقد يشير ذلك إلى أن البيتكوين يُنظر إليه بشكل متزايد ليس فقط كاستثمار، بل كوسيلة تسوية محايدة خلال الأوقات السياسية العصيبة. وحتى لو لم تستخدم إيران البيتكوين، فإن "مجرد ذكر البيتكوين في النقاش يعد علامة فارقة".

لا يزال المتفائلون على المستوى الكلي يدافعون عن وجهة نظرهم، حتى لو لم تتعاون حركة الأسعار معهم. يظل راؤول بال مصراً على أن مؤشرات السيولة الصاعدة تبدو متفائلة بالنسبة للأصول المحفوفة بالمخاطر، على الرغم من الانفصال الطويل. أصبح رأيه مألوفًا الآن: التوسع النقدي يجد طريقه في النهاية إلى أركان السوق ذات أعلى معامل بيتا، وتظل العملات المشفرة واحدة من أوضح تعبيرات تلك التجارة. بينما دق الكثيرون ناقوس الخطر بشأن ديون الولايات المتحدة البالغة 8 تريليونات دولار التي تستحق السداد هذا العام، قالت لين ألدن إنها كانت أحد الموضوعات التي تحظى بـ "وقت بث يزيد 100 ضعف عما تستحقه على فينتويت".

توم لي، الذي انتقلت شركته للتو إلى "اللوحة الكبيرة" في بورصة نيويورك، يتنبأ مرة أخرى بوصول الأسهم إلى القاع، لكن الحجة المضادة تزداد قوة أيضًا. شهد الذهب أسبوعًا قويًا آخر، وجادلت Northstar Charts بأنه استنادًا إلى بيانات الأداء النسبي على مدى عدة عقود عبر الذهب ومؤشر S&P 500 وصندوق التعدين ASA، قد لا يزال أمام الذهب ما يقرب من عقد من الأداء المتفوق مقارنة بالأسهم.

قد يكون هذا هو السبب في حصول بعض المتشائمين الأكثر عدوانية على وقت بث. أصدر مايك ماكغلون من بلومبرغ أحد أكثر التوقعات صراحةً على الساحة، قائلاً إن وصول سعر البيتكوين إلى 10,000 دولار أمر محتمل، وأن "الانقلاب" الوحيد الذي سيحدث هو تجاوز تيثر لـ ETH وربما حتى BTC. موقف ماكغلون المؤيد للعملات المستقرة ليس بالضرورة بلا أساس. تُظهر بيانات CoinGecko أن إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة ارتفع مرة أخرى هذا الأسبوع، وهو الآن على بعد جزء بسيط من النسبة المئوية من مستوى قياسي آخر عند 307 مليار دولار.

تقول CryptoQuant إن نشاط شبكة البيتكوين قد ارتفع للمرة الأولى منذ شهور. كما أشارت CryptoQuant إلى أن نشاط البورصات المركزية (CEX) قد تباطأ بسرعة، حيث انخفض بنسبة 48% عن ذروة أكتوبر 2025، مع استمرار Binance في الصدارة.

في الوقت نفسه، أطلقت Morgan Stanley صندوقًا متداولًا في البورصة (ETF) للبيتكوين برسوم تنافسية. أعلنت آمي أولدنبورغ من Morgan Stanley أن إطلاق صندوق البيتكوين الفوري (ETF) حقق "أفضل يوم تداول أول لأي من صناديقنا المتداولة في البورصة". وصف إريك بالشوناس ذلك بأنه "يوم كبير"، وهو محق في ذلك بالنظر إلى أن أصول البنك المدارة تبلغ 1.9 تريليون دولار.

ظل أمن العملات المشفرة في صدارة الاهتمام. تم ربط اختراق بيانات أحد تطبيقات التوصيل بعمليات سطو موجهة ضد حاملي العملات المشفرة. وفي الوقت نفسه، تدرس فرنسا قانونًا جديدًا يجبر أي شخص يمتلك أكثر من 5000 يورو في محفظة عملات مشفرة على الإعلان عنها للسلطات الضريبية. هذا على الرغم من قيام أحد موظفي مصلحة الضرائب الفرنسية ببيع بيانات الأشخاص الذين أعلنوا عن عملاتهم المشفرة إلى مجرمين، الذين قاموا بعد ذلك باختطاف عائلاتهم وقطع أصابعهم.

ليست هذه أفضل وصفة لتبني العملات المشفرة، ولكن على الجانب الإيجابي، انتشرت طريقة جديدة للكشف عن قراصنة كوريا الشمالية: اطلب منهم إهانة كيم جونغ أون. على وجه التحديد، وصفه بـ "خنزير سمين وقبيح".
بالنظر إلى المجال التنظيمي، نشر وزير الخزانة سكوت بيسنت مقالاً في صحيفة وول ستريت جورنال يجادل فيه بأن قواعد الأصول الرقمية تحتاج إلى الوضوح، ويحث على أن تكون الولايات المتحدة مركز الاقتصاد الرقمي الجديد.

وقال:

"سيضمن الكونغرس أن الجيل القادم من الابتكار المالي سيُبنى على أسس أمريكية، ويدعمه المؤسسات الأمريكية، ويكون مقومًا بالدولار الأمريكي."

مشاعره مشجعة، لكن كلماته تتعارض مع تصرفات الحكومة، على سبيل المثال، يواجه رومان ستورم، المؤسس المشارك لـ Tornado Cash، حاليًا خطر السجن لتطويره برمجيات.

الحرب حول العملات المشفرة هي أيضًا حرب حول من يحق له سرد القصة. أغلقت يوتيوب قناة Bitcoin.com بسبب "محتوى ضار وخطير" مزعوم، رافضة تقديم تفاصيل تتجاوز الردود التلقائية للذكاء الاصطناعي. بعد تلقي الدعم من أشخاص مثل كريس بافلوفسكي، الرئيس التنفيذي لشركة Rumble، وغاري كاردون، تمت إعادة القناة في النهاية.
كما هو معتاد، قامت وسائل الإعلام الرئيسية بمحاولة أخرى لكشف الهوية الحقيقية لساتوشي. هذه المرة، كانت صحيفة نيويورك تايمز هي التي اقترحت أن يكون آدم باك هو ساتوشي. المضمون أقل أهمية من رد الفعل. وصف نيك كارتر الأمر بالسخيف. ووجدت لورا شين أنه أمر معقول. وقد نفى باك، بالطبع، أنه هو من ابتكر البيتكوين. وفي النهاية، يظل أقدم لغز في عالم العملات المشفرة دون حل.

ربما يستمر الجدل حول ساتوشي لأن العملات المشفرة لا تزال تفتقر إلى قصة تأسيس راسخة، وهو ما يمثل جزءًا من قوتها. لا تمتلك أي مؤسسة أسطورة المنشأ بشكل كامل، لذا يواصل الجميع محاولة المطالبة بالسيطرة التفسيرية عليها.

لا تزال الذكاء الاصطناعي (AI) يمثل سردًا مهمًا في العديد من الأسواق. أفادت التقارير أن نشطاء مناهضي مراكز البيانات كانوا يستخدمون الذكاء الاصطناعي لتقديم المشورة لهم بشأن منع بناء مراكز بيانات جديدة للذكاء الاصطناعي.

في غضون ذلك، قامت شركة Anthropic ببناء نموذج يسمى Mythos يقولون إنه لن يتم إصداره لأنه قوي بما يكفي ليشكل تهديدًا أمنيًا خطيرًا. وافق جيسون كالاكانيس، الذي كان متفائلًا بشكل صريح بشأن Bittensor وقدرتها على منافسة شركات الذكاء الاصطناعي المركزية مثل Anthropic، على إجراء مناظرة حول هذا الموضوع مع كايل ساماني، الذي يتخذ موقفًا متشائمًا تجاه TAO.
بالحديث عن TAO، يتنبأ Algod بـ "صيف الشبكات الفرعية" في عام 2026، مشيرًا إلى أن محفظته "كبيرة بما يكفي ليكون سعيدًا". كما أنه لم يتأثر تمامًا بالإغلاق المفاجئ لـ Templar، الشبكة الفرعية التي طرحها تشاماث باليهابيتيا أمام جنسن هوانغ مباشرةً في بودكاست All-In. من المرجح أن تطبق Bittensor ملكية الشبكة الفرعية القائمة على القفل، ويقول مؤسسها المشارك، كونست، إن Templar ساعدت في "تطوير حل لأحد أقدم مشاكل العملات المشفرة: المؤسسون الذين يخدعون حاملي توكناتهم".

أصدر CZ، الرئيس التنفيذي السابق لشركة Binance والرجل السابع عشر الأغنى في العالم حاليًا، سيرة ذاتية كتبها في السجن، تفصّل قصة كلاسيكية عن الصعود من الفقر إلى الثراء، والتي لاقت استحسانًا عامًا. ومع ذلك، شكك Star Xu، الرئيس التنفيذي لشركة OKX، في مصداقية قصة حياة CZ، زاعمًا أن الكتاب "مليء بالأكاذيب". ورد CZ على أحد هذه الادعاءات، وعرض مكافأة قدرها مليار دولار لمن يقدم دليلًا على ذلك.

-أليكس ريتشاردسون