الخيارات مقابل العقود الآجلة: لماذا يمتلك سوق الخيارات للعملات المشفرة مساحة نمو تصل إلى 97٪

تدفق مؤسسي يدفع التقلبات للأسفل

لقد أصبحت سوق العملات المشفرة أقل تقلبًا بشكل كبير مقارنة بعدة سنوات مضت. وبداية صعود البيتكوين منذ موافقات الصناديق المتداولة بالبورصة الفورية (ETF) في يناير 2024 كانت عاملًا رئيسيا، حيث اتبعت عدد قليل فقط من العملات البديلة واكتساب قمم جديدة على الإطلاق. ويؤكد بعض الخبراء أن هناك تحولًا ملحوظًا نحو العقود المالية ذات الصلة، لا سيما الخيارات والمشتقات.

وفقًا لسيدرح فاريق، رئيس مبيعات التجزئة في ديربيت، يمكن دليل على هذا الانخفاض في التقلبات ونضوج السوق من خلال مؤشر التقلب الضمني BTC DVOL الخاص بديربيت، الذي ظل تحت 100 منذ عام 2022، حتى مع تحقيق البيتكوين قمم جديدة على الإطلاق. يعزى فاريق هذا التحول نحو الخيارات والمشتقات، وكذلك انخفاض التقلبات، لوجود المستثمرين المؤسساتيين بعد الموافقة على صناديق البتكوين المتداولة في البورصة الفورية في يناير 2024.

لمواكبة هذه التغييرات، قامت بورصات العملات المشفرة المركزية منذ ذلك الحين بالتأقلم مع هذا الوجه الجديد، حيث قامت بتوسيع عروضها لتشمل مجموعة أوسع من خيارات التداول والاستثمار. تهدف هذه التوسعة إلى تلبية الاحتياجات المتغيرة للمستثمرين والمتداولين، وتوفير فرص أكثر لهم للتفاعل مع سوق العملات المشفرة.

“أدى صعود البيتكوين والموافقات على الصناديق المتداولة في البورصة في يناير 2024 إلى زيادة التبني المؤسسي بشكل أوسع من خلال تمكين المؤسسات من الحصول على تعرض للبيتكوين عبر أدوات استثمارية منظمة وشركات وساطة تقليدية مثل بلاك روك”، قال فاريق.

في السنوات الثلاث الأخيرة، شهدت ديربيت، التي اشترتها كوين بيس هذا العام، زيادة في الحصة المؤسسية للأعمال من 80٪ إلى 85٪، ويشير فاريق إلى ذلك كدليل على زيادة الطلب المؤسسي وزيادة نضوج السوق. ورغم هذا التحول الملحوظ، لا تزال الخيارات المشفرة تشكل حوالي 2.8٪ فقط من إجمالي مساحة المشتقات، مع احتفاظ ديربيت بحوالي 85٪ من حصة السوق في الفائدة المفتوحة.

اقرأ المزيد: كوين بيس تنهي عملية الاستحواذ على ديربيت لتقود سوق المشتقات المشفرة العالمية

التعليم والحوافز للمستخدمين الجدد

يؤكد كل من فاريق وأوغسطين فان، شريك ومدير المالي في سيجنال بلس، أن سوق خيارات العملات المشفرة لا يزال في مراحله الأولى جدًا مقارنة بالأسواق التقليدية، رغم النمو الأخير. لتسليط الضوء على هذه النقطة، يشير فان إلى الفرق الكبير بين حجم الخيارات والعقود الآجلة.

“لا تزال خيارات العملات المشفرة في مراحلها الأولى جدًا مقارنة بالعقود الآجلة، ويمكن مقارنتها بأحجام تداولها مقابل العقود الآجلة عبر العملات المشفرة والأسهم التقليدية. أصبحت أحجام خيارات الأسهم الآن مكافئة وحتى تجاوزت العقود الآجلة الخطية اعتمادًا على السوق الذي تنظر إليه، مقابل كون خيارات العملات المشفرة تشكل نسبة تتراوح بين 1-3٪ فقط مقارنة بحجم العقود الآجلة كما يتم قياسها في البورصات المركزية (CEX)،” قال فان.

ومع ذلك، فإن فان وفاريق، مشيرين إلى نشاط الخيارات القياسي الذي يتزامن مع التحركات الرئيسية في السوق كعلامة إيجابية، يتوقعان أن هناك إمكانات نمو هائلة في المستقبل.

استعدادًا لهذه الطفرة المتوقعة في الطلب على الخيارات، تدير ديربيت مبادرات تهدف إلى جلب المستخدمين الجدد إلى منصتها وعالم تداول المشتقات. إحدى هذه المبادرات هي مسابقة تداول بجائزة قدرها 450,000 دولار أمريكي من USDC التي يتم تشغيلها مع سيجنال بلس. تهدف المسابقة إلى تجهيز المبتدئين بالأدوات الصحيحة والتعليم والحوافز لتعلم تداول الخيارات.

بخصوص التنظيم، يتفق كل من فان وفاريق على أن هذا يتطور ليتماشى مع معايير التمويل التقليدي (TradFi) لتسهيل المشاركة المؤسسية. وأضاف فاريق:

“يجب عليهم [المؤسسات] أن يشعروا بالراحة بشأن الحفظ، قواعد تسجيل العملاء، تحويل الأموال، متطلبات رأس المال، التدقيق، والأمن في جميع أرجاء النظام البيئي.”

يعترف كلاهما أن التقدم يُجرى على مستوى العالم نحو ذلك، مشيرين إلى أطر مثل الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي، وقانون GENIUS في الولايات المتحدة، وقاعدة السفر. ومع ذلك، بينما تلاشي الخوف الوجودي من أن يتم إغلاق العملات المشفرة بواسطة المنظمين، قال فاريق وفان لبيتكوين.كوم نيوز أن عدم وضوح القواعد التنظيمية لا يزال عاملًا رئيسيًا يحد من المشاركة المؤسسية.

بالانتقال إلى المستقبل، قال فان إنه يتوقع أن تصبح خيارات العملات المشفرة عاملاً رئيسياً وآلية تداول لكل من الحسابات المؤسسية وحسابات التجزئة. ويؤكد أيضًا أن خيارات العملات المشفرة يمكن أن تصبح أداة مهمة للمستثمرين الجادين.

“نتوقع أن نرى خيارات مدرجة متاحة لجميع الرموز الرئيسية المتاحة في ذلك الوقت (مهما كانت)، جنبًا إلى جنب مع منحنى تقلب عميق وسوائل موظفًا بواسطة عدد كبير من صناع السوق الآليين حول العالم”، قال المدير المالي لسيجنال بلس.

الأسئلة الشائعة 💡

• لماذا انخفض تقلب العملات المشفرة الآن؟ انخفضت تقلبات السوق مع تدفق المؤسسات والطلب المدفوع بواسطة ETFs للبيتكوين يعمل على استقرار تقلبات الأسعار عبر المناطق.
• ما الذي يدفع ارتفاع الخيارات المشفرة عالميًا؟ يقول الخبراء أن التبني المؤسسي والأسواق الناضجة تدفع المتداولين في جميع أنحاء العالم نحو الخيارات والمشتقات.
• كيف تتكيف البورصات في الأسواق المختلفة؟ تقوم المنصات المركزية بتوسيع مجموعات المنتجات – خصوصًا الخيارات، العقود الآجلة، والمنتجات المُركبة – لتلبية طلب المستثمرين الإقليميين.
• ما هي الاتجاهات التنظيمية الهامة بالنسبة للمتداولين الدوليين؟ الأطر مثل MiCA في الاتحاد الأوروبي، قانون GENIUS في الولايات المتحدة، ومواءمة قاعدة السفر العالمية تشكل قواعد أوضح للمشاركة المؤسسية.