الانقسام بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مع تسعير الأسواق لخفض السعر في ديسمبر

المتداولون يراهنون على خفض الفائدة رغم الانقسام المتزايد في بنك الاحتياطي الفيدرالي حول التضخم

وفقًا لأداة CME Fedwatch Tool، يعين المتداولون الآن احتمالية بنسبة 65.4% أن يقوم البنك المركزي بتخفيض النطاق المستهدف إلى 3.50–3.75%، نزولًا من النسبة الحالية التي تتراوح بين 3.75–4.00%، في اجتماع 10 ديسمبر 2025.

يتوقع النسبة المتبقية 34.6% عدم التغيير، مشيرين إلى عدم اليقين بالسوق حول ما إذا كان التضخم أو تباطؤ النمو سيكون السائد في النقاش.

تعكس أسواق التوقعات هذا الانقسام. على Polymarket، يضع المتداولون احتمالًا بنسبة 71% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، بينما تعكس منصة Kalshi نفس الاحتمالات. تظهر كلتاهما فقط احتمال بنسبة 2–3% لتحرك أكثر عمقًا بمقدار 50 نقطة وأقل بنسبة تقارب 27–28% من احتمال بقاء الفيدرالي ثابتًا.

داخل البنك المركزي، التوترات واضحة. يحذر بعض المسؤولين من أن الضغوط السعرية الناتجة عن الرسوم الجمركية وتضخم الخدمات العنيد يمكن أن تؤدي إلى إفشال التقدم نحو الهدف البالغ 2%. الآخرون، بمن فيهم رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، يجادلون بأن تباطؤ الزيادة في الوظائف وضعف الطلب يبرران النظر في خفض لمنع هبوط أكثر صعوبة.

“سيستلزم الوصول إلى السياسة الصحيحة عقلًا مفتوحًا والبحث عن الأدلة على جانبي النقاش”، كتبت دالي.

المزيد: آرثر هايز يقول إن الارتفاع القادم لبتكوين مضمون مع ارتفاع تدفق السيولة في الفيدرالي

تذبذب الشعور العام للسوق في الأسابيع الأخيرة حيث يرسل المسؤولون رسائل متضاربة. في حين يركز الأعضاء المتساهلون على سوق العمل البارد، يحذر صناع السياسة المتشددة من التخفيف المبكر الذي قد يعيد إشعال توقعات التضخم.

يقول رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، إن بيانات سوق العمل الحالية غير واضحة ومربكة، مما يجعل من الصعب التوصل إلى استنتاج نهائي.

“ليست واضحة بما يكفي لتبرير استجابة سياسة مالية قوية عند وزنها مقابل خطر الضغوط التضخمية المستمرة الأكثر وضوحًا”، أضاف بوستيك خلال خطاب، حسبما أفادت رويترز يوم الأربعاء.

مع بدء العد التنازلي لشهر ديسمبر، يظل المتداولون متناغمين مع المطابع التضخمية القادمة وتقارير التوظيف التي يمكن أن ترجح الاحتمالات أكثر. في الوقت الحالي، تعتز الأسواق بأنها ميالة نحو خفض مقداره 25 نقطة، ولكن مع تردد مستمر بين واحدة من أكثر التوقعات المتفرقة للفيدرالي هذا العام.

الأسئلة الشائعة 📊

• 🇺🇸 متى سيكون الاجتماع القادم للفيدرالي؟ الاجتماع القادم للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية مقرر في 10 ديسمبر 2025.
• 📉 ماذا تظهر أداة CME FedWatch؟ تظهر احتمال بنسبة 65.4% لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
• 💬 ماذا تقول أسواق التوقعات؟ تمنح كل من Polymarket وKalshi حوالي 71% احتمال لخفض بمقدار 25 نقطة، وهو ما يتماشى بشكل كبير مع بيانات العقود الآجلة.
• 📈 لماذا الفيدرالي منقسم؟ يختلف المسؤولون حول ما إذا كان التضخم العنيد أو ضعف بيانات العمل يشكل الخطورة الأكبر عند الاقتراب من ديسمبر.