عدم استدامة علاوة بيتكوين من استراتيجية، يقول البائع على المكشوف جيم تشانوس

بيع أسهم Strategy لشراء البيتكوين

كشف المستثمر المخضرم جيم تشانوس أنه يراهن على البيتكوين (BTC) ضد أسهم شركة Strategy في نفس الوقت. قال الملياردير السابق أن هذه الخطوة جاءت لأنه يرى أن نهج Strategy يشكل مخاطرة مدفوعة بالحماسة لدى المستثمرين الأفراد.

وفي حديثه على CNBC، كشف تشانوس، المعروف بسجله الناجح في البيع على المكشوف، أن شركته “تبيع أسهم MicroStrategy وتشتري البيتكوين.” الهدف هو الاستفادة مما يراه كتقييم مبالغ فيه للشركة نسبةً لمقتنياتها الكبيرة من البيتكوين. جاءت تصريحات تشانوس بعد أيام قليلة من قيام Strategy بشراء آخر كبير، مما رفع مقتنياتها إلى 568,840 BTC.

تحت قيادة مؤسسها المشارك والرئيس التنفيذي السابق مايكل سايلور، تُعتبر Strategy بشكل متزايد كوسيلة للحصول على تعرض للبيتكوين في سوق الأسهم. بينما يتم تمويل مقتنيات الشركة بشكل كبير من خلال الديون، إلا أن الاستراتيجية لاقت صدى لدى العديد من المستثمرين الأفراد، مما دفع سعر سهم Strategy للارتفاع بنسبة مذهلة بلغت 220% على مدار العام الماضي. وللمقارنة، نما BTC بنسبة 70% خلال نفس الفترة.

ومع ذلك، يجادل تشانوس بأن هذه العلاوة غير مستدامة وتشير إلى شبهات تكهن مضاربي. أشار إلى ظهور “شركات مقلدة” تحاول تقليد استراتيجية Strategy، من خلال جمع رأس المال عن طريق جذب المستثمرين الأفراد بوعد التعرض غير المباشر للبيتكوين داخل الهيكل المؤسسي. ورفض تشانوس هذا التفكير ووصفه بأنه “سخيف”.

تتردد مشاعر المستثمر المخضرم صدى تصريحات بيتر شيف، الاقتصادي وناقد البيتكوين الذي هاجم باستمرار Strategy ووسائل الإعلام، والتي يتهمها بدعم أسهم الشركة. في أحدث الهجمات، نصح شيف أتباعه بشراء البيتكوين مباشرة بدلاً من القيام بذلك عبر شراء أسهم Strategy.

“الشيء الوحيد الأكثر سخافة من شراء البيتكوين هو شراء أسهم شركة ‘خزينة’ للبيتكوين الهدف الوحيد لأعمالها هو اقتناء البيتكوين. إذا كنت ترغب في شراء البيتكوين، فقم بشراء البيتكوين. إذا كنت ترغب في الاستثمار في سوق الأسهم، فاشترِ شركة ذات نشاط فعلي،” أكد في تغريدة.

يتماشى تقييم شيف مع حجة تشانوس الأساسية بأن قيمة اقتراح Strategy كوسيط للبيتكوين فيها خلل. يقترح كلا المستثمرين أن الأفراد الذين يسعون للتعرض للبيتكوين يجب أن يشتروا العملة المشفرة مباشرةً بدلاً من دفع علاوة لشركة يكون أصلها الأساسي هو العملة الرقمية نفسها.

“نحن نفعل بالضبط ما تفعله MicroStrategy ومايكل سايلور،” أكد تشانوس، مشددًا على التفاوت الحاد بين رأس المال السوقي للشركة والقيمة الجوهرية لمقتنياتها من البيتكوين. “نحن نبيع أسهم MicroStrategy ونشتري البيتكوين، ونشتري في الأساس شيئًا بدولار ونبيعه بدولارين ونصف.”

يتزايد تسليط الضوء على استراتيجية Strategy غير التقليدية مع تطابق وجهات النظر بين مستثمر محترف مثل تشانوس وناقد للبيتكوين صريح مثل شيف. على الرغم من ثقة Strategy في استراتيجيتها للاستثمار في البيتكوين لتوليد قيمة كبيرة، فإن عددًا متزايدًا من المستثمرين المتمرسين يعبرون عن شكوكهم.