25 + 40 يومًا فقط للحصول على ترخيص MiCA؟ دعونا نستكشف الجدول الزمني الفعلي

"MiCA Decoded" هي سلسلة أسبوعية مكونة من 12 مقالاً تُنشر على موقع Bitcoin.com News، ويشارك في تأليفها المؤسسون المشاركون والمديرون التنفيذيون لشركة LegalBison: آرون غلوبرمان، وفيكتور جوسكين، وصابر علييف. تقدم LegalBison الاستشارات لشركات العملات المشفرة والتكنولوجيا المالية بشأن ترخيص MiCA، وطلبات الحصول على تراخيص CASP وVASP، والهياكل التنظيمية في جميع أنحاء أوروبا وخارجها.

الخرافة: يمكنك الحصول على ترخيص في غضون ثلاثة أشهر فقط

لا تفتقر صناعة العملات المشفرة إلى الأشخاص الذين قرأوا اللائحة. بحلول عام 2026، سيكون معظم المشغلين والفرق القانونية والمستشارين العاملين في منطقة الاتحاد الأوروبي قد تجاوزوا مرحلة الاستشهاد بالرقم القانوني البالغ 40 يوم عمل كما لو كان وعدًا بالتسليم. يُفهم هذا الجدول الزمني، المستمد من المادة 63(9) من MiCA، على نطاق واسع على أنه مرحلة واحدة من عملية أطول، وليس القصة بأكملها.

التقدير الذي يتداول فعليًا في غرف اجتماعات مجالس الإدارة، وفي إحاطات المستشارين، وفي خرائط طريق المشاريع، هو أكثر تعقيدًا بكثير: من ثلاثة إلى ستة أشهر. وأحيانًا يمتد إلى سبعة أشهر في أسوأ الأحوال. ويأخذ هذا التقدير في الاعتبار بعض التأخير الإداري، وبعض المراسلات بين الجهة التنظيمية ومقدم الطلب، ودرجة من الاحتكاك البيروقراطي. ويبدو هذا معقولاً. ومع ذلك، فإنه، وفقًا لتجربة المحامين الذين يعملون على تراخيص MiCA في عام 2026، لا يزال متفائلاً للغاية بمقدار ضعفين أو ثلاثة أضعاف.

الجدول الزمني الواقعي من تقديم الطلب إلى الحصول على الترخيص لطلب CASP مُعد جيدًا، يتم تقديمه إلى سلطة وطنية مختصة (NCA) رئيسية في الاتحاد الأوروبي في ظل الظروف الحالية، هو من 8 إلى 12 شهرًا، اعتمادًا على الولاية القضائية.

يوضح هذا المقال بالضبط السبب، مرحلةً تلو الأخرى، بحيث لا تصبح الفجوة بين التوقعات والواقع مفاجأةً، بل هيكلًا يمكن فهمه والتخطيط حوله.

لماذا التقدير "من شهر إلى ثلاثة أشهر" غير كافٍ

التقدير الذي يتراوح بين شهر واحد وثلاثة أشهر ليس ساذجًا. فهو يعكس محاولة حقيقية للنظر إلى ما وراء الإطار القانوني ومراعاة العوائق الواقعية. المشكلة هي أنه يميل إلى مراعاة المتغيرات الصحيحة بنسب خاطئة، وإغفال بعضها تمامًا.

تأخذ معظم التقديرات التي تتراوح من شهر إلى ثلاثة أشهر في الاعتبار: بعض التأخير قبل بدء التقييم الرسمي، وربما جولة واحدة من الأسئلة من الجهة التنظيمية، وهامش عام للتأخير الإداري.

كل من هذه التوقعات صحيحة. ما يغفل عنه التقدير عادةً هو أن كل متغير من هذه المتغيرات أكبر بكثير مما توحي به الحدس، وأنها تسير بالتتابع بدلاً من أن تسير بالتوازي، وأن هناك متغيرات إضافية، وهي عملية التقييم المناسبة والملائمة والقيود الزمنية الصارمة، التي نادراً ما تظهر في المحادثات التخطيطية غير الرسمية على الإطلاق.

والنتيجة هي تقدير يلتقط شكل العملية ولكنه يضغط نطاقها. وفيما يلي النسخة غير المضغوطة.

المرحلة 1: بوابة الاكتمال

أهم رقم يجب فهمه قبل بدء ساعة التقييم التي مدتها 40 يومًا هو فحص الاكتمال الذي يسبقها ويستغرق 25 يومًا. بموجب المادة 63(2) من MiCA، أمام السلطة الوطنية المختصة (NCA) ما يصل إلى 25 يوم عمل من تاريخ استلام الطلب لتقييم ما إذا كان كاملاً، وذلك عن طريق التحقق من تقديم جميع المعلومات المطلوبة بموجب المادة 62(2).

لا تبدأ فترة التقييم البالغة 40 يومًا عند تقديم الطلب. بل تبدأ فقط بعد أن تؤكد السلطة الوطنية المختصة اكتمال الطلب وتخطر مقدم الطلب بذلك بموجب المادة 63(4).

إذا تبين أن الطلب غير مكتمل، تحدد السلطة الوطنية المختصة (NCA) موعدًا نهائيًا لمقدم الطلب لتقديم المعلومات الناقصة بموجب المادة 63(2). إذا لم يقدم مقدم الطلب المعلومات الناقصة بحلول ذلك الموعد النهائي، يجوز للسلطة الوطنية المختصة (NCA) رفض مراجعة الطلب بالكامل بموجب المادة 63(3).

لا يتم إعادة تعيين العملية ببساطة. بل إن حل هذه التفاصيل الناقصة عبر طلبات المعلومات (RFIs) يطيل هذه المرحلة الأولية بشكل كبير. وهذا يعني أن تقديم الطلب الأول غير الكامل قد يستغرق من ستة إلى ثمانية أسابيع قبل أن يبدأ التقييم الرسمي على الإطلاق.
في الظروف الحالية، مع اقتراب كل شركة مستثناة من الموعد النهائي في 1 يوليو 2026 في وقت واحد، تعمل صناديق البريد الوارد لدى NCA بطاقة استيعابية مرتفعة. تستغرق مرحلة اكتمال الطلبات في المتوسط من 45 إلى 60 يومًا، حتى بالنسبة للطلبات التي يتم الموافقة عليها من المحاولة الأولى.

الفهم الصحيح: غالبًا ما تعامل التقديرات التي تتراوح من شهر إلى ثلاثة أشهر تقديم الطلب بشكل ضمني على أنه نقطة البداية. وهذا ليس صحيحًا. في الممارسة العملية، قد تقضي الشركة الشهرين الأولين في مجرد إثبات حقها في التقييم، قبل أن يبدأ حتى العد التنازلي لمدة 40 يومًا بموجب المادة 63(9).

المرحلة 2: دورات طلب المعلومات (التأخير قبل بدء العد)

إحدى السمات الهيكلية لعملية MiCA التي يقلل منها القطاع باستمرار هي دورة طلب المعلومات (RFI). بموجب المادة 63(9) و63(12) من MiCA، لا يمكن قانونًا تعليق أو إيقاف العد التنازلي الرسمي للتقييم البالغ 40 يوم عمل بالنسبة لطلبات CASP. في حين يمكن للجهة التنظيمية أن تطلب مزيدًا من المعلومات أثناء التقييم (في موعد أقصاه اليوم العشرين من أيام العمل)، فإن ذلك لا يوقف العد التنازلي.
بسبب هذا القيد الصارم، عادةً ما تستخدم الجهات التنظيمية مرحلة اكتمال الطلب قبل بدء العد التنازلي لإصدار طلبات المعلومات الضخمة. ولن تعلن رسميًا أن الطلب "كامل" حتى تقتنع بالردود. يستهلك العبء التراكمي لإعداد ردود موضوعية على جولات متعددة من الاستفسارات قبل بدء العد التنازلي وقتًا وموارد قانونية كبيرة. ولا يقتصر هذا على CASPs: ينطبق نفس المنطق، على سبيل المثال، على مؤسسات النقد الإلكتروني (EMIs) ومؤسسات الائتمان، وهي المنظمات المرخص لها بإصدار رموز النقد الإلكتروني (EMTs، الأصول المشفرة التي ترتبط قيمتها بعملة رسمية واحدة).

تعد طلبات المعلومات (RFIs) سمة قياسية لكيفية مراجعة السلطات الوطنية المختصة (NCAs) لطلبات CASP المعقدة التي تغطي هياكل الحوكمة، وأطر مكافحة غسل الأموال، وسياسات مراقبة إساءة استخدام السوق، ومتطلبات رأس المال، وترتيبات الحفظ، وملاءمة هيئة الإدارة. والسؤال ليس ما إذا كان طلب المعلومات سيصل، بل كم عدد جولات التوضيح التي ستستغرقها قبل أن تسمح السلطة الوطنية المختصة (NCA) أخيرًا ببدء العد التنازلي لمدة 40 يومًا.

الفهم الصحيح: لا يمكن للجهات التنظيمية قانونًا إيقاف ساعة الـ 40 يومًا، لذا فإنها تؤخر بدء تشغيلها. من المعتاد أن يكون هناك دورة أو دورتان لطلبات المعلومات (RFI)، ويمكن أن تستغرق كل دورة من 4 إلى 8 أسابيع من التأخير قبل بدء الساعة. إن التقدير الذي يتراوح بين شهر واحد وثلاثة أشهر والذي يأخذ في الاعتبار بعض المراسلات المتبادلة يقلل بشكل كبير من تقدير هذا المتغير.

المرحلة 3: تقييم الملاءمة والكفاءة في MiCA ليس مجرد خانة يتم تحديدها

ترخيص MiCA ليس مجرد تقييم للأنظمة والسياسات ورأس المال. إنه تقييم للأشخاص المسؤولين عن تشغيل الكيان. بموجب المادة 68(1)، يجب أن يتمتع أعضاء هيئة إدارة مزود خدمات الأصول المشفرة بسمعة طيبة كافية وأن يمتلكوا المعرفة والمهارات والخبرة المناسبة، سواء بشكل فردي أو جماعي، لأداء واجباتهم.

بموجب المادة 68(2)، يخضع المساهمون والأعضاء الذين يمتلكون حصصًا مؤهلة لتقييم منفصل للسمعة الحسنة. توضح المادة 63(10) أن السلطة الوطنية المختصة يجب أن ترفض الترخيص إذا شكلت هيئة الإدارة تهديدًا للإدارة الفعالة والحكيمة، أو إذا كان أعضاؤها لا يستوفون المعايير المنصوص عليها في المادة 68(1).

وهذا تقييم جوهري، وليس إجراءً شكلياً، وقد أصبح في عام 2026 أكثر صرامةً في الممارسة العملية مما تتوقعه العديد من المحادثات التخطيطية.
تقوم السلطات الوطنية المختصة في العديد من الولايات القضائية الكبرى، ومن بينها فرنسا وأيرلندا، الآن بجدولة مقابلات مباشرة مع أعضاء هيئة الإدارة بشكل روتيني كجزء من تقييم الملاءمة والكفاءة. وتستكشف هذه المقابلات فهم الالتزامات التنظيمية، وحكم الحوكمة، والخبرة المحددة التي تؤهل الفرد للقيام بدوره في كيان مرخص.

ويكمن التقدير الناقص في تحديد مواعيد هذه المقابلات. فعدم توفر الجهة التنظيمية، والعطلات الرسمية، وتراكم القضايا المتنافسة يعني أن الشركة التي يكون طلبها مكتملًا قد تنتظر من أربعة إلى ستة أسابيع لمجرد تحديد موعد للمقابلة.

يستمر سريان فترة التقييم البالغة 40 يومًا خلال هذه الفترة، ولكن نظرًا لأنه لا يمكن منح الترخيص حتى يتم البت في تقييم الملاءمة والكفاءة، فإن التأثير العملي على تاريخ الترخيص يعادل التعليق.

الفهم الصحيح: تقييم الملاءمة والكفاءة بموجب المادة 68 هو متطلب جوهري إلزامي، وليس مجرد إجراء شكلي. في حين أن قانون MiCA ينص صراحةً على ضرورة التواجد المادي (حيث يفرض أن يكون مكان الإدارة الفعلية داخل الاتحاد الأوروبي وأن يكون مدير واحد على الأقل مقيمًا في الاتحاد الأوروبي)، فإن الهيئات التنظيمية ستختبر الكفاءة الموضوعية لهيئة الإدارة بأكملها. عندما تطلب السلطات الوطنية المختصة إجراء مقابلات مباشرة للتحقق من هذه الملاءمة الجماعية، وهو أمر أصبح معيارًا متزايدًا في الولايات القضائية الرئيسية، فإن التأخير في تحديد المواعيد يمثل فترة زمنية إضافية تتراوح من أربعة إلى ستة أسابيع، وهي فترة خارجة عن سيطرة مقدم الطلب إلى حد كبير.

المرحلة 4: الأحداث التقويمية التي تبطئ العملية

تصف المراحل المذكورة أعلاه المتغيرات الإجرائية المستندة إلى اللائحة. وهناك فئة رابعة تقع خارج نطاق العملية الرسمية ولكنها تؤثر عليها بشكل جوهري في كل عملية تقريبًا: التقويم.

الهيئات الوطنية المختصة هي مؤسسات عامة. وهي تلتزم بالعطلات الرسمية الوطنية. ويأخذ الموظفون إجازاتهم السنوية. وتكون بعض فترات السنة بطيئة بشكل هيكلي فيما يتعلق بمعالجة طلبات الترخيص بغض النظر عن جودة الطلب أو استجابة مقدم الطلب.

هذه هي ببساطة الطريقة التي تعمل بها المؤسسات، وهي متغير يأخذه الممارسون المتمرسون في الاعتبار عند وضع كل جدول زمني منذ البداية.

يضيف سياق عام 2026 مضاعفًا محددًا لكل صف في هذا الجدول. بموجب المادة 143(3) من MiCA، يجوز لمقدمي خدمات الأصول المشفرة الذين قدموا خدمات وفقًا للقانون المعمول به قبل 30 ديسمبر 2024 الاستمرار في ذلك حتى 1 يوليو 2026، أو حتى يتم منحهم أو رفض منحهم الترخيص بموجب المادة 63، أيهما أقرب. تواجه الآن كل شركة تعتمد على هذا الحكم الانتقالي نفس الموعد النهائي. وقد أدى حجم الطلبات التي تصل في وقت واحد إلى السلطات الوطنية المختصة، والتي كانت بالفعل قريبة من طاقتها الاستيعابية القصوى، إلى تراكم هيكلي يؤثر على أوقات المعالجة على جميع الأصعدة.

الفهم الصحيح: نادرًا ما يتم أخذ التضارب الزمني في الاعتبار في التقديرات غير الرسمية لأنه يبدو متغيرًا غير محدد. في الممارسة العملية، يضيف ما بين ثلاثة إلى ستة أسابيع إجمالاً إلى كل ترخيص تقريبًا، ويزيد هذا الوقت بشكل كبير إذا كان توقيت التقديم غير مواتٍ.

واقع الجدول الزمني: لماذا لا تزال الطلبات الجيدة تتعثر

الطلب الذي لا تشوبه شائبة من الناحية الفنية ليس محصنًا ضد الانحرافات التقويمية. غالبًا ما يبني المؤسسون نماذج الإطلاق والتوظيف الخاصة بهم بناءً على أوقات المعالجة القانونية، مما يؤدي إلى التقليل من شأن المتغيرات البشرية والإدارية التي تحكم الوتيرة الفعلية للسلطة الوطنية المختصة (NCA).

لجعل الجدول الزمني للترخيص قابلاً للتنبؤ، من الممارسات الجيدة إنشاء احتياطيات لمواجهة الحقائق العملية التالية:

• بوابة "الاكتمال" تؤخر الجدول الزمني: بموجب المادة 63(9) من MiCA، لا تبدأ فترة التقييم الرسمية البالغة 40 يوم عمل إلا بعد أن تعتبر السلطة الوطنية المختصة (NCA) الطلب مكتملًا رسميًا. إذا أصدرت الهيئة التنظيمية طلبًا معقولًا للتوضيح خلال مرحلة المراجعة الأولية التي تستغرق 25 يوم عمل (مثل طلب وثائق إضافية عن مصدر الثروة للمالك المستفيد)، يتم تعليق الجدول الزمني حتى يقدم مقدم الطلب هذه الوثائق.
• تأخير التقويم والعوامل البشرية: تعمل الهيئات الوطنية المختصة (NCAs) بموظفين بشريين لديهم ساعات عمل قياسية وإجازات موسمية وعطلات وطنية. إن تقديم طلب في أواخر نوفمبر أو قبل مجموعة من العطلات الوطنية سيؤدي حتماً إلى تأخير "تقويمي" لعدة أسابيع.
• تأخر الجدولة المتعلقة بـ "اللياقة والكفاءة": كما لوحظ، فإن تقييم "اللياقة والكفاءة" لهيئة الإدارة بموجب المادة 68(1) هو مراجعة جوهرية. عندما تطلب السلطات الوطنية المختصة إجراء مقابلات مباشرة للتحقق من هذه الكفاءة، فإن تنسيق جداول الفريق التنفيذي مع توفر الوقت لدى الجهة التنظيمية يمكن أن يضيف بسهولة فترة زمنية تتراوح من أربعة إلى ستة أسابيع، وهي فترة خارجة تمامًا عن سيطرة مقدم الخدمة.

الخلاصة: إن تقدير مدته أربعة إلى خمسة أشهر يؤدي إلى نتيجة مدتها ستة أشهر ليس خطأً تنظيمياً كارثياً، ولكنه ينطوي على عواقب تجارية حقيقية. عند تنسيق الجاهزية التشغيلية وتوظيف رأس المال والإطلاق التجاري حول تاريخ ترخيص MiCA، فإن التخطيط للاحتكاك الإداري لا يجعل العملية أسرع، ولكنه يجعل الإطلاق قابلاً للتنبؤ.

الصورة الكاملة

فيما يلي الجدول الزمني الكامل لترخيص MiCA CASP، موضحًا مرحلةً تلو الأخرى:

المرحلة 0 – الهيكل المؤسسي المسبق: يُمنح ترخيص MiCA CASP لكيان قانوني (أو مؤسسة معادلة). يحتاج هذا الكيان إلى حساب في مؤسسة ائتمانية لإيداع رأس المال، ويجب أن يكون هيكله ملائماً لتلبية متطلبات تشغيلية وجوهرية صارمة، وعلى وجه التحديد، يجب أن يكون مقر الإدارة الفعلية في الاتحاد الأوروبي، ويجب أن يكون مدير واحد على الأقل مقيماً في الاتحاد الأوروبي. يجب أن يكون الكيان متوافقاً تماماً مع متطلبات MiCA، بالإضافة إلى لوائح DORA التي تحكم مرونة وتدقيق بنيته التحتية التقنية وتكنولوجيا المعلومات والاتصالات. نسميها "المرحلة 0"، لأنها الطبقة الهيكلية للعملية، ولكن يمكن تنفيذها بالتوازي مع المراحل الأخرى إلى حد ما.

المرحلة 1 – فحص الاكتمال الأولي: ما يصل إلى 25 يوم عمل. تقوم السلطة الوطنية المختصة (NCA) بمراجعة الطلب لتحديد ما إذا كانت جميع المعلومات المطلوبة موجودة. إذا كان هناك أي شيء مفقود، فإنها تحدد موعدًا نهائيًا للمتقدم لتقديمه.

المرحلة 2 – دورات طلب المعلومات (تأخير ما قبل بدء العد التنازلي): من المعتاد أن تكون هناك دورة واحدة إلى دورتين. تستغرق كل دورة من 4 إلى 8 أسابيع. نظرًا لأن الهيئات التنظيمية لا يمكنها قانونًا إيقاف العد التنازلي للتقييم الرسمي بمجرد بدئه، فإنها تستخدم هذه المرحلة السابقة للعد التنازلي لإصدار طلبات المعلومات وحل جميع التفاصيل الناقصة.

المرحلة 3 – مقابلات الأهلية والكفاءة: مهلة جدولة تتراوح من 4 إلى 6 أسابيع في الولايات القضائية التي تتطلب مقابلات مباشرة. وعادةً ما يتم الانتهاء من هذا أيضًا قبل أن تضع هيئة الرقابة الوطنية (NCA) ختمها الرسمي على الطلب باعتباره مكتملًا.

المرحلة 4 – التقييم الرسمي: 40 يوم عمل بالضبط. لا يبدأ هذا العد التنازلي القانوني الصارم إلا بعد الانتهاء التام من المراحل من 1 إلى 3. ولا يتوقف هذا العد التنازلي. يجب إصدار أي أسئلة توضيحية نهائية بحلول اليوم العشرين من أيام العمل ولا تؤدي إلى إيقاف العد التنازلي.

المرحلة 5 – تعقيدات الجدول الزمني: من 3 إلى 6 أسابيع إجمالاً. يعتمد هذا على توقيت التقديم والعطلات الرسمية وإجازات الموظفين والتراكمات القضائية التي تتفاقم عبر العملية بأكملها.

المجموع الواقعي: من 8 إلى 12 شهراً من التقديم إلى الترخيص.

التقدير الذي يتراوح بين شهر واحد وثلاثة أشهر ليس خاطئًا في جوهره. فهو يحدد المشهد الصحيح. ما يغفل عنه هو الحجم الحقيقي للتضاريس. يعكس سجل ESMA CASP التراخيص التي استغرقت كل هذا الوقت ليس بسبب عدم الكفاءة أو سوء النية، ولكن لأن عملية تقييم مدى ملاءمة كيان ما للعمل في الأسواق المالية الخاضعة للتنظيم معقدة حقًا، والتعقيد يستغرق وقتًا.

إن فهم ذلك، مع توفر الدقة الكافية لنمذجة كل مرحلة بدقة، هو ما يميز الجدول الزمني المفاجئ عن غيره.

النقاط الرئيسية:

1. التقدير الذي توصلت إليه الصناعة بمدة تتراوح بين شهر و3 أشهر لا يزال متفائلاً للغاية. فهو يلتقط التوقعات الصحيحة ولكنه يقلل من حجم كل متغير. الرقم الواقعي لطلب معد جيداً في ظل الظروف الحالية هو 8 إلى 12 شهراً.

2. التقديم ليس خط البداية. لا تبدأ فترة التقييم البالغة 40 يوم عمل إلا بعد أن تعلن السلطة الوطنية المختصة رسميًا اكتمال الطلب. فالتحقق من اكتمال الطلب هو مرحلة منفصلة، حيث يكون لدى السلطة الوطنية المختصة ما يصل إلى 25 يوم عمل لمجرد مراجعة الطلب الأولي. وإذا كانت هناك معلومات ناقصة، تحدد السلطة الوطنية المختصة موعدًا نهائيًا صارمًا للمتقدم لتقديم التفاصيل الناقصة، وقد ترفض مراجعة الطلب بالكامل إذا لم يتم الالتزام بهذا الموعد النهائي.

3. طلبات المعلومات (RFIs) تؤخر الجدول الزمني، لكنها لا توقف ساعة الـ 40 يومًا. بموجب MiCA، لا يمكن قانونًا إيقاف العد التنازلي الرسمي للتقييم الذي يستغرق 40 يوم عمل بالنسبة لطلبات CASP. في حين يمكن للجهة التنظيمية طلب مزيد من المعلومات أثناء التقييم، يجب أن تفعل ذلك في موعد أقصاه اليوم العشرين من أيام العمل، ولا يؤدي ذلك إلى إيقاف العد التنازلي. وبسبب هذا الموعد النهائي الصارم، عادةً ما تستخدم الجهات التنظيمية مرحلة اكتمال الملف قبل بدء العد التنازلي لإصدار طلبات المعلومات (RFIs). يجب أخذ دورة واحدة على الأقل من طلبات المعلومات (RFIs) تستغرق عدة أسابيع في الاعتبار في المرحلة الأولية لأي جدول زمني واقعي.

4. يشمل تقييم الملاءمة والكفاءة هيئة الإدارة والمساهمين المؤهلين. تنص المادة 68(1) على أن يثبت أعضاء هيئة الإدارة حسن السمعة والمعرفة والمهارات والخبرة. تطبق المادة 68(2) معيار حسن السمعة على المساهمين المؤهلين. عندما تطلب السلطات الوطنية المختصة إجراء مقابلات مباشرة، وهو أمر أصبح معيارًا متزايدًا في الولايات القضائية الرئيسية، يجب تضمين تأخير في الجدولة من 4 إلى 6 أسابيع في أي جدول زمني واقعي.

5. شهرا أغسطس وديسمبر يمثلان تأخيرات هيكلية، وليسا مخاطر غير مؤكدة. أي طلب تتداخل فترة اكتماله أو فترة تقييمه مع عطلة أغسطس أو ديسمبر-يناير ينطوي على تأخير افتراضي يتراوح بين 3 و4 أسابيع، بغض النظر عن جودة ما تم تقديمه.

6. الموعد النهائي للاستثناء بموجب المادة 143(3) هو موعد نهائي صارم، وليس تمديداً متجدداً. يمكن للشركات التي قدمت خدمات الأصول المشفرة بموجب القانون الوطني المعمول به قبل 30 ديسمبر 2024 أن تستمر حتى 1 يوليو 2026 أو حتى يتم منح الترخيص أو رفضه، أيهما يأتي أولاً. هذا موعد نهائي قانوني، وليس إدارياً. الطلبات التي لا تزال قيد الانتظار للحصول على الترخيص بعد ذلك التاريخ تعمل دون أساس قانوني. في الواقع، إذا اختارت دولة عضو تطبيق فترة انتقالية مخفضة، فسيحل هذا الموعد النهائي الصارم قبل يوليو 2026.

7. التحضير قبل تقديم الطلب هو المكان الذي تُكسب فيه المعركة (أو تُخسر). لا يمكن تعديل هيكل الامتثال بعد تقديم الأوراق. يتطلب بناء الاستقلالية الهيكلية، وإجراء تقييمات الملاءمة الجماعية، ومواءمة كيانك مع معايير البيانات والحوكمة الصارمة لـ MiCA تصميم الكيان قبل تقديمه إلى الجهة التنظيمية. للنجاة من هذا التدقيق، يجب على الشركات أن تتعاون مع مستشارين قانونيين ذوي خبرة يفهمون آليات التنظيم بعمق كافٍ لتصميم الشركة بشكل صحيح منذ اليوم الأول.

تم إعداد هذا المقال بالشراكة مع LegalBison. المحتوى مخصص للأغراض الإعلامية فقط ولا يشكل مشورة قانونية.