العقود الآجلة الدائمة أصبحت الحدث الرئيسي في عالم العملات المشفرة، وحروب “بيرب” DEX — بقيادة Hyperliquid، Aster، GMX، DYdX، ApeX، Drift، Jupiter، EdgeX، وSunperp — هي المكان الذي لا يتوقف فيه العمل.
2025 حرب البورصات اللامركزية: أموال جديدة، تقنيات جديدة، بدون مفتاح إيقاف
بقلم
مشاركة
من دفاتر الأوامر إلى السلسلة: داخل منافسة بيرب DEX لعام 2025
العقود الدائمة هي مشتقات بدون انقضاء؛ حيث تحافظ دفوعات التمويل بين المراكز الطويلة والقصيرة على أسعار العقود متصلة بالأسعار الفورية، وهو تصميم شاع استخدامه في العملات المشفرة لأنه يتيح للمتداولين الاحتفاظ بالمراكز إلى أجل غير مسمى دون الحاجة إلى تدوير العقود. تلك الآلية مهمة—وهي السبب في أن العقود الدائمة تشغل أحجام التداول اليوم.
لماذا بيرب DEX فوق البورصة المركزية (CEX)؟ ابدأ بالحفظ الذاتي والشفافية: تقوم أماكن بيرب DEX الرائدة بالتطابق والتسوية على السلسلة أو على السلاسل المخصصة للتطبيق، لذا فإن الأوامر والملفات يمكن تدقيقها والأصول تعيش في محافظ المستخدم بدلاً من رصيد وصي. تتيح بصمة السلسلة أيضًا التكوين مع بقية التمويل اللامركزي (DeFi).
Hyperliquid وضعت الأساس بسلسلة مخصصة ودفتر أوامر مركزي بالكامل على السلسلة (CLOB)؛ كل أمر وإلغاء يصيب السلسلة، مما يجمع بين دقة CEX والقابلية للتحقق على السلسلة. النتيجة: تملك DEX دفاتر عميقة، وكتل سريعة، ومليارات في تدفق يومي للعقود الدائمة.
لكن التاج ليس بلا منافسين. في الأوقات الأخيرة، Aster أصبح يكسب شعبية وقد تصدرت في بعض الأحيان حجم التداول اليومي واهتمام الفتح (OI)، وساعدت في دفع فئة بيرب DEX بشكل أوسع إلى إجماليات ربع سنوية مذهلة. عرضها: رافعة مالية عالية، ووصول متعدد السلاسل، وسيولة تجذب الانتباه.
GMX تبقى أساسًا بفضل اقتصاديات المشاركة في الرسوم وتصميم v2 الفعال من حيث التكلفة، مما يحفظ الولاء بين متداولي Arbitrum وAvalanche رغم الحرارة الجديدة لبيرب DEX. إنها الحرس القديم الذي يقول الكثيرون إنه لا يزال يوجه ضربات نظيفة.
حركة v4 الخاصة بـ DYdX إلى سلسلتها الخاصة المستندة إلى Cosmos تحافظ على دفتر الأوامر لامركزياً وسريعاً، مع أسواق نشطة ومحرك تداول مصمم لتمرير جاد. هذا يحافظ على DYdX في المحادثة كلما كان التنفيذ الحقيقي على السلسلة هو الموضوع.
على سولانا، Drift وJupiter يقدمان لكمة سريعة: Drift حققت أيام بمليارات الدولارات، بينما تقدم منتج العقود الجانبية لـ Jupiter حتى 150x على الشركات الكبرى وتدخل إلى قاعدة السيولة المتنامية لسولانا. إذا كنت تريد السرعة، فإن هذا المسار مزدهر.
ApeX بهدوء أحرز إجماليات أحجام بتسع قيم والعديد من العمليات التجارية المهمة، مع التركيز على الحفظ الذاتي وتجربة مستخدم المقايضة أولا. إنها ليست العلامة الأشد صوتاً في الغرفة، لكن لوحة تحكمها تحكي قصة ثابتة.
EdgeX، وهي DEX أوامر دفتر بيرب احتضنته Amber Group، نشرت كميات قوية وأداء OI خاص لمدة 30 يوم، مموقعاً نفسها كبديل عالي الأداء بسرعة CEX ونمو في مجموعة منتجاتها.
ثم هناك Sunperp، الوافد الجديد لـ Justin Sun على TRON، يلوح برسوم منخفضة للغاية، وعمليات شراء متصلة بـ SUN، وسيولة USDT الخاصة ب Tron. إنه مبكر، لكن القصد واضح: المنافسة في التكلفة وعمق العملة المستقرة الأصلية.
حروب البيرب DEX بدأت، وأصبحت شرسة
بتكبير الرؤية، المثل البسيط: أصبحت مواقع بيرب DEX محرك النمو لتداول السلسلة، مع مخطط Hyperliquid الخاص بالـ CLOB على السلسلة يلهم المنافسين، ونجاحات Aster تقود لاطلاق العنان للوافدين الجدد العدوانيين. لا تزال CEX بيرب تملك الذهن، لكن الحفظ الذاتي، ودرجات المراجعة، ومسارات السلسلة المستمرة تفوز بالمتداولين ساعة بعد ساعة.
حروب بيرب DEX ليست حفلة شاي؛ إنها مدفعية مع نسب التمويل. تضرب Hyperliquid أولاً، وتستجيب Aster بصوت عالٍ، ويتنافس الباقون على مساحة الكتل وحقوق التباهي. لا تزال CEX بيرب تتباهى، لكن الحفظ الذاتي، ومسارات المراجعة، وإمكانية التكوين تسرق الجمهور. اختر مكانك، واعتبر الرافعة المالية الخاصة بك، واحتفظ بالإيصالات على السلسلة. ابقَ مرناً، وتاجر بعقل سليم.
