أصدرت لجنة مجلس الشيوخ الأمريكي للبنوك والإسكان والشؤون الحضرية مسودة مناقشة تستهدف توضيح الوضع التنظيمي للأصول الرقمية. وعلى الرغم من أنها لا تزال في مراحلها الأولى، إلا أن الاقتراح يشير إلى تحول كبير في كيفية تعامل الكونغرس مع الإشراف على أسواق العملات المشفرة، والستابل كوينز، والوسطاء في الأصول الرقمية. تعكس المسودة العديد من الجهود الثنائية لكنها تتبنى نغمة أكثر حذراً تتماشى مع المخاوف المتعلقة بحماية المستهلك والاستقرار المالي.
اللجنة السيناتورية تقترح لوائح للأصول الرقمية
بقلم
مشاركة
كتب الافتتاحية التالية من قبل أليكس فورهان ومايكل هاندلزمان لصالح Kelman.Law.
المكونات الرئيسية للمسودة
- تعريف الأصول الرقمية والوسطاء
تبدأ المسودة بوضع تعريفات أساسية لـ “الأصول الرقمية”، متميزة بين ستابل كوينز للدفع والسلع الرقمية والأوراق المالية الرقمية. كما تعرف “الوسطاء في الأصول الرقمية” بشكل واسع ليشمل البورصات، والحراس الماليين، والوسطاء، ومزودي المحافظ، وجميعهم سيكونون خاضعين لمتطلبات إشراف جديدة. - توضيح السلطات القضائية بين SEC وCFTC
من بين العناصر الأكثر أهمية هي الاقتراح بتحديد حدود واضحة للاختصاص القضائي بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). بموجب المسودة، ستخضع السلع الرقمية لإشراف CFTC، بينما ستظل الأصول الرقمية التي تقدم توقعات ربح بناءً على جهود الآخرين ضمن اختصاص SEC. يتماشى هذا التقسيم مع الجهود الأخيرة مثل قانون تداول السلع الرقمية وقانون الابتكار المالي والتكنولوجيا للقرن الواحد والعشرين. - إطار عمل الستابل كوين والإشراف الفيدرالي
سيواجه مصدرو الستابل كوين متطلبات تسجيل جديدة تخضع للموافقة الفيدرالية والمعايير الاحترازية. يجب أن يحتفظ المصدرون باحتياطي كامل في الأصول المؤهلة، وأن يخضعوا للتدقيق الروتيني، وأن يلتزموا بالضوابط الخاصة بالمخاطر التشغيلية ومكافحة غسيل الأموال (AML). يُلاحظ أن المسودة تعكس النقاش المستمر حول ما إذا كان يجب تنظيم الستابل كوين كأدوات شبيهة بالبنوك أو كآليات دفع رقمية مخصصة، مما يعكس التطورات الأخيرة مثل قانون لاميس-جيليبراند لستابل كوين للدفع. - حماية المستهلك ومتطلبات الإفصاح
تشترط الاقتراح تقديم إفصاحات محسنة للعملاء الأفراد، تتضمن تفسيرات مفصلة للمخاطر والرسوم والحقوق القانونية. كما يقترح إنشاء “استمارة إفصاح عن الأصول الرقمية” موحدة، ربما تشبه قائمة الطرح لصناديق الاستثمار المشتركة، لمساعدة المستثمرين على فهم أفضل. يتوازى هذا القسم مع الاهتمامات التنظيمية الأوسع التي أثيرت في إجراءات الإنفاذ وتوجيهات SEC فيما يتعلق بمنصات العملات الرقمية. - ضوابط على خلط الأصول والحراسة
موضوع رئيسي في المسودة هو منع الفشل على غرار FTX. سيتم حظر الوسطاء من خلط الأصول الخاصة بالعملاء والأصول المؤسسية، مع فرض متطلبات صارمة على ممارسات الحراسة وحفظ السجلات. تEcho هذه الإصلاحات توصيات مجلس الرقابة على الاستقرار المالي (FSOC) وتتبع قرارات إفلاس أثارت تدقيقاً صارماً تجاه شركات الأصول الرقمية.
استجابة الصناعة والتنظيميين
لاقى المسودة ردود فعل متفائلة بحذر من المشاركين في الصناعة، حيث وصف العديد منهم أنها تطالب منذ فترة طويلة بوضوح تنظيمي. ومع ذلك، يشعر بعض الأطراف بالقلق حيال نطاق السلطة الفيدرالية، خصوصاً على المطورين البرمجيين والبروتوكولات اللامركزية. في الوقت نفسه، قدمت الجهات التنظيمية ردود فعل متباينة. تستمر SEC في السعي لتفسير واسع لاختصاصها، بينما تدعم CFTC الجهود للحصول على سلطة قانونية أكبر على أسواق السلع الرقمية الفورية.
ما الذي يحدث بعد ذلك
لا يضمن إصدار هذه المسودة النقاشية القيام بعمل تشريعي لكنه يمثل لحظة محورية في تنظيم العملات المشفرة. يفتح الباب لجلسات استماع رسمية، وتعديلات، ومفاوضات ثنائية محتملة. إذا تم المضي قدماً، يمكن أن يكمل أو ينافس المشروع قوانين أخرى قيد الانتظار مثل قانون الوضوح وقانون العبقري، حيث يسعى كل منهما إلى تحديث المعاملة القانونية للأصول الرقمية.
مع استمرار المشرعين في موازنة الابتكار مع حماية المستهلك والمالية، يجب أن يستعد صناعة العملات المشفرة لنموذج تنظيمي جديد – نموذج يتشكل بشكل متزايد بموجب القوانين الفيدرالية بدلاً من التنفيذ التنظيمي وحده. تواصل شركة Kelman PLLC متابعة تطورات تنظيم العملات المشفرة عبر الولايات وتقف مستعدة لتقديم المشورة للعملاء حول كيفية التنقل في هذه المشاهد القانونية المتطورة. للمزيد من المعلومات أو لترتيب استشارة، يرجى الاتصال بنا.
